이 기사는 2024년 03월 20일 15:53 THE CFO에 표출된 기사입니다.

◇How It Is Now

우진엔텍은 올해 코스닥에 상장한 업체 중 초반 주가 흐름이 가장 좋은 곳이 아닌가 싶습니다. 상장 첫날(1월 24일) 곧바로 ‘따따블(공모가 대비 4배)’에 성공하면서 이미 시장에서 화제가 된 바 있죠. 둘째날까지도 연속 상한가를 기록하며 투자자들의 집중 관심을 받았습니다. 셋째날에도 장중 한때 상한가를 터치하긴 했습니다. 다만 오후 들어서 상승분을 어느 정도 반납하면서 전일 대비 12%대 상승으로 마무리했죠. 이날 종가(3만1000원)만 해도 공모가의 6배에 근접한 수준이었습니다.

4일째 들어선 큰 하락세를 보였습니다. 하한가를 기록하며 그간 상승분을 곧바로 모두 내놓는 모습이었죠. 이날부터 3일 연속 하락세를 보이면서 주가는 1만6000원대까지 빠졌죠. 5000원대의 공모가가 3만원 후반대까지 치솟다가 다시 1만원대로 내려올 정도로 변동성이 컸습니다. 단 6거래일만에 일어난 일이었죠.

당시까지만 해도 새내기주가 겪는 전형적인 상장 초반 변동성이 아닌가 했습니다. 상장 초반의 상승분을 반납하면서 결국 공모가 수준으로 회귀하는 여느 새내기주들의 주가 흐름과 다를 게 없었기 때문이죠.

우진엔텍은 달랐습니다. 7거래일째부터 다시 힘을 내기 시작했죠. 2월 초엔 다시 3만원 중반대까지 주가를 끌어올렸습니다. 이후 다시 조정을 겪었지만 3월 들어 다시 수급이 몰리면서 최근엔 2만원 중후반대에서 주가가 형성되고 있습니다. 상장 첫날 기록했던 ‘따따블’ 주가(2만1200원)를 웃돌고 있죠. 공모가 기준 491억원이었던 시가총액은 어느새 2400억원대가 돼 있습니다.


◇Industry & Event

우진엔텍은 최대주주인 우진이 2013년에 설립한 회사입니다. 설립 직후 세종기업의 원자력사업부를 인수해 원자력 및 화력발전소 계측제어설비 정비전문기업으로 자리잡았죠. 원자력 및 화력발전소의 설비 진단, 성능개선을 포함한 종합 솔루션 서비스, 국산 시스템의 제작 및 공급 사업을 주력으로 하고 있습니다.

2014년 고리 제2발전소 계측제어설비 정비용역 수주를 시작으로 발전설비의 중추신경 계통인 계측제어설비 경상정비 분야에 진입했습니다. 이후 경상정비를 비롯해 계획예방정비, 특수 정비 및 설비건전성 진단 등의 사업을 진행하면서 정비 분야 전문업체로서 전문성과 신뢰성을 확보했다고 평가받고 있습니다.

사업 구조를 보면 원자력 및 화력 부문 용역 매출이 대부분을 차지하고 있습니다. 전국의 원자력 및 화력발전소에 대한 솔루션 공급이 안정적으로 이뤄지고 있어 실적도 탄탄한 편이죠. 최근 5년 연속 영업이익을 냈습니다. 영업이익률도 매년 상승하는 추세고요. 2022년 말 기준 영업이익률과 순이익률은 모두 두 자릿수를 기록했죠. 지난해의 경우 매출과 이익 모두 전년 대비 성장세를 이어갔습니다.

상장 이후 나온 별도의 호재성 공시는 없습니다. 다만 국내 증시에 흔치 않은 원전 관련주인데다 매년 꾸준한 실적을 이어오고 있어 수급이 몰리는 것으로 분석됩니다. 정부 차원의 원전사업 부양 의지가 지속되고 있다는 점 역시 우진엔텍에 대한 중장기 성장 기대감을 지속시키는 요인이죠. 한국수력원자력 등 주요 원전 기업들의 해외 원전 수주 소식이 나올 때마다 수혜주로 부각될 수 있는 구조입니다.

