이 기사는 2015년 10월 20일 16:15 thebell 에 표출된 기사입니다.

앞으로 일반투자자를 대상으로 한 ARS(Absolute Return Swap)펀드 판매도 금지된다. ARS의 일반투자자 판매가 금지된 만큼, 펀드 형태에도 동일한 잣대를 적용해야 한다는 게 금융위원회의 설명이다.

금융위원회는 최근 증권사를 대상으로 발송한 'ARS의 발행대상 제한 및 지수산출 절차와 관련한 행정지도'를 통해 단일 ARS를 100% 편입하는 펀드, 신탁, SPC, 랩 등 사실상 도관을 활용하는 경우에도 판매 및 발행 대상을 전문투자자로 제한한다고 밝혔다.

단일 ARS에 여타 비히클(Vehicle)을 씌운 상품 판매에 제동을 건 것이다. 금융당국은 ARS에 대해서는 지난 6월부터 규제 움직임을 보여왔지만 ARS펀드 등에 관해서는 지금껏 별 다른 언급을 한 적이 없다.

금융위원회는 ARS 판매를 일반투자자를 제외한 전문투자자로 제한했기 때문에 ARS펀드 등에도 동일한 잣대를 적용해야 한다고 밝혔다. 대다수 시중은행과 일부 증권사는 ARS를 펀드 형태로 구성해 일반투자자들에게 판매해왔다.

금융위원회 관계자는 "동양사태 등 일반투자자를 대상으로 투자 위험이 충분히 고지되지 않은 상태에서 신탁 상품이 판매되는 사례가 빈번히 있어 왔다"며 "ARS의 상품 형태를 바꿨다고 해서 ARS와 다르다고 볼 수는 없다"고 말했다.

다만 펀드 등에 단일 ARS를 100% 담지 않고 일부 편입하는 방식은 일반투자자를 대상으로도 허용될 것으로 보인다.

이 관계자는 "펀드나 신탁, SPC 등의 상품 구조를 보고 ARS가 분산투자를 위한 수단으로 편입됐는지 여부를 판단해야 할 것"이라며 "편입 비중에 따라 달라질 수 있는 문제"라고 밝혔다.