이 기사는 2015년 04월 06일 10:52 thebell 에 표출된 기사입니다.

부방그룹 핵심 계열사인 리홈쿠첸이 지주회사 전환에 나서면서 오너 일가 승계 구도에도 관심이 모아지고 있다. 후계자별 명확한 역할 분담과 사업 분할이 필요한 시점인 만큼 현물출자 유상증자 등 지분율 변동 과정에서 2세들 간 팽팽한 지분 구도가 요동칠 수 있다는 관측이다.

국내 전기밥솥 2위 업체인 리홈쿠첸은 최근 지주사 전환 계획을 발표했다. 리홈쿠첸을 투자회사 '㈜부방'과 사업회사 '㈜쿠첸', '㈜부방유통'으로 분리한 후, ㈜부방을 지주사로 전환시키는 것이 골자다. 리홈쿠첸이 표면적으로 밝힌 지주사 전환 이유는 기업지배구조 투명성과 경영 안정성 증대다.

하지만 리홈쿠첸은 이미 최대주주와 특수관계인 지분율이 55%에 달하고 사업 부문 역시 사업 성격에 따라 명확히 나눠져 있다. 이에 업계에서는 이번 지주사 전환을 이동건 부방그룹 회장의 두 아들인 이대희 리홈쿠첸 대표와 이중희 제이원인베스트먼트 대표간 사업 역할 분담을 포함한 승계 과정의 일환으로 해석하고 있다.


현재 리홈쿠첸 최대주주는 장남인 이대희 대표다. 이대희 대표는 작년 말 기준으로 18.32%의 지분을 갖고 있다. 또 최대주주(49.5%)이면서 등기이사직을 맡고 있는 계열사 부산방직을 통해 지분 21.72%를 간접 보유하고 있다. 차남인 이중희 대표도 만만치 않다. 이중희 대표는 리홈쿠첸 개인 보유 지분율이 12.69%에 달한다. 또 지분 100%를 보유하고 있는 개인회사 '제이원인베스트먼트'가 4%의 지분을 확보하고 있다. 사실상 개인 보유 지분율이 17%에 육박하고 있다.

당장 수년 간 경영 참여 흐름을 살펴봤을 때 리홈쿠첸은 장남인 이대희 대표의 몫이 될 것으로 전망된다. 이대희 대표는 지난 2007년 리홈쿠첸 대표이사로 선임돼 줄곧 경영을 총괄해 왔다. 2009년에는 웅진쿠첸의 생활가전 사업부 인수하며 외형 확장 발판을 마련했다. 이후 리홈쿠첸은 매출 3000억 원을 돌파하는 등 견조한 성장세를 이어나가고 있다. 2012년 돌연 대표이사직에서 사임했지만 작년 다시 경영 일선에 복귀하며 변함없는 존재감을 과시하고 있다. 지주사 전환 이후에도 이대희 대표는 계속 생활 가전제품 사업을 담당할 ㈜쿠첸의 대표이사직을 맡을 계획이다.

반면 이중희 대표는 주요 주주에 이름을 올린 후에도 리홈쿠첸 경영에 일절 참여하지 않고 있다. 심지어 사업부 임원을 맡은 적도 없었다. 지주사 전환 후에도 ㈜쿠첸이 아닌 유통사업을 담당하는 '㈜부방유통' 경영진에 합류할 방침이다.

자연스럽게 주력사업 생활가전은 이대희 대표가, 안양이마트 운영 등 유통사업은 이중희 대표가 책임지는 구도가 마련된 셈이다. 다만 지주사 전환 후 ㈜부방유통이 지주사의 100% 자회사로 편입된다는 점에서 지분 매매를 동반한 사업 분할이 이뤄질 개연성은 낮다는 분석이다.

대신 오너 일가 소유 개인기업들의 소유 관계를 명확히 해주면서 지주사 지분 교통정리에 나설 수 있다는 관측이 설득력을 얻고 있다. 당장 이대희 대표가 리홈쿠첸을 완전히 장악하기 위해서는 지주사인 '㈜부방' 지분을 최대한 많이 확보해야 한다. 이 조건이 충족되기 위해서는 리홈쿠첸 3대주주인 이중희 대표가 향후 진행될 ㈜부방과 ㈜쿠첸 간 현물출자 유상증자에 참여하지 않아야 한다. 3대주주가 유증에 불참해 신주를 배정받지 않으면 자연스럽게 유증에 참여한 1대 주주의 지분율이 높아지는 효과가 나타나기 때문이다.

대신 이 시나리오가 실현되기 위해서는 리홈쿠첸 지배력을 포기하는 대가로 확실한 반대급부가 이중희 대표에게 제공돼야 한다. 이에 부산방직공장과 테크로스, 코아인스트루먼트, 피엠파워, 삼신이엔지 등 오너 일가 보유 개인회사들이 반대급부 대상으로 거론되고 있다.

업계 관계자는 "리홈쿠첸이 이미 탄탄한 오너 일가 지배구조와 사업 분할 체제를 구축하고 있다는 점에서 이번 지주사 전환은 오너 2세간 사업 소유 및 역할 분담을 명확히 하는 과정으로 보인다"며 "그 일환으로 부방그룹 비주력 계열사의 지배구조 변화가 동반될 가능성이 높다"고 말했다.