이 기사는 2018년 03월 09일 09:47 thebell 에 표출된 기사입니다.

경찰이 바디텍메드에서 젠바디로 이직한 연구원을 기술유출 혐의로 수사하면서 젠바디의 코스닥 기업공개(IPO) 일정에 어떤 영향을 미칠지 관심이 높아지고 있다. 연구원 개인의 업무상 배임으로 사건이 마무리된다면 상장에는 전혀 문제가 발생하지 않는다. 하지만 회사가 조금이라도 연구자료 유출에 연루된 것으로 밝혀진다면 상장 적격성 통과 마저도 걱정해야 한다. 공모가격 결정 기준인 기업가치(밸류에이션) 산정에도 영향을 받을 수 있서 경찰 수사결과에 촉각을 곤두세우고 있다.

젠바디는 오는 4월초 코스닥 상장 예비심사를 청구할 계획이었다. 상장주관사인 미래에셋대우와 한국투자증권도 이에 맞춰 듀딜리전스(Due Diligence)를 진행했다. 지정감사를 받은 작년 결산실적에 올해 예상실적을 반영한 기업가치 산정도 어느정도 끝낸 것으로 알려졌다. 투자은행(IB) 업계는 1조원 이상의 기업가치 평가를 기대하고 있다.

회사와 주관사 측은 경찰 수사와 관계없이 계획대로 상장 일정을 진행한다는 방침이다. 해당 연구원의 소명으로 사건 발생 경위와 진행 사항 등 내용을 파악한 결과 젠바디 대표나 회사가 관여하지는 않은 것으로 판단했기 때문이다.

바디텍메드에서 젠바디로 옮긴 연구원 개인이 연구자료를 가져온 것일 뿐 회사가 관련 자료를 가지고 사업에 활용하거나 기술유출을 대가로 채용하지는 않았다고 본 것이다.

젠바디와 주관사는 연구원 기술유출 혐의 관련 내용을 상장 심사 자료의 리스크요인으로 상세히 적시할 예정이지만 상장 일정에 영향을 줄 사안으로 보고 있지는 않다.

미래에셋대우 관계자는 "회사 측에 관련 내용을 파악한 결과 상장 일정을 변경할 정도의 이슈는 아닌 것으로 들었다"며 "불편한 부분이 있지만 예심청구 자료 등을 꼼꼼하게 준비해 일정대로 상장을 진행할 계획"이라고 말했다.

경찰도 연구원 개인이 바디텍메드에서 진행한 연구자료를 유출한 사실은 확인했지만 젠바디 측이 이를 사업에 활용했는지 여부는 아직 파악하지 못해 수사중인 것으로 알려졌다.

상장 심사를 진행하는 한국거래소도 단순히 경찰이 수사중인 사건이 있다는 사실만으로 상장을 못하도록 막지는 않는다. 회사의 리스크 요인으로 판단해 향후 매출이나 실적에 영향을 줄 수 있는지 등을 점검할 뿐이다. 경영진 도덕성에 심각한 훼손을 줄수 있는 일만 아니라면 상장 자격이 아닌 기업가치에 영향을 줄 사안으로 판단할 수 있다.

젠바디 관계자는 "연구원 개인과 바디텍메드 사이의 일이고 젠바디의 다른 임직원들은 관련되어 있지 않아 정확한 내용을 잘 모른다. 또 젠바디에서는 연구원이 가지고 나왔다고 하는 바디텍메드 연구 자료를 본 적이 없다"며 "상장 심사자료에 관련 내용을 상세히 적시하겠지만 상장 일정에는 변함이 없고 영향을 주어서도 안된다고 생각한다"고 말했다.

그러나 일부 기관투자자들은 예비심사청구 일정을 늦춰야 하는 게 아니냐는 의견을 내놓는 것으로 알려졌다. 젠바디 경영진이나 회사가 연구원의 기술유출과 관련이 없다는 경찰의 수사 결과를 받고 상장에 나서도 늦지 않다는 판단에서다. 올해 실적이 더 늘어날 요인도 많아 불확실성을 제거한 뒤 상장에 나서는 게 기업가치 평가도 제대로 받을 수 있다고 보고 있다.

투자회사 관계자는 "상장에 기대감이 크지만 굳이 경찰 수사 리스크를 남겨놓고 상장할 필요는 없는 것 같다"며 "상장 일정을 늦추는 게 어떤지 고민하고 있다"고 말했다.