이 기사는 2023년 03월 28일 15:02 THE CFO에 표출된 기사입니다.

LS일렉트릭(구 LS산전)은 미래에셋자산운용의 OCIO 사모펀드로 확정급여형(DB) 사외 적립금을 운용하고 있다. DB 적립금의 상당비중을 주가연계파생결합사채(ELB) 등으로 운용해오다가 시장 변화에 따라 포트폴리오에 다각화를 꾀하기 시작했다.

미래에셋운용 OCIO 사모펀드 투자가 지난해 말 이뤄진 터라 아직 유의미한 성과는 나오지 않은 상황. 해당 펀드 투자 적립금 비중이 크지 않아 전체 수익에 미치는 영향은 미미하지만 OCIO 사모펀드 투자 시도에 시장은 의미를 부여하고 있다.

LS그룹 주력 계열사 중 하나인 LS일렉트릭은 고저압기기와 계량기, 배전반 등 전력 송배전 관련 기기 및 시스템 공급에 주력하고 있다. 지난해 9월 말 연결기준 누적 영업이익은 1614억원. 3분기 만에 전년도 영업이익 1551억원을 4.1% 정도 넘어섰다.

수년간 튼실한 경영을 이어온 결과 지난해 9월 말 이익잉여금은 1조3990억원에 육박했다. 전체 자본총계 1조5290억원의 91.5%를 차지하는 규모다. 같은 기간 부채총계는 1조6156억원. 부채비율은 105.7% 정도로 비교적 양호한 재무안정성을 유지하고 있다.

LS일렉트릭은 안정적인 수익을 바탕으로 최근 3년간 많게는 277억원, 적게는 209억원씩 매년 200억원 규모 DB 적립금을 꾸준히 쌓아왔다. 퇴직연금 제도로 DC와 DB 모두를 채택하고 있는 LS일렉트릭의 지난해 9월 말 근로자 수는 총 3100여명이다.

같은 시기 LS일렉트릭의 DB 적립금 규모는 2532억원이었다. 확정급여채무 현재가치는 2424억원으로 순확정급여자산은 108억원이었다. 사외적립비율은 104.4%로 DB 적립금이 정부가 현행법에서 지정하고 있는 최소 적립비율(100%)을 웃돌고 있다.

LS일렉트릭은 DB 적립금 중 86%에 해당하는 2176억원을 ELB 등 채무상품을 통해 운용했고 나머지 14.0% 비중의 356억원을 기타 상품을 통해 굴려 지난해 3분기동안 37억원의 수익을 거뒀다. 단순계산으로 산정한 연초 이후 누적 수익률은 1.7% 정도다.

지난해 3분기 누적 수익률은 그간 연간 수익률에 비해 저조한 수준이었다. LS일렉트릭은 DB 적립금 운용을 통해 지난해는 2.1%, 2021년은 1.9% 연 수익률을 기록했다. 미래임금상승율 추정치가 4% 안팎인 점을 감안하면 채무 부담이 늘어난 셈이다.

이런 상황에서 지난해 현행법 개정으로 LS일렉트릭에도 DB 적립금 운용위원회 설치와 운용계획서 작성 의무 등이 생길 것으로 예상, 지난해 말 결산 과정에서 DB 적립금 중 150억원 안팎을 미래에셋운용 OCIO 콘셉트 사모펀드 등에 연납했다.

미래에셋운용은 3일 현재 OCIO 콘셉트 사모펀드로 '미래에셋OCIO 글로벌대체투자솔루션', '미래에셋OCIO금리솔루션', '미래에셋OCIO스마트솔루션', '미래에셋OCIO연금솔루션', '미래에셋OCIO밸런스코어' 등의 라인업을 운용하고 있다.

이들 펀드는 2019년 말부터 올해 초 사이 설정된 상품으로 설정액은 많게는 640억원 적게는 83억원 가량이다. LS일렉트릭은 퇴직연금 사업자 간사인 미래에셋증권을 통해 복수의 미래에셋운용 사모펀드에 적립금을 분산 투자해 운용하고 있다.

지난해 말 투자를 시행해 현재 소폭의 플러스 수익률을 내고 있는 상황. 미래에셋운용이 운용하고 있는 OCIO 콘셉트 공모펀드인 OCIO-DB표준형은 2021년 6월 설정돼 498억원 규모로 운용되고 있는데, 누적 수익률이 마이너스 8.7% 수준이다.

금융투자업계 관계자는 "그룹의 기조가 보수적인데다 오랜기간 원리금보장형 위주로 DB 적립금을 운용해온 LS일렉트릭이 펀드를 통해 적립금을 굴리는 것은 이례적인 일이었다"며 "시장 상황이 급변하면서 기대했던 수익률이 나오고 있지 못한 상황"이라고 강조했다.

그럼에도 불구하고 시장에서는 DB 적립금의 펀드 투자 시도는 긍정적이라는 해석도 나온다. 운용업계 관계자는 "DB 적립금의 장기 성과 등을 감안했을 때 원리금보장형 상품 위주로 운용하기보다는 다양한 자산에 분산투자하는 것이 유리하다"고 말했다.