가깝게는 곧 발표될 예정인 정부의 ‘11차 전력수급기본계획’이 모멘텀이 될 수 있습니다. 최근 AI 산업 개화와 함께 전력 수요가 폭증하면서 신규 원전 건설 등을 비롯해 우진엔텍에 호재가 될 수 있는 내용이 포함될 가능성이 있죠. 뿐만 아니라 정부의 정책 기조 자체가 중장기적으로 원전 생태계를 복원하자는 방향성이라 원전 관련 사업이 주 먹거리인 우진엔텍에 꾸준한 성장 동력이 될 수 있습니다.


◇Market View

상장 이후 나온 증권가 보고서는 아직 없습니다. 다만 최근 몰리는 수급과 주가 흐름만 봐도 시장의 뷰는 긍정적이라고 볼 수 있습니다. 최근 투자자별 매매 동향을 보면 개인투자자들이 특히 우진엔텍을 좋게 보는 것 같습니다.

상장 직전 나온 보고서를 보면 원전 생태계 회복에 초점을 맞춘 정부 정책 기조에 일제히 주목하고 있습니다. 전력 수요에 대응하기 위한 원전 가동률 상승 및 신규 건설 계획이 모두 우진엔텍의 신시장이 될 것이란 분석입니다. 곧 펼쳐질 것으로 예상되는 원천 해체 시장도 기대되는 모멘텀입니다.

유진투자증권은 우진엔텍의 올해 연간 실적으로 지난해보다 20% 가량 성장한 485억원의 매출을 예상했습니다. 영업이익 73억원, 당기순이익 59억원을 제시했습니다.

◇Keyman & Comments

우진엔텍의 재무부문 키맨은 최고재무책임자(CFO)직을 맡고 있는 김호중 경영지원실장입니다. 우진엔텍의 최대주주인 우진에 1995년에 합류했죠. 이후 다른 관계사인 우진일렉트로나이트 등을 거쳐 우진엔텍에는 2013년도에 합류했습니다. 경영지원실장직에 오는 지난 2022년부터 CFO로서의 역할을 수행했습니다. 30년 가까이 우진과 그 기업집단에만 몸 담은 ‘우진맨’인 셈입니다.

김 실장은 최근 주가 흐름에 대해 “원자력 관련주가 다들 분위기가 좋은 것 같다”며 업황 전반적인 분위기를 짚었습니다. 그러면서 “저희의 경우 신한울1발전소와 세울2발전소를 비롯해 신규 수주분이 많이 있고 차세대 원전 'APR 1400'도 하고 있기 때문에 시장에서 굉장히 긍정적으로 보는 것 같다”고 설명했습니다.


최근 확보한 신규 수주분만으로도 향후 3년간 일감은 어느 정도 채워진 셈입니다. 김 실장은 “원자력발전소의 경우 보통 3년 계약을 한다”면서 “한번 계약을 하고 발전소 용역을 수행하면 다음 입찰에서도 가점을 받는 게 있어서 지속적으로 유리한 위치에 설 수 있는 측면도 있다”고 내다봤습니다.

또 “발전소 사업에 대한 진입장벽이 아무래도 좀 높은 편인데 그 대신 한번 진입을 하게 되면 이후부턴 안정적으로 매출을 가져갈 수 있다는 점도 있다”면서 “차세데 원전 APR 1400의 경우 이걸 실제로 하는 사업자가 우진엔텍과 한전KPS 밖에 없는데 공기업의 경우 용역을 늘리기는 어려운데 우리같은 민간기업의 경우 인원을 추가로 늘리는 것도 용이한 측면이 있다”고 덧붙였습니다.