이 기사는 2022년 06월 16일 08:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

삼성중공업이 드릴십 매각을 통해 4500억원의 유동성을 확보하게 됐다. 배진한 경영지원실장 부사장(CFO)은 이를 부채 상환에 활용할 것으로 전망된다. 조선사의 부채비율 관리는 원활한 선박 수주와 맞닿아 있는 중요 사안인데 부채 상환을 삼성중공업의 위한 자체 현금 여력이 크지 않기 때문이다.

15일 삼성중공업에 따르면 5월18일로 예정됐던 기관전용 사모집합투자기구 ‘큐리어스 크레테’로의 자금 출자와 드릴십 매각이 계획대로 마무리됐다. 일련의 거래를 통해 삼성중공업은 우선 4500억원의 유동성을 확보했다.

큐리어스 크레테는 삼성중공업이 재고자산으로 보유하고 있던 드릴십(심해용 원유시추선)을 사들인 뒤 재매각하기 위해 큐리어스파트너스 등 사모펀드들이 설립한 특수목적기구다. 삼성중공업도 기구 설립에 참여해 5900억원을 출자했다. 동시에 이 기구에 재고 드릴십 4기를 1조400억원에 매각했다. 차후 드릴십 재매각 결과에 따라 출자금의 회수가 가능하다.

삼성중공업의 CFO를 맡고 있는 배진한 경영지원실장 부사장은 이 4500억원을 부채 상환에 적극 활용할 공산이 크다. 올해 1분기 말 기준으로 삼성중공업의 연결기준 부채비율은 204.6%로 집계됐다. 안정적 기업의 기준으로 여겨지는 200%를 웃돌았다.

조선사 CFO에게 부채비율 관리는 금융기관으로부터 선수금환급보증(RG)을 원활하게 발급받을 수 있도록 하는 데 있어 중요한 과제다. 선수금환급보증은 조선사가 선박 건조에 실패할 때를 대비해 은행이 선수금에 보증을 서는 것이다. 부채가 과도한 조선사는 선수금환급보증을 받기 어려우며 이것이 발급되지 않는다면 선박 수주계약이 해지된다.

삼성중공업은 2018년 말 111.7%였던 부채비율이 상승세를 지속하면서 2021년 2분기 322.2%까지 치솟았다. 2021년 10월 실시한 1조2825억원 규모의 유상증자를 통해 그해 말 기준으로 부채비율을 196.3%까지 낮추는 데 성공했으나 1분기만에 다시 상승 조짐이 나타난 것이다.

조선업계 관계자는 "삼성중공업은 지난해 부채비율을 200% 아래로 낮추기 위해 유상증자까지 단행했었다"며 "1분기 부채비율 상승폭이 크지는 않았으나 삼성중공업으로서는 부채비율 관리에 더욱 신경을 쓰게 될 수밖에 없다"고 말했다.


삼성중공업은 1분기 말 기준으로 8177억원의 단기차입금과 8566억원의 유동성장기부채를 안고 있다. 올해 부채비율 관리를 위해서는 만기가 1년 안으로 다가온 두 계정의 부채를 줄이는 것이 최우선 과제다.

이 기간 삼성중공업은 현금 및 현금성자산 보유량이 6748억원, 단기금융상품을 더한 현금 동원여력은 8710억원으로 집계됐다. 같은 기간 5908억원의 매입채무를 지고 있다는 점을 고려하면 부채 상환 여력은 상당히 제한될 수밖에 없다.

삼성중공업은 지난해까지 7년 연속 적자를 지속했다. 내부적으로도 흑자전환 시점을 내년으로 잡고 있다. 올해 순수 영업활동만으로는 현금을 마련하기가 쉽지 않을 수 있다는 말이다. 배 실장에게 드릴십 관련 거래로 확보한 4500억원은 부채비율 관리 과제를 풀어내는데 요긴하게 쓰일 수 있는 유동성이라고 볼 수 있다.