이 기사는 2024년 08월 06일 16:49 thebell 에 표출된 기사입니다.

미국 경기침체 우려로 국내 증시가 급락하는 ‘블랙먼데이’가 찾아온 가운데, 채권시장에서는 초강세가 펼쳐져 희비가 엇갈렸다. 이후 주식시장과 채권시장은 하루 만에 각각의 변동 폭을 되돌렸는데, 우리나라 기업 중에서 롯데리츠가 유일한 수혜자로 꼽힌다. 롯데리츠는 가장 최근에 수요예측을 마치고 청약을 남겨뒀던 덕분에 발행금리를 큰 폭 낮추는 행운을 누리게 됐다.

◇ 공포에 휩싸인 증시, 초강세 나타낸 채권시장…하루 만에 변동 폭 되돌려

6일 금융투자협회에 따르면 이날 회사채 AA- 등급 3년물의 오전 호가수익률은 3.372%로 집계됐다. 전일(3.271%) 대비 10.1bp(1bp=0.01%포인트) 상승세를 나타낸 것으로, 전날 하루 사이 금리가 12.3bp 하락한 것을 상당 부분 되돌린 것이다. 채권가격은 금리와 역의 관계로, 금리가 높아지면 채권가격은 낮아진다는 것을 의미한다.

전날 채권금리가 초강세를 나타낸 것은 미국의 경기침체 우려가 급격히 확산한 영향이다. 미국의 7월 실업률은 4.3%를 나타내 2021년 10월 이후 최고치를 나타냈고, 비농업부문 고용은 예상치를 크게 밑돌았다. 미국 연방준비제도가 금리인하 시기를 놓쳤다는 시각이 고개를 들면서 오는 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 50bp 낮추는 ‘빅컷’ 가능성까지 제기됐다.

채권시장과 달리 주식시장은 ‘패닉’에 휩싸였다. 미국의 경기침체가 대미 수출 의존도가 높은 아시아 주요 국가로 전이될 수 있다는 우려로 이어지면서다. 일본의 금리인상에 따라 ‘엔 캐리 트레이드’가 본격적으로 청산에 돌입했을 가능성도 제기된다. 코스피 지수는 하루 동안 234.64포인트(8.77%) 하락했는데, 코스피 하락 폭이 200포인트를 넘은 것은 이번이 처음이다. 일본과 대만 증시도 역대 최대 하락 폭을 기록했다.

현재까지는 시장의 공포가 과도했다는 데 무게가 실리고 있다. 이승훈 메리츠증권 연구원은 “미 국립경제연구소(NBER) 기준상 현재는 가계조사 고용을 제외한 어떤 지표의 후퇴도 없다”고 말했다. 이남강 한국투자증권 연구원도 “현재 시장에서 경기침체 내러티브를 이끄는 근거로 사용되는 지표는 7월 제조업 구매관리자지수(PMI)와 고용지표 크게 두 가지”라며 “이들 지표는 경기가 둔화하는 모습을 반영하는 것으로, 경기침체와는 거리가 있다는 점을 유의해야 한다”고 짚었다.
◇ 5일 등급민평 기준으로 발행금리 정해진 롯데리츠…이자비용 '억' 단위 줄여

‘블랙먼데이’ 하루 만인 6일 채권시장은 10bp 안팎의 금리 하락 폭을 반납하고 있고, 코스피도 90포인트 넘게 상승하면서 전날 급락 폭(234.64)을 절반 가까이 만회했다. 워낙 변동성이 커진 탓에 향후 주식시장과 채권시장의 향방을 가늠하긴 어려워졌지만, 일단은 추세적 하락보다는 패닉에 따른 해프닝에 방점이 찍히는 모습이다.

‘블랙먼데이’ 사태로 가장 수혜를 누린 기업은 롯데리츠로 꼽힌다. 롯데리츠는 반기보고서 시즌을 맞아 회사채 시장이 약 2주간 개점휴업에 돌입하기 전, 가장 마지막으로 수요예측을 진행한 기업이다. 롯데리츠는 이날 2400억원 규모 담보부사채를 발행한다. 발행금리는 만기별 AA- 등급민평금리 대비 1년물 12bp, 2년물 18bp를 각각 가산한 수준으로 책정됐다.

일반적으로 공모채 발행금리는 발행일 전날의 민평금리를 기준으로 삼고 가산금리를 반영해 정해진다. 롯데리츠의 발행일이 6일이기에 민평금리 기준일은 5일이다. 채권금리가 급락했던 5일 민평금리를 기준으로 삼게 돼, 절묘한 타이밍으로 금리를 낮추는 행운을 누리게 된 것이다.

롯데리츠의 최종 발행금리는 1년물 3.454%, 2년물 3.445%로 책정됐다. 전날 AA- 등급민평금리가 1년물 3.334%, 2년물 3.265%로 직전 영업일 대비 각각 6.5bp, 10.5bp 하락한 데 따른 것이다. 롯데리츠의 발행액(1년물 800억원, 2년물 1600억원)을 고려하면 하루 사이 금리 하락 폭으로 이자비용만 1년물에서 5200만원, 2년물에서 연간 1억6800만원을 낮추게 된 셈이다.