이 기사는 2014년 03월 14일 08:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

하춘수 DGB금융지주 회장은 이달 말 경영 일선에서 물러난다. 하 회장은 자산건전성과 자본적정성 등에서 양호한 실적을 기록했다. 하지만 수익성 확보나 주식가치 향상 등은 미흡했다.


DGB금융지주의 최고경영자(CEO) 성과평가는 단기성과평가와 장기성과평가로 나뉜다. 단기성과평가는 다시 정량평가, 사업본부평가, 개인역량평가로 나뉜다. 정량평가는 당기순이익, 순이자마진(NIM), RAROC 등으로 측정된다. 사업본부평가는 담당조직의 MBO(목표관리) 및 주요 핵심사업에 대해 평가를 받는 것이며, 개인역량평가는 리더십·전문지식 등 개인 능력에 대한 평가다. 장기성과평가는 단기성과평가의 정량평가 항목에 추가로 고정이하여신비율(자산건전성), BIS자기자본비율(자본적정성), TSR(상대적 주주수익률), 예대율(유동성) 등을 추가로 평가지표로 사용한다.

DGB금융의 지난해 말 ROE는 8.63%로 전년동기대비 2.72%포인트 하락했다. 자산규모가 비슷한 BS금융이 같은 기간동안 2.64%포인트 하락한 9.01%를 기록했다는 점을 감안할 때 상대적으로 저조한 수치다.


장기평가 항목의 ROE로 보면 실적 하락은 더욱 크다. 하 회장이 DGB금융 회장으로 처음 선임될 당시(2011년 2분기) ROE는 16.20%였다. 그러나 취임 2년 반만에 절반 수준으로 했다. 취임 초기 급격한 ROE 하락을 극복하지 못한 것으로 풀이된다. 다만 지주사 체제로 전환한 이후 2011년 말 BS금융과 1.86%포인트 차이가 났던 DGB금융의 ROE가 지난해 말 0.38%포인트까지 줄어든 것은 긍정적인 부문이다.

DGB금융 관계자는 "단기성과평가의 경우 정량 평가 외에도 사업본부평가, 개인역량평가 등 평가 항목이 많은 반면 장기성과평가는 항목이 적다"며 "RAROC의 평가비중이 장기성과평가에서 보다 높다"고 전했다.

단기성과평가의 또 다른 항목인 NIM은 저금리 저성장 기조 속에서도 높은 수준을 유지했다. DGB금융의 지난해 말 NIM(대구은행 기준)은 2.54%로 전년동기대비 0.24%포인트 떨어졌다. 다만 BS금융지주(2.46%), JB금융지주(2.43%)보다 높은 수준을 유지했다.


DGB금융의 지난해 말 고정이하여신(NPL)비율은 1.03%로 전년동기대비 0.01%포인트 하락했다. BS금융지주와 JB금융지주와 비교해도 자산건전성은 양호한 수준이다. BS금융과 JB금융의 NPL비율은 각각 1.30%와 2.30%로 DGB금융과 비교해 0.27~1.27%포인트 차이가 났다. 특히 2011년 DGB금융의 NPL비율이 1.14%로 BS금융(0.97%), JB금융(0.96%)보다 높았다는 점에서 꾸준한 건전성 관리가 이뤄졌다는 평가다.


자본적정성과 유동성 부문에서도 양호한 실적을 거뒀다는 평가다. DGB금융지주의 BIS자기자본비율과 예대율은 지난해 말 15.06%와 95.20%를 기록했다. BIS자기자본비율은 0.51%포인트 하락했으며 예대율은 0.4%포인트 상승했다. 금융당국의 경영실태평가 1등급 기준(10% 이상)보다 높은 15% 이상의 BIS자기자본비율을 유지하고 있고 예대율도 2010년 105.8%까지 상승했지만 최근 3년간 95% 안팎에서 양호한 수준을 유지하고 있다.

장기평가 항목의 주주가치 제고 측면에서도 하 회장의 성과는 미흡했다. DGB금융의 지난 1년간 주주수익률(기초시점의 총 주식가치 대비 일정기간동안 배당금 및 기말 시점의 총주식가치)은 1.13%다. 주가가 2013년 1월 2일 1만 4900원에서 지난해 말 종가 1만 6500원으로 10.74% 올랐다. 지난 1년간 BS금융와 JB금융 주가가 각각 -1.54%, -0.63% 하락한 것과 대조적이다. 그러나 DGB금융이 지주사 체제로 전환한 후 재상장한 당시의 주가보다는 아직 낮다. DGB금융가 상장된 2011년 6월7일 종가는 1만 6900원으로 지난해 말 종가보다 400원(2.37%) 더 높았다. 따라서 향후 주식가치 향상은 차기 회장의 과제로 남게됐다.