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미원상사그룹, '자사주 취득·소각' 자본 활용법 [진격의 중견그룹]④배당 등 주주환원, 이익잉여금 소진 목적…주가 상승, 상속·증여시 세금 부담 요소

신상윤 기자공개 2020-04-16 07:46:41

[편집자주]

중견기업은 대한민국 산업의 척추다. 중소·벤처기업과 대기업을 잇는 허리이자 기업 성장의 표본이다. 중견기업의 경쟁력이 국가 산업의 혁신성과 성장성을 가늠하는 척도로 평가받는 이유다. 대외 불확실성 리스크에도 불구하고 산업 생태계의 핵심 동력으로서 그 역할을 묵묵히 수행하고 있다. 이처럼 한국 경제를 떠받치고 있는 중견기업들을 면밀히 살펴보고, 각 그룹사들의 지속 가능성과 미래 성장 전략을 점검하고자 한다.

이 기사는 2020년 04월 13일 07:55 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다.

미원상사는 60년 넘는 세월의 풍파를 거치며 기업 집단으로 성장했다. 국내외 20개 계열사 가운데 5개 회사는 유가증권에 상장해 소액주주에게도 투자의 길을 열어줬다. 분기·연간 배당을 비롯해 이익소각 등 회사는 소액주주와 수익을 나누며 주주환원을 이행했다.

주주들에게 '돈 잘 버는' 미원상사그룹의 상장 계열사들은 '밥(배당)도 잘 사주는 좋은 회사'라는 인식도 심어줬다. 배당과 이익소각의 재원이 되는 이익잉여금도 곳간에 충분히 쌓인 상태다.

유가증권 상장사 미원상사는 지난 8일 이사회를 열고 보통주 3만주 취득을 결정했다. 취득한 자기주식은 전량 소각할 예정이다. 미원상사가 올해 이익소각을 위해 자기주식 취득을 결정한 것은 벌써 세 번째다. 지난달 19일과 25일 각각 3만8000주, 5만주 등을 포함해 총 11만8000주다.

미원상사그룹 내 상장 계열사도 대부분 자기주식 취득 및 소각 행렬에 동참했다. 미원홀딩스는 지난달 25일 1만1774주 자기주식을 취득해 소각하기로 했다. 미원스페셜티케미칼도 지난달 19일 자기주식 6만주를 매입한 후 기존에 보유한 4만7891주를 포함해 총 10만7891주를 소각하기로 했다. 이어 이달 8일에도 6만주를 같은 목적으로 추가 취득을 결의했다.

동남합성은 지난달 16일 1만1788주 취득과 소각을 결정했으며, 이달 8일 2만주 추가 취득도 확정했다. 추가로 취득한 주식의 처리 방법은 확정되지 않았지만 다른 계열사들과 동일하게 소각될 것으로 전망된다. 다만 유사증권시장 상장사 미원화학은 2017년을 끝으로 자기주식 활용에는 동참하지 않고 있다.


아울러 자기주식 취득 및 소각 외에도 배당을 적극적으로 실시하고 있다. 주식소각과 함께 배당 역시 대표적인 주주환원 정책의 하나다. 배당가능이익을 재원으로 하는 자기주식 취득·소각은 자본금에 영향을 주지 않고 유통 주식 수를 줄이는 효과가 있다. 유통 물량이 줄면 주당순이익(EPS)이 상승해 간접적인 주가 상승효과도 불러오기 때문이다. 반면 배당은 직접적이다. 보유한 주식 한 주당 배당금을 안겨준다. 미원상사를 비롯해 5개 상장 계열사는 분기 또는 연간 배당을 통해 주주들과 수익을 공유하고 있다.

미원상사그룹이 자사주 취득 및 소각과 배당 등 주주환원 정책을 펼 수 있는 이유는 뭘까. 재원이 되는 이익잉여금이 곳간에 풍족하게 쌓였기 때문이다. 특히 법정적립금을 제외한 미처분이익잉여금은 지난해말 기준 △미원상사 1778억원 △미원홀딩스 462억원 △미원스페셜티케미칼 495억원 △미원화학 747억원 △동남합성 415억원 등 상장 계열사에만 총 3897억원에 달한다.

다만 이익잉여금이 풍족하다는 것이 좋은 의미만 내포하지 않는다. 이익잉여금은 장부상의 수치일 뿐 실제로 현금이 많다는 것을 의미하진 않는다. 실제로 미원상사의 지난해말 현금 및 현금성자산은 92억원으로 전년 대비 140억원 가까이 줄었다.

특히 활용 면에서도 제한돼 있다. 미처분이익잉여금은 임원 등의 급여 또는 특허를 발굴해 양수도하는 방식으로 활용할 수 있다. 자사주나 배당 등의 재원으로 활용도 가능하지만 처분 방식이 제한적이다. 상장사의 경우 이를 처분하는 과정에서 주가도 상승해 상속 및 증여시 궁극적으론 세금 부담의 영향을 제공할 수도 있다.
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