이 기사는 2016년 04월 07일 16:14 thebell 에 표출된 기사입니다.

KB금융지주의 인수로 프라임브로커 '만년 꼴찌'인 현대증권의 위상이 달라질 것이라는 관측이 나온다. 우선 신용등급 상승 가능성은 현대증권 프라임브로커리지서비스(PBS)의 경쟁력 확대를 예고하고 있다. 신용공여, 스왑거래 등 PBS 핵심 업무는 크레딧 이슈에 직결되는 거래들이다. KB국민은행의 광범위한 리테일망을 활용할 수 있다는 점은 마케팅 파워를 지금과는 다른 차원으로 끌어올릴 수 있다는 기대감을 낳고 있다.

◇PBS '만년 꼴찌' 현대증권, 신용등급 상승 가능성↑…PBS 가격 경쟁력 높아지나

7일 금융투자업계에 따르면 지난 3월 말 기준 현대증권의 프라임브로커리지서비스(PBS) 시장 점유율은 전체의 0.9%에 불과하다. PBS 계약을 맺은 펀드는 '키움뉴호라이즌전문투자형사모투자신탁제1호'와 '키움인테그랄멀티전략전문투자형사모투자신탁제1호' 등 단 2개다. NH투자증권, 대우증권, 삼성증권, 한국투자증권을 포함한 PBS 제공 전체 5개 증권사 중 최하위다.

현대증권은 한국형 헤지펀드 시장이 태동했던 2012년 말에는 점유율이 16.9%에 달해 규모가 큰 축에 속했지만 이후 꾸준히 계약 규모가 줄어 들었다. 파트너였던 펀드가 청산에 돌입하거나 타 증권사로 계약을 옮기는 사례가 발생했다. 급기야 2년 전 시장 점유율이 1% 밑으로 떨어진 후 지금까지 시장에 별다른 영향을 미치지 못하고 있는 상황이다.

그러나 KB금융지주의 인수로 PBS 만년 꼴찌인 현대증권의 위상이 달라질 것이라는 관측이 나온다. 이번 인수합병으로 현대증권 신용도(신용등급 AA-, 등급전망 안정적)는 현 등급 유지 또는 1~2노치 가량 상향될 것으로 예상된다.

프라임브로커의 핵심 업무 대부분은 크레딧 이슈와 관련된 거래들이다. 신용등급 상승이 현대증권 PBS의 가격 경쟁력을 끌어올릴 수 있다는 말이다. 신용공여, 스왑 등 주요 서비스를 훨씬 더 좋은 조건으로 거래할 수 있을 뿐 아니라 증거금과 한도가 필요한 장외파생거래 역시 여력이 커진다.

업계 관계자는 "신용등급 상승은 가격 경쟁력 상승으로 직결되는 이슈"라며 "계약을 맺는 헤지펀드에 제공할 수 있는 서비스의 조건과 한도가 이전보다 유리해진다는 뜻"이라고 말했다.

◇국내 최대 판매망 KB국민은행 시너지 기대…프라임브로커 위상 제고

KB금융지주의 광범위한 리테일망을 활용할 수 있다는 점은 더 큰 수혜가 기대되는 대목이다. 주목해야 할 포인트는 KB투자증권과의 합병이 아닌 KB국민은행과의 시너지다. KB국민은행은 국내 최대 세일즈 파워를 가진 금융회사로 꼽힌다. 지난해에는 리테일로 판매되는 주가연계증권(ELS) 4개 중 1개를 팔아 치웠을 정도다.

특히 이번 현대증권 인수로 지금껏 지지부진했던 복합점포 등을 안착시키는 데 보다 힘이 실릴 것으로 관측된다. 윤종규 KB금융지주 회장은 KB투자증권의 지향점을 한국형 BoA메릴린치라고 공표했다. 메릴린치는 은행과 증권을 융합해 성공한 대표적인 자산관리 모델로 꼽힌다. 헤지펀드는 고액자산가들이 가장 선호하는 상품 중 하나다.

세일즈 파워가 강력하면 경쟁력 있는 헤지펀드를 선점하기 쉽다. 최근 신생 헤지펀드들이 잇따라 프라임브로커로 삼성증권을 낙점한 이유는 삼성증권의 브랜드 파워에 주목했기 때문이다. 로열티 높은 고액자산가가 많아 마케팅이 보다 수월할 수 있다는 것이다. 현재 프라임브로커 5개 증권사 중 은행을 계열사를 둔 곳은 NH투자증권 1곳밖에 없다.

현대증권 관계자는 "리테일 판매에서 KB금융지주의 네트워크를 활용할 수 있게 되면 세일즈 파워가 극적으로 확대될 수 있을 것"이라며 "PBS의 위상 자체가 달라질 수 있다"고 말했다.