이 기사는 2013년 09월 23일 16:09 thebell 에 표출된 기사입니다.

동양그룹이 오리온그룹의 자금지원 거절로 '사면초가'에 몰렸다. 이달부터 내년 초까지 만기가 도래하는 1조 1000억 원대 기업어음(CP)을 해결해야 하지만 후속 방안이 마땅치 않다. 계열사 대부분의 신용등급이 투자부적격 등급이어서 자본시장을 통한 추가 자금 조달이 어려운 상황이다.

이런 상황에서 금융당국은 동양그룹 CP 문제를 오너가가 자체적으로 해결하라는 입장을 여전히 고수하고 있다. 최근 최수현 금융감독원장은 현재현 회장과 면담 자리에서 "오너 일가가 책임지고 만기가 돌아오는 CP 상환 자금을 마련하라"는 답변을 내놓은 것으로 전해졌다. 이에 대해 금감원의 한 관계자는 "현재 상황에서 입장의 변화는 없다"고 전했다.

업계에서는 금융당국에서 오너 일가가 책임지고 CP 문제를 해결하라는 것은 사재를 출연해서라도 상환자금을 마련하라는 뜻으로 해석하고 있다. 결론적으로 순수하게 동양그룹을 지배하고 있는 현 회장 일가에서라도 재산을 털어 넣어야 살아날 수 있는 일말의 희망이라도 생길 수 있다.

하지만 현실적으로 현 회장 일가의 사재출연은 쉽지 않은 문제다. 당장 오너일가가 보유한 개인자산이 그리 많지 않은 것으로 알려진데다, 그나마 확보하고 있는 보유 주식 역시 지분 가치가 현저하게 떨어진다. 더불어 주식을 내놓게되면 지배구조가 뿌리째 흔들릴 수밖에 없는 처지에 놓여있다.


우선 현 회장 및 부인 이혜경 부회장 등 오너일가는 ㈜동양 소수지분을 통해 그룹 전체를 지배하고 있다. 이관희 이사장이 거느리고 있는 서남재단을 비롯해 장녀 현정담 상무, 장남 현승담 상무, 차녀 현경담 본부장, 막내딸 현행담 씨 등 일가족이 보유한 ㈜동양 지분율(우선주 포함)은 11.05% 정도다. 나머지 동양레저(36.25%), 동양파이낸셜대부(26.21%) 등 계열사와 임원들 주식을 통해 65.75%의 우호 지분을 확보하고 있다.

현 회장 일가가 보유한 ㈜동양 지분(주식수 2435만 1935주) 가치는 현재 주가만을 반영해봤을 때 그리 높지 않은 수준이다. 당장 주가(17일 종가)로 환산해보면 오너일가가 보유한 ㈜동양 주식가치는 275억 원대 정도다. 만기가 돌아오는 1조 1000억 원대 CP에는 턱없이 부족한 수준인데다, 지배구조를 고려했을 때 쉽게 내놓을 수 없는 주식이다.

지배구조에서 자유로운 여타 계열 지분도 확보 중이지만, 이 역시 가격적인 측면에서는 별다른 매력이 없다. 현재 현 회장 일가가 보유 중인 주식은 ㈜동양을 제외하고 동양네트웍스, 동양증권, 동양온라인, 동양레저, 티와이머니대부, 동양에이앤드 뿐이다.

그나마 지분가치가 높은 동양네트웍스의 오너일가 보유분(781만 8979주) 가격은 87억 원에 불과하고, 동양증권(47억 원) 등 나머지 주식을 모두 합쳐도 200억 원에 못 미치는 것으로 분석된다. ㈜동양 주식을 비롯해 모든 계열사를 털어도 내놓을 수 있는 주식자산이 500억 원에도 못 미치는 셈이다.

그렇다고 주식 외에 내놓을 수 있는 별도의 재산도 그리 눈에 띄는 것이 없다. 재계관계자에 따르면 현 회장 일가가 보유한 재산은 규모를 확인할 수 없는 예금 외에 거주하고 있는 부동산 정도가 전부다. 현 회장과 부인 이 부회장이 지분 50대 50 공유자로 올라있는 서울시 성북구 성북동의 개인 주택이다. 6월 말 기준 공시지가로는 13억 7000만 원에 그쳐 실거래가를 고려해도 그리 큰 도움이 될 만한 자산은 아니다.

결국 현 회장 일가가 스스로 내놓을 수 있는 사재는 그리 크지 않다. 특히 ㈜동양 지분은 지배구조 문제가 얽혀있어 쉽게 내놓을 수 있는 것도 아니다. 금융당국에서는 성의라도 보여야 한다는 차원에서 압박에 나선 것으로 해석되지만, 현 회장 일가 입장에서는 자체적으로 이를 해결하기가 쉽지 않은 상태에 놓여있는 셈이다.

금융권 관계자는 "오리온이 거절의사를 밝히면서 동양그룹 오너일가가 CP와 회사채 물량 등을 떨어내기 위한 방법이 그리 많지는 않다"며 "금융당국의 입장이 당장 '성의라도 보여라'는 의지를 표명한 것이라면 어떤 방식으로든 이에 응대하는 수단을 강구해야 하지 않겠느냐"고 전했다.