이 기사는 2023년 02월 17일 07:46 thebell 에 표출된 기사입니다.

무신사(MUSINSA)는 국내 플랫폼 기업 중 거의 유일하게 꾸준히 흑자 기조를 유지하는 곳이다. 최근에는 입점사와의 상생을 위해 이례적으로 수수료를 낮추고 있다. '0% 수수료'에서 출발해 인지도를 쌓은 후 이를 올리기 시작하는 '플랫폼 공식'과 다른 모습이다.

자사 브랜드인 무신사 스탠다드(MUSINSA STANDARD) 실적이 견고한 덕분이다. 이곳에서의 매출이 담긴 '상품 매출'과 '제품 매출' 비중이 60%에 육박한다. 상대적으로 가격대가 비싼 입점사들과 달리 중저가 제품을 제시하면서 '이원화' 구조를 형성했다.

◇국내 플랫폼 기업 중 유일하게 흑자 기조 유지

'무진장 신발 사진이 많은 곳'이라는 프리챌 커뮤니티로 2001년 시작된 무신사는 현재 대한민국에서 가장 큰 온라인 패션 플랫폼 기업으로 성장했다. 현재 7000여개 브랜드가 입점해 있다. 작년에는 설립 이후 최초로 월간 활성 사용자 수(MAU)가 400만명을 돌파했다.

패션 플랫폼으로서의 독보적인 지위를 바탕으로 국내 여러 플랫폼 기업들과 달리 꾸준히 흑자 기조를 유지하고 있다. 국내에서 플랫폼을 내건 기업 중 무신사처럼 흑자를 유지하는 곳은 전무하다. 쏘카 정도가 최근 영업이익 흑자 전환에 성공했다.

매출이나 영업이익이 매년 꾸준히 성장하고 있다. 무신사는 연결 기준으로 2021년말 매출 4667억원과 영업이익 541억원을 기록했다. 전년 대비 매출(3319억원)은 40.6%, 영업이익(455억원)은 18.9% 증가했다.
플랫폼 지위가 견고한 만큼 수수료 수익도 탄탄한 편이다. 업계 관계자에 따르면 무신사의 명목 수수료율은 약 28~30% 수준이다. 다만 스토어 내 할인 등을 무신사가 모두 부담하면서 실질 수수료율은 2022년말 기준으로 12.28%로 떨어졌다.

실질 수수료율은 유통업체가 납품업체로부터 실제로 수취한 수수료 매출를 거래액으로 나눈 값이다. 무신사의 실질 수수료율은 이커머스 기업 중에서 낮은 편은 아니다. 업계 관계자에 따르면 쿠팡은 10% 내외다. 네이버는 4~5%로 알려졌다.

매년 입점 브랜드로부터 수취하는 ‘실질 수수료율’을 낮추기 위해 노력하고 있다. 입점 브랜드의 매출 증대를 위해 쿠폰이나 적립금 할인 비용의 약 95%를 부담한다. 이외에도 회원 할인, 적립금 할인 등의 마케팅 혜택도 모두 부담한다.

◇무신사 스탠다드, 중저가 제품으로 소비자 공략 많은 혜택을 제공함에도 높은 수익을 낼 수 있는 이유는 무신사의 '판매 이원화' 전략에 담겨져 있다. 온라인 플랫폼 내 입점 브랜드들로부터 수수료 수익을 얻음과 동시에 자사 브랜드를 통해 얻는 수익도 크다.

무신사는 2017년 자사 브랜드인 '무신사 스탠다드'를 론칭했다. 무신사 스탠다드의 매출은 2019년도 연결감사보고서부터 재무제표에 기입되기 시작했다. 이는 '상품 매출'과 '제품 매출' 계정을 통해 확인할 수 있다.

상품 매출은 회사가 직접 제조하지 않고 외부로부터 완성품을 사입하여 얻는 매출을 의미한다. 나이키처럼 재고 부담을 100% 판매업자에게 떠안기는 곳이나 일부 무신사 스탠다드의 제품들이 해당한다. 반면 제품 매출은 기업이 직접 공장을 돌리거나 외주를 맡겨 생산한 것이다.

2018년 약 463억원이었던 상품과 제품 매출은 2021년말 기준으로 2737억원까지 성장했다. 전체 매출에서 차지하는 비중은 2019년부터 50%를 넘기기 시작하더니 2021년에는 58.6%를 기록했다. 2022년에도 이 비중 이상을 유지한 것으로 알려졌다.

무신사 스탠다드의 경우 매출 원가율이 70% 내외인 것으로 알려졌다. 통상적으로 의류 기업 매출원가율이 30~40% 수준인 점을 고려하면 상당히 높은 편이다. 이는 무신사 스탠다드의 중저가 전략에 일맥상통한다. 상대적으로 비싸게 거래되는 입점사들과는 다른 가격대로 플랫폼 내에서 소비자간의 '카니발라이제이션(상호잠식)'도 막을 수 있다.

한 회계법인 관계자는 "무신사는 온라인 스토어와 무신사 스탠다드 간의 판매 이원화 전략을 통해 플랫폼 외에서의 수익도 창출하는 모델을 탄생시켰다"며 "독보적인 시장 지위를 바탕으로 내린 과감한 결단으로 보인다"고 말했다.