2020.07.07(화)

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엠투아이 IPO 본격화, '언택트 수혜+오버행 해소' 부각 코로나 탓 스마트팩토리 구축 '각광'…최대주주 지분 98%, '의무' 보호예수 고무적

전경진 기자공개 2020-05-28 14:35:10

이 기사는 2020년 05월 27일 06:44 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

엠투아이코퍼레이션이 연내 코스닥 상장을 목표로 기업공개(IPO)를 완수할 계획이다. 엠투아이코퍼레이션은 공장 자동화 설비 시스템을 구축하는 사업을 영위한다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 인력이 대거 밀집된 공장들이 잇달아 폐쇄됐던 점을 감안하면 '스마트 팩토리' 구축 업체 역시 '언택트' 시대 수혜를 입을 것으로 기대된다.

엠투아이코퍼레이션은 기존 주식에 대해 보호예수(주식 의무보유 확약)도 확보해 공모 흥행 요소를 딜 구조적으로도 갖췄다는 평가다. 벤처캐피탈이 최대 주주로서 98% 지분을 보유하고 있다. 최대주주의 '의무' 보호예수를 고려하면 상장 직후 오버행(대량 매매 대기 물량) 우려는 사실상 없다는 평가다.

◇'포스트 코로나' 시대, 스마트 팩토리 각광 전망

26일 투자은행(IB) 업계에 따르면 엠투아이코퍼레이션은 하반기 IPO를 진행한 후 코스닥에 입성할 계획이다. 지난 4월 9일 한국거래소에서 상장예비심사를 신청하면서 IPO를 본격화했다. 엠투아이코퍼레이션의 IPO 딜은 미래에셋대우가 대표 주관한다.

엠투아이코퍼레이션은 공장 자동화 시스템을 구축하는데 역량을 드러내고 있는 기업이다. 제조업 공장에서 사용되는 휴먼·머신 인터페이스(HMI)를 제조한다. HMI는 공장 자동화 제어시스템이다. 삼성전자를 비롯한 국내 대기업은 물론 외국계 기업에도 제품을 공급하고 있다.

엠투아이코퍼레이션은 '포스트 코로나' 시대에 각광받는 업체로 꼽힌다. 코로나 팬데믹(대유행) 현상으로 국내외 공장들이 감염 확산을 방지하기 위해 셧다운되는 사태가 빗발쳤다. 업종 불문하고 기업들의 제품 제조가 원활치 못했다. 수년 전부터 진행돼온 스마트 팩토리 설립 움직임이 코로나 이후 가속화될 것이라는 전망이 나오는 이유다.


엠투아이코퍼레이션의 기술력은 실적에 고스란히 반영돼 있다. 2019년말 기준 매출액은 247억원, 영업이익은 67억원을 각각 기록했다. 영업이익률만 무려 27%에 달한다. 2019년말 기준 당기순이익도 60억원으로 탄탄하다는 평가다.

매출액은 전년(224억원) 대비 10.5%, 영업이익은 전년(52억원) 대비 29.4% 늘어난 상황이다.

엠투아이코퍼레이션 입장에서는 유리한 공모 환경을 맞은 모양새다. 엠투아이코퍼레이션 역시 공모 적기를 맞아 연내 코스닥 입성 의지를 확고히 하고 있다.

시장 관계자는 "코로나19 여파로 업종별 실적 희비가 엇갈리고 있는 가운데 엠투아이코퍼레이션의 올해 상반기 실적은 전년과 비교해도 우수하다"며 "향후 스마트 팩토리 설립 수요가 늘면서 수혜를 입을 것"이라고 말했다.

◇최대주주 지분율 98%, 의무 보호예수…'오버행 없다'

엠투아이코퍼레이션은 공모 구조만 놓고 봐도 흥행 요소를 갖추었다는 평가를 받는다. 현재 벤처캐피탈(VC) 한 곳이 98% 지분을 확보하고 있다. 최대주주의 보호예수 기간이 의무적으로 6개월인 점을 감안하면 상장 직후 대거 주식 매도 물량이 쏟아지면서 주가가 변동성이 확대될 우려는 없다는 평가다. 사실상 IPO 때 청약 받은 공모주만 단기적으로 유통된다.

실제 엠투아이코퍼레이션의 최대주주는 VC인 코메스 2018-1 M&A 투자조합(이하 코메스)이다. 2019년말 기준 지분율이 100%였다가 올해초 다른 VC에게 일부 매각해 98% 지분율을 확보하고 있다.

코메스는 IPO 과정에서 구주매출을 단행하긴 한다. 2년 전 지분 확보과정에서 쏟은 투자금 일부를 회수(엑시트)하기 위해서다. 하지만 성장하고 있는 알짜 기업의 주식인 만큼 신주와 구주라는 성격과 무관하게 공모주 청약 수요는 높을 것으로 분석된다.

또 다른 시장 관계자는 "코메스 외에 주주가 없기 때문에 단기적으로 기존 주주의 엑시트로 상장 후 주가가 흔들릴 위험은 없다"며 "추가 성장성이 보이는 기업인 만큼 공모주 시장에서 할인된 가격으로 주식을 매입하려는 투자 수요는 상당할 것으로 예상된다"고 말했다.
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