이 기사는 2018년 01월 26일 11:39 thebell 에 표출된 기사입니다.

김승연 한화그룹 회장의 개인회사가 실체를 드러낸 것은 2013년이었다. 당시 배임 혐의 재판을 받고 있던 김 회장은 1심 재판부의 유권 해석에 따라 SNS에이스(현 한화에스테이트)와 태경화성 두 회사 지분을 실명전환했다.

이후 공정거래위원회가 일감 지원 계열사에 대한 제재 수위를 높이자 김 회장도 곧장 대응에 나섰다. 공정위는 2013년 대기업 계열사 간의 부당한 내부 거래를 막기 위해 '공정거래법 시행령 개정안'을 발표했다. 총수 일가 지분이 30% 이상(비상장사는 20% 이상)인 계열사 가운데 내부거래 규모가 200억 원 이상이거나, 내부 매출 거래 비중이 12%가 넘는 곳이 규제 대상이 됐다.

경비·시설관리 계열사인 SNS에이스도 타깃이 됐다. SNS에이스는 그룹 시설 관리와 정보통신 공사, 경비 업무를 전담하고 있다. 2014년에도 전체 매출 877억 원 가운데 62.7%에 해당하는 550억 원을 계열사 일감을 통해 벌어들였다.

김 회장은 2015년 들어 SNS에이스 100% 지분(10만 2000주)을 모두 한화63시티에 매각했다. 처분 가격은 총 180억 원이었다. 김 회장이 경영권을 포기하면서 SNS에이스도 자연스럽게 공정위 칼 끝을 피하게 됐다.

현재 김 회장 개인회사는 '태경화성' 단 한 곳만 남았다. 태경화성은 1983년 설립됐으며 화공약품과 유독물 판매, 보관, 운송 사업을 담당하고 있다. 2013년 실명전환 전까지는 정경오 전 대표가 65.17%의 지분으로 최대주주였다. 나머지 지분 34.83%는 김 회장 누나인 김영혜 씨가 보유했다.

실명 전환을 통해 65.17%를 확보한 김 회장은 지난해 지분율을 100%까지 끌어올렸다. 태경화성이 2대 주주인 김영혜 씨 지분을 매입한 후 소각하면서 김 회장 단일 주주 체제가 만들어졌기 때문이다.

태경화성은 한화그룹 케미칼 사업 수직 계열화의 한 축을 담당하고 있다. 특히 한화케미칼과 밀접한 사업 관계를 유지하고 있다. 2016년에도 한화케미칼에서만 총 461억 원 어치의 상품을 매입했다. 이는 전체 매출의 74.7%에 해당하는 규모다.

안정적인 수익구조 덕분에 매년 15억 원 안팎의 영업이익을 내고 있다. 특히 김 회장 실명전환 후부터는 공격적인 배당 정책을 펼치고 있다. 실제 태경화성은 2015년 들어 순이익(12억 원)보다 두 배 더 많은 25억 원을 배당했다. 2016년과 지난해에도 16억 원의 배당금을 지급했다. 지분율에 따라 김 회장은 37억 원의 배당금을 챙겼다. 특히 올해부터는 1인 지배체제를 구축한 만큼 배당 이익을 온전히 향유할 것으로 전망된다.


다만 공정위의 일감 지원 규제가 강화되고 있다는 점은 부담이다. 엄밀히 말하면 태경화성은 일감 규제 대상이 아니다. 오너 일가가 지분을 보유하고 있지만, 계열사 매출 비중이 낮다. 한화케미칼 등 계열사들로부터 상품을 매입할 뿐, 실제 매출 활동은 그룹 밖에서 이뤄지고 있기 때문이다.

그럼에도 공정위가 오너일가의 사익편취 사각지대 해소에 힘을 싣고 있는 만큼 불똥이 튈 가능성을 배제할 수 없다. 태경화성 조차도 2013년 오너가 실명 전환이 이뤄진 이후부터는 내부거래량을 크게 줄였다. 실명 전환 직전해인 2012년, 태경화성은 총 726억 원 어치의 상품을 그룹사에서 매입했다. 이 상품으로 기업활동에 나서면 872억 원의 매출을 기록했다.

하지만 실명 전환 당해인 2013년, 매입액이 482억 원으로 줄었다. 전년 대비 33%나 감소한 규모였다. 취급 상품이 줄어들자 자연스럽게 매출액도 600억 원 대로 감소했다. 지난해 실적도 별반 다르지 않다.

김 회장 역시 정부 규제와 시장 분위기 등을 고려해 태경화성 지분 처리 방안을 검토할 것으로 예상된다. 더욱이 김 회장은 개인회사였던 SNS에이스를 계열사에 처분한 경험이 있다. 규제 대상이었던 광고 계열사 '한컴' 매각과 3세 소유 '한화S&C' 기업분할 등 일련의 한화그룹 대응전략도 이 같은 관측에 설득력을 더하고 있다.