이 기사는 2025년 09월 26일 16시45분 THE BOARD에 표출된 기사입니다

국내 게임 개발사 더블유게임즈가 2025년 이사회 평가에서 총점을 끌어올렸다. 6개 평가 항목 중 2개 항목에서 점수가 상승한 동시에 3개 항목은 점수를 유지해 긍정적인 평가를 받았다. 특히 지난해 영업이익 '두 자릿수' 성장을 기록하면서 경영성과 지표에서 만점에 가까운 점수를 받았다.

다만 회사의 최대주주인 김가람 대표이사가 이사회 의장을 맡으면서 구성 지표는 6개 평가 항목 중 최저점을 받았다. 이사회 구성은 기업의 지배구조 근간을 형성하는 중요한 시스템이다. 아울러 이사회 내 소위원회가 감사위원회만 구축된 점도 평가에 부정적인 영향을 미쳤다.

◇영업익 '두 자릿수' 성장…경영성과 4점대 '진입'

theBoard는 자체 평가 툴을 활용해 더블유게임즈의 ‘2025 이사회 평가’를 실시했다. 평가가 기준은 올해 5월 공시된 기업지배구조보고서, 2024년 사업보고서, 올해 1분기 보고서 등이다. △구성 △참여도 △견제기능 △정보접근성 △평가·개선 프로세스 △경영성과 등 6대 지표를 중심으로 평가가 진행됐다.


더블유게임즈 이사회는 총점 255점 만점에 145점을 기록했다. 1년 전보다 8점 상승했다. 2년 연속 매출과 영업이익이 큰 폭으로 오르며 경영성과 지표에서 우수한 성적을 거두며 경영성과 지표가 처음으로 평점 4점을 넘었다. 다만 구성과 견제기능, 평가개선프로세스 지표에서 낮은 점수를 받아 총점을 끌어내렸다.

더블유게임즈는 경영성과 지표에서 평점 5점 만점에서 4.3점을 획득했다. 지난해 영업이익이 2487억원으로 전년 대비 16.6% 성장한 동시에 매출도 6조3347억원을 거둬 8.8% 늘어났다. 특히 당기순이익도 같은기간 23.2% 늘어난 2377억원을 기록해 고속 성장을 실적으로 증명했다.

더블유게임즈는 DTC(직판) 확대 전략의 효과로 창립 이래 최대 연간 영업이익을 거뒀다. 특히 '더블다운카지노', '더블유카지노' 등 주력 소셜 카지노 게임들의 매출이 탄탄했다. 아울러 신규 사업인 아이게이밍(온라인 카지노)의 성장세도 반영되면서 실적 우상향을 기록했다.

더블유게임즈는 실적 우상향에 자기자본이익률(ROE)과 총자산이익률(ROA)은 최고점을 받았다. 지난해 말 기준 더블유게임즈의 ROE와 ROA는 각각 17.68%, 16.58%로 집계됐다. 같은 기간 KRX300의 평균치는 각각 7.21%, 4.22%였다.

재무건전성 지표도 모두 만점을 받았다. 지난해 더블유게임즈의 순차입금/EBITDA는 -2.99배, 이자보상배율은 106.7배를 기록했다. 같은 기간 KRX300 기업의 평균 순차입금/EBITDA는 1.01배, 이자보상배율 평균은 11.16배였다. 부채비율도 KRX300 평균치(89.86%)를 밑돈 5.78%로 집계됐다.

◇구성·견제기능 '아쉬움'…참여도·평가개선도 '제자리'

더블유게임즈는 이사회 평가 지표 중 구성과 견제기능, 평가개선 프로세스가 낮은 점수를 받았다. 이사회 독립성과 투명성이 떨어지면서 기업의 매출과 영업이익 성장 속도를 이사회가 따라가지 못하고 있다는 지적이다.

더블유게임즈는 구성 지표에서 총점 5점 만점에 1.9점을 받았다. 올 상반기 말 기준 더블유게임즈의 지분 41.37%를 보유한 오너 김가람 대표가 이사회 의장을 맡고 있어 독립성을 평가하는 지표에서 최하점을 받았다.

사외이사후보추천위원회를 구축하지 않은 점과 총원 6명의 이사회 멤버 중 사외이사가 절반에 그친 부분이 점수에 부정적인 영향을 미쳤다. 아울러 이사회 내 감사위원회만 구축한 점도 점수를 깎았다.

견제기능도 총점 5점 만점에 1.9점을 받았다. 경영진이 참여하지 않는 사외이사만의 회의가 1회도 열리지 않아 최저점을 받았다. 최고경영자 승계 정책도 마련하지 않아 평가에 악영향을 미쳤다. 평가개선프로세스 지표도 2.1점을 받았다. 사외이사에 대한 개별 평가도 수행하지 않고 결과가 이사의 재선임에 반영되지 않아 최하점을 받았다.

반면 참여도와 정보접근성은 각각 3.6점, 3.5점을 획득했다. 먼저 이사회가 연간 12회 이상 정기적으로 개최된다는 점과 감사위원회 회의가 연간 9회 이상 개최된다는 점, 의무설치 대상이 아닌 소위원회 회의가 적절하게 열렸다는 점에서 참여도 지표에서 높은 점수를 얻었다.

2021년부터 주주환원 확대 및 배당 규모 예측가능성을 제고하기 위해 발표하는 3개년 배당정책은 정보접근성에 긍정적인 영향을 미쳤다. 지난해 기업 지배구조 핵심지표 준수율도 60%를 기록해 5점 만점에 4점을 획득했다.