이 기사는 2022년 03월 21일 15:52 thebell 에 표출된 기사입니다.

2022년 모태펀드 2차 정시출자 사업에서 첫 등장한 벤처재도약세컨더리 계정에는 4개 운용사가 도전장을 던졌다.

한국벤처투자가 17일 발표한 ‘2022년 모태펀드 2차 정시출자 제안서’ 접수 현황에 따르면 신규 계정인 벤처재도약세컨더리 분야는 2대 1의 경쟁률을 기록했다. 모태펀드의 출자금은 300억원 규모다. 한국벤처투자는 2개의 투자사를 위탁운용사(GP)로 선정해 총 약정총액 428억원이 넘는 자조합을 결성할 전망이다.

이번에 첫 등장한 벤처재도약세컨더리분야는 업계에서 많은 관심을 받았다. 한국벤처투자는 기존 벤처펀드가 보유한 벤처기업 지분을 전문적으로 인수하는 중간회수펀드를 2가지로 세분화했기 때문이다. 만기 임박 펀드의 출자자 지분을 인수하는 LP지분유동화펀드와 함께 해당 펀드가 보유한 '비우량' 지분을 인수하는 ‘벤처재도약세컨더리펀드’ 등으로 조성됐다. 벤처재도약세컨더리펀드는 일종의 벌처펀드의 개념이다.

VC 업계 관계자는 "이번에 처음 등장한 계정이기 때문에 VC들의 눈치싸움이 있었고 사실상 포트폴리오들이 밸류업은 불가능할 수 있고, 무탈하게 엑시트하는 것이 관건이기 때문에 운용사들간 네트워크를 통해 감액된 회사를 어떻게 밸류업시키는 지가 관건이다" 라고 말했다.

벤처재도약세컨더리펀드의 주목적은 결성일로부터 5년 이상 경과한 벤처펀드(벤처투자조합, 개인투자조합)가 보유한 감액된 비상장 중소·벤처기업의 구주 인수에 60%이상 투자해야한다. 또는 해산총회 개최 후 청산 중인 벤처펀드가 보유한 매각되지 않은 비상장 중소·벤처기업의 구주를 인수하면 된다.

이번에는 4개의 운용사가 도전장을 던졌다. GP선정을 노리는 후보들의 면면을 살펴보면 이전에 세컨더리펀드를 운용한 경험은 전무하다. 그러나 비우량 기업을 인수해 M&A 등 밸류업에 성공한 경험, 구주투자를 통해 풍부한 트랙레코드를 보유한 운용인력들로 승부수를 띄웠다.


경남벤처투자는 영남권 창업 생태계를 활성화하는 데 방점을 찍은 운용사다. 2019년 11월 설립 이래 지역의 초기기업을 주로 지원해왔다. 베테랑 벤처캐피탈리스트인 조국형 경남벤처투자 대표를 중심으로 그동안 스몰 세컨더리분야를 정의하고 분석·대응해왔다. 조 대표는 대한투자파트너스 투자본부장을 맡으며 스몰세컨더리투자조합1호를 운용한 경험도 있다. 경남벤처투자는 200억원 규모의 펀드를 계획 중이다.

작년 5월 설립된 신기술사업금융회사인 빌랑스인베스트먼트는 설립과 동시에 5개 신기술투자자조합을 결성했다. 자본금은 최대주주인 중견 건설기업 대저건설이 마련했다. 케이클라비스인베스트먼트에서 이사를 지냈던 길현범 대표를 중심으로 증권사, 신기사 등에서 세컨더리펀드를 운용한 경험이 있는 인력들로 구성됐다. 가상화폐 거래소 업비트 운영사인 '두나무'를 주요 포트폴리오로 담았다.

설립 9년 차인 세종벤처파트너스는 10개의 펀드를 운용하며 운용자산은 1300억원 규모다. 설립 초부터 농식품펀드를 주로 운용하며 정책적 주목적에 맞게 다수의 초기기업에 투자해왔다. 세종벤처파트너스는 그간 다수의 성숙단계에 접어든 기업들의 밸류업을 위해 문제 진단, 시장 분석 등을 통해 인수합병(M&A), 바이아웃(buyout) 등을 한 경험이 있다. 이를 바탕으로 성숙단계 기업의 피보팅 등 밸류업을 도울 계획이다.

경영참여형 사모펀드(PEF) 운용사인 와이어드파트너스도 도전에 나섰다. 2018년 칸서스그룹에서 경영자 지분인수(MBO)인수 방식으로 독립한 운용사다. 3년 전 운용인력의 범죄 이력으로 인해 신규 펀드 결성에 난항을 겪었던 와이어드파트너스는 이번 기회로 다시 신규 펀드 결성에 나섰다. 주요 포트폴리오는 스타일씨코퍼레이션(리워드 커머스 '파라바'), 큐라티스 등이다.

한국벤처투자 관계자는 "펀드 만기와 회사 성장주기의 간극을 줄이고자하는 시장의 지속적인 요구가 있었기 때문에 이번에 새롭게 계정으로 도입했다"라고 설명했다.