이 기사는 2014년 09월 23일 18:08 thebell 에 표출된 기사입니다.

벤처캐피탈이 초기기업 투자에 적극 나서고 있지만, 투자 환경 등 제반 여건에 대한 개선책이 필요하다는 지적이 나왔다.

한국벤처캐피탈협회는 23일 서울 서초구에 위치한 벤처캐피탈협회에서 기자간담회를 갖고 "벤처캐피탈 투자의 기준 중 하나인 기업 업력 부문을 보완할 필요가 있다"고 의견을 모았다.

현재 중소기업창업지원법에 따르면 중소기업창업투자회사(이하 창투사)는 설립된지 7년 이내 기업에 투자해야 한다. 법적으로 업력이 3년 이하인 기업을 초기기업, 7년 이상인 기업을 후기기업으로 구분한 것은 아니다. 다만 창투사가 벤처조합을 결성할 때 관행적으로 기업 업력을 구분한 것이 토착화됐다.

문제는 모태펀드나 정책기관이 출자한 조합은 개별펀드 성격에 따라 업력 3년 이내의 초기기업 투자를 해야 한다는 점이다. 사업 성격에 따라 초기기업이나 다름없는 3~7년의 중기기업이 초기기업 투자에서 소외되는 경우가 발생하는 셈이다.

벤처캐피탈협회는 업력 단일기준이 아닌 전체적인 기업의 성장과정을 고려한 단계 구분과 기준이 필요하다고 강조한다. 창업기업은 영위하는 사업의 성격에 따라 기술개발 기간이나 상용화 시점 등이 서로 달라 일괄적인 업력기준은 '창업초기'를 정확하게 대표하지 못한다는 의미다.

이에 따라 벤처캐피탈협회는 '창업초기기업' 대상을 업력 이외 사업성과, 매출액, 연구·개발(R&D) 비중 등 사업진행 단계를 고려해야 한다고 설명한다. 벤처캐피탈이 선진화된 미국이나 유럽은 기업의 단계별 구분을 단일업력기준이 아닌 매출액, 이익 등 재무적인 영역까지 고려하는 것으로 알려졌다.

벤처캐피탈협회 관계자는 "법적으로 업력별 투자기준에 대해 명확하게 나눠진 것은 아니다"라며 "업계에서 투자기준에 대해 뜻을 모아 개선할 필요가 있다"고 전했다.

회수시장에 대한 개선도 필요하다는 의견도 나왔다. 초기기업 투자를 위해서는 자금이 필요하다. 그러나 이미 투자한 자금이 회수되지 않으면 초기기업 투자도 주춤해질 수밖에 없다는 논리다.

회수시장의 가장 큰 비중을 차지했던 기업공개(IPO) 시장은 최근 부진하다. 코스닥 시장이 침체된 영향이 크다. 또다른 회수창구로 기대받았던 코넥스 시장 역시 아직 힘을 쓰지 못하고 있다. 이 때문에 벤처캐피탈 업계는 세컨더리펀드 확대와 M&A 활성화 등 회수시장 개선책을 지속적으로 정부에 요구하고 있다.

초기기업 투자에 대한 벤처캐피탈의 고민도 간담회에서 흘러나왔다.

박상조 키움인베스트먼트 대표는 "투자를 고려할 때 초기기업의 사업 아이템이 세계시장으로 진출 가능한지, 혁신적인 기술이나 제품을 보유하고 있는지 등을 본다"며 "그런 관점에서 우리나라 초기기업은 부족한 면이 많다"고 말했다.

이영수 송현인베스트먼트 대표도 "초기기업은 사업을 국내에 한정하기 보다 해외 시장을 고려해 추진하는 것이 좋다"고 조언했다.

대기업에 중소기업과 상생을 촉구하는 발언도 나왔다.

윤건수 DSC인베스트먼트 대표는 "최근 국내 정보통신업종(ICT)의 근간이었던 반도체, 디스플레이, 스마트폰 연관부품 등 소재·장비 업체들이 무너졌다"며 "대기업은 하청 중소기업을 협력사로서 가치부여를 하고 상생하는 협력자로 봐야 한다"고 강조했다. 대기업이 하청업체를 대상으로 하는 '단가 후려치기' 행태를 지적한 것이다. 대기업의 중소기업과 상생하는 모습을 보여준다면 기술력 있는 초기·중소기업이 지속적으로 살아남을 수 있다고 전망했다.