이 기사는 2017년 05월 26일 08:35 thebell 에 표출된 기사입니다.

수협중앙회가 지난해부터 한국형 헤지펀드 투자 규모를 꾸준히 축소하고 있다. 헤지펀드 시장이 급격히 커지면서 펀드 간 차별화가 나타나지 않은데다 증시 상승으로 인해 투자 매력도 사라지고 있어서다. 수협중앙회는 헤지펀드 투자규모를 1000억 원대 초반까지 줄이는 한편 전략을 다변화해 수익률을 높이겠다는 계획이다.

수협중앙회 관계자는 26일 "현재 헤지펀드 투자규모는 1500억 원 수준으로 전년대비 절반으로 줄인 상태"라며 "올해 안에는 1000억 원대 초반까지 줄일 계획"이라고 밝혔다. 현재 수협중앙회 증권운용팀이 운용하는 자금 규모는 약 6조 8000억 원이다. 이 중 헤지펀드 투자 비중은 2.2% 수준이다.

수협중앙회는 한국형 헤지펀드에 선제적으로 투자해온 기관투자자로 꼽힌다. 최근 몇 년간 이어진 박스권 장세에서 안정적인 수익을 낼 수 있는 대안책으로 헤지펀드를 선택했다. 2012년에 브레인자산운용과 삼성자산운용의 헤지펀드에 투자한 것을 시작으로 투자규모를 3000억 원 이상까지 끌어올렸다. 선제적인 투자 덕에 한 때는 운용수익이 연 8%를 넘는 등 효과를 거두기도 했다.

헤지펀드 시장의 큰 손이었던 수협중앙회가 투자 규모를 줄이기 시작한 건 지난해부터다. 헤지펀드 시장 진입요건이 낮아지면서 양적 성장은 거뒀으나 질적 성장은 이루지 못했다는 얘기다. 수협중앙회 관계자는 "전략이 비슷한 펀드가 설정되면서 틈새전략을 노린 펀드들의 수익률이 오히려 떨어졌다"며 "이런 상황에서 투자 비중을 늘릴 필요는 없다"고 지적했다.

최근 국내 증시가 상승세를 보인다는 점도 헤지펀드 투자를 막는 요인이다. 국내에 설정된 헤지펀드 대부분은 롱숏 전략을 구사하고 있다. 롱숏 전략은 오를 것 같은 종목은 매수하고, 주가 하락이 예상되는 종목은 공매도를 이용해 차익을 내기 때문에 상승장에서는 취약할 수 밖에 없다.

수협중앙회는 투자 규모를 줄이는 대신 전략별로 포지션 비중을 조정해 수익률 제고에 나설 계획이다. 그동안은 롱숏, 이벤트드리븐, 글로벌 매크로 등 전통적인 전략을 구사하는 헤지펀드에 주로 투자해왔다.

올 들어서는 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 등에 투자하는 메자닌 헤지펀드 비중을 늘리고 있다. 원금을 보장받으면서도 주식전환권이나 신주인수권을 행사해 주가 상승 효과도 누릴 수 있어서다.

수협중앙회 관계자는 "시장 상황이 바뀌면 투자전략을 바꾸겠지만, 지금 상황에서 헤지펀드 투자를 늘릴 가능성은 낮다"며 "헤지펀드는 최소한의 규모로 투자하되 전략 다변화, 대체 상품 발굴 등을 통해 수익률을 높일 것"이라고 말했다.