이 기사는 2012년 03월 22일 16:03 thebell 에 표출된 기사입니다.

KT렌탈 기업공개(IPO) 주관사 선정이 예상보다 늦어지고 있다. 업계는 KT렌탈이 상장 주관사 후보들과의 시너지 효과에 대한 복합적인 분석에 나서면서 발표 시점이 늦춰지는게 아니냐는 관측을 내놓고 있다. 일각에서는 주요주주인 KT와 MBK파트너스 간 갈등 가능성도 제기하고 있다.

KT렌탈은 지난 달 17일 우리투자증권과 신한금융투자, HMC투자증권 등 8개 투자은행(IB)을 대상으로 IPO 주관사 선정을 위한 설명회(PT)를 진행했다. 당초 KT렌탈 측은 2월말쯤 주관사 선정을 마무리 할 계획이었지만 최근까지 결과 통보를 하지 않고 있다.

KT렌탈의 경우, 대기업 계열사로서 오랜 기간 상장 진행을 준비해온 기업인 만큼 절차상 문제가 있기 보다는 내부적인 의사결정이 지연되고 있을 것이란 관측이 설득력을 얻고 있다. 특히 KT렌탈이 '시너지 효과 창출'을 주관사 선정 주요 기준으로 삼고 여러 후보에 대한 복합적인 분석에 착수하면서 주관사 선정 기간도 길어지고 있다는 설명이다.

실제 시장에서는 이미 KT렌탈과 시너지 창출을 기대할 수 있는 금융지주 및 대기업 계열 증권사들이 유력 후보군으로 거론되고 있다. 이 중 우리금융지주 계열 우리투자증권은 이미 KT 측으로부터 구두로 우선협상자 지위를 부여받고 내부 준비 작업을 진행 중인 것으로 알려졌다.

우리투자증권은 지난해 IPO 주관 실적 1위 증권사로서 거래 수행 역량도 뛰어나지만 금융지주 네트워크를 활용한 렌탈 물량 지원 등 시너지 부문의 강점도 갖고 있다.

역시 금융지주를 등에 업고 있는 신한금융투자도 유력하다는 평이다. 신한금융투자는 '시너지 효과 창출' 배점을 염두에 두고 그룹 차원에서 상당히 공격적인 제안을 한 것으로 알려졌다.

여기에 HMC투자증권 역시 다크호스로 부각되고 있다. KT렌탈이 HMC투자증권 모회사인 현대기아자동차그룹과 거래 관계를 유지하고 있기 때문이다. 차량 렌탈 사업은 전체 KT렌탈 매출의 90%이상을 차지하고 있는 최고 핵심 사업부다. 이 핵심 사업부의 렌탈 차량 70%이상을 바로 현대기아차로부터 공급받고 있다.

이 때문에 시장에서는 KT렌탈과의 시너지 효과 등을 고려할 때, 우리투자증권과 신한금융투자, HMC투자증권이 상장 인수(주관) 물량을 나눠가질 가능성이 높은 것으로 판단하고 있다.

업계 관계자는 "KT렌탈이 주관사 선정 과정에서 다양한 이해관계를 고려하다보니 주관사 선정 절차가 늦어지고 있는 것 같다"며 "시너지 효과를 낼 수 있는 금융지주 및 대기업 계열 증권사들의 주관사 선정이 유력한 상황"이라고 말했다.

일각에서는 주요주주인 KT와 MBK파트너스 간 합의가 이뤄지지 않으면서 일정이 지연되고 있는게 아니냐는 주장도 나오고 있다. KT와 MBK는 지난 2010년 3월 컨소시엄을 구성해 업계 1위 렌터카 업체인 '금호렌터카'를 인수하면서 인연을 맺고 있다. 이후 2010년 4월 KT렌탈과 금호렌터카가 합병하게 되면서, KT와 MBK는 최종적으로 각각 KT렌탈 지분을 58%, 42%씩 확보하고 있다.

하지만 KT렌탈 주요주주인 MBK는 이번 주관사 선정 과정에서는 전혀 모습을 드러내지 않았다. 주관사 PT에도 이희수 사장과 조한상 경영기획실 상무, 김연대 마케팅본부 상무 등 KT측 경영진은 모두 참석했지만 MBK측 인사는 단 한 명도 참석하지 않았다.

또 금호렌터카가 인수 과정에서 MBK측 인수금융 지원을 담당했던 하나대투증권이 주관사 선정 과정에서 완전히 배제되면서 의심은 더욱 커졌다. 더욱이 이번 상장은 재무적투자자(FI)의 자금회수 목적이 큰 거래라는 점에서 MBK의 소극적인 태도가 이해하기 어렵다는 것이 전문가들의 지적이다. 이에 따라 처음부터 주주 간 합의없이 거래가 진행되면서 전체 일정이 꼬인게 아니냐는 주장이 설득력을 얻고 있다.

KT 측 관계자는 이에 대해 "이번 상장은 MBK와 충분한 합의 후에 이뤄졌다"며 "내부 갈등은 없다"고 말했다. 이 관계자는 또 "내부 의사결정이 지연되면서 주관사 선정도 조금 늦춰지고 있다"고 설명했다.