이 기사는 2022년 10월 24일 14:36 thebell 에 표출된 기사입니다.

정부가 채권시장안정펀드 재가동을 포함한 금융시장 안정 대책을 발표했다. '50조원+α'의 긴급 자금을 마련해 기업의 유동성을 지원하는 한편 줄도산 우려로 시장에 팽배해진 공포감을 일정 부분 진정시킬 방침이다.

이번 지원 프로그램은 단기자금 시장 회복에 초점을 맞추고 있다. 채권시장안정펀드 기업어음을 비롯한 단기물을 주로 매입할 예정이다. 그간 채권시장안정펀드의 매입 대상이 아니었던 PF-ABCP가 핵심 포트폴리오에 포함된 점이 눈에 띈다.

◇정부 '50조원+α' 투입

정부는 지난 23일 '비상 거시경제 금융회의'를 열고 급격하게 불안정해진 금융시장을 안정시키기 위한 대책을 논의했다. 서울 은행회관에서 열린 이날 회의에는 추경호 경제부총리, 이창용 한국은행 총재, 김주현 금융위원회 위원장, 이복현 금융감독원장 등이 참석했다.

이들은 △채권시장안정펀드 가동에 20조원 △회사채·기업어음 매입과 P-CBO 발행 확대에 16조원 △증권사 유동성 지원에 3조원 △프로젝트파이낸싱(PF) 사업자 보증 지원에 10조원의 긴급 예산을 책정하기로 합의했다. 4개 프로그램으로 '50조원+α'의 자금을 확보해 추가 유동성 경색에 대비하는 한편 극에 달한 시장 불안심리를 진정시킬 방침이다.

4개 지원책 가운데 가장 중추적인 역할을 담당할 프로그램은 채권시장안정펀드다. 이 기금은 회사채, 여전채, 기업어음, 전자단기사채 등 현재 업황에서 발행이 여의치 않은 크레딧물을 적극 매입하는 형태로 기업의 원활한 자금 조달을 지원할 방침이다.

총 20조원의 자금은 은행, 보험사, 증권사 등 총 83개 약정 기관의 십시일반한다. 다음달 초까지 운용자금 모집을 위한 캐피탈콜을 마무리할 방침이다. 펀드 운용은 IBK자산운용, KB자산운용, 삼성자산운용, 신한BNP자산운용 등 복수의 자산운용사가 담당한다.

시장 관계자는 "약정 기관이 80곳이 넘는다고 하지만 실질적으로 가장 많은 출자금을 납입하는 곳은 은행"이라며 "중소형 증권사를 비롯해 출자 여력이 크지 않은 곳이 부담을 느끼지 않도록 납입 비율을 적절하게 배분할 것으로 보인다"고 말했다.

정부가 채권시장안정펀드 프로그램을 가동하는 것은 2020년 3월 이후 약 2년 6개월만이다. 기획재정부를 위시한 금융당국은 당시 코로나19 발발로 급격하게 경색된 시장 유동성을 해소하기 위해 10조원의 채권시장안정펀드를 조성했다. 당시 프로그램 발표가 나오자 채권시장은 빠르게 안정을 되찾았다.

업계는 정부의 이번 지원책 발표가 코로나19 때와 비슷한 효과를 발휘할 것으로 보고 있다. 특히 채권시장안정펀드 규모를 사상 최대인 20조원으로 설정한 점은 가용한 정책 수단을 총동원하겠다는 금융당국의 의지를 명확하게 보여준다는 분석도 나온다.

증권업계 관계자는 "지원 프로그램 가동을 발표한 것 자체가 최근 최고조에 달한 불안감을 어느 정도 해소시키는 역할을 할 것으로 기대한다"며 "다만 중장기 시장 안정 관점에서는 보다 구체적인 해결책을 마련하는 것이 필요해 보인다"고 말했다.


◇정부 '50조원+α' 투입

이번 프로그램은 단기자금 시장 정상화에 초점을 맞춘다. 이에 맞춰 기업어음과 자산유동화기업어음(ABCP) 발행 난항으로 유동성이 급격하게 경색된 증권사에 대한 자금 투입을 지원의 우선 순위로 설정했다. 단기 유동성 위기에 노출된 우량 부동산 PF에도 신용보증을 제공하는 형태로 원활한 사업을 지원할 예정이다.

채권시장안정펀드 역시 기업어음, 전자단기사채, 여전채 등 단기물 매입에 주력하기로 했다. 이번에 책정한 20조원 예산과 별도로 기존에 가지고 있던 1조6000억원은 대부분 단기물을 인수할 방침이다.

과거 채권시장안정펀드의 매입 대상이 아니었던 시공사 보증 PF-ABCP도 포트폴리오에 포함시켰다. 부동산 단기자금 시장이 유동성이 가장 취약한 영역으로 꼽히는 만큼 당분간은 펀드 전체 출자금의 상당 부분을 PF-ABCP에 할당할 방침이다.

다만 투자 대상 PF-ABCP는 A1 등급으로만 제한했다. A2 이하는 매입 리스크가 과중하다는 판단을 내린 것으로 보인다. 일단 10월 24일부터 올해 말까지 만기 도래하는 A1 등급 PF-ABCP의 규모는 약 3조5600억원이다.

업계 관계자는 "단기물 중에서도 PF-ABCP는 금리 급등과 미분양 속출로 인해 이미 관련 거래 자체가 감소하고 있는 상황이었다"며 "강원중도개발공사의 회생절차 신청이 단기자금 시장의 불안감을 고조시켰고 결국 레고랜드 사태가 이번 지원 프로그램 가동의 트리거가 됐다고 봐야 한다"고 말했다.

이어 "회사채 시장에서 5년물이 자취를 감추는 등 장기물도 시장 침체에 직격탄을 맞고 있다"며 "시급한 단기물부터 정책 자금으로 정상화를 모색한 뒤 추후 장기물도 구체적인 지원책을 내놓는다는 계획으로 보인다"고 덧붙였다.