이 기사는 2019년 04월 11일 17:57 thebell 에 표출된 기사입니다.

코스닥 상장 기업 기가레인의 수익성 개선이 과제로 떠올랐다. 매출액이 늘어나며 외형적으로 성장했지만 영업이익은 흑자와 적자를 오가며 널뛰기를 반복하고 있다. 이에 따라 기가레인은 올해부터 본격적으로 추진하는 5G 네트워크 사업에 역량을 집중하는 등 수익성 개선에 나설 방침이다.

기가레인의 영업이익은 전방산업의 경기 변동과 밀접한 연관성을 지닌다. 기가레인은 RF(Radio Frequency) 통신과 반도체 장비를 주력 사업으로 삼고 있다. 주요 제품은 고주파 무선통신(RF Connectivity) 부품과 LED용 ICP 에처다.

고주파 무선통신 부품은 크게 군수, 모바일, 네트워크 인프라 등의 산업에 활용된다. 군수용 제품군은 정해진 방위 사업 체계대로 납품되기 때문에 경기 변동의 영향이 크지 않다. 그러나 모바일과 네트워크 인프라는 3G, 4G, 5G 등으로 통신 세대가 바뀔 때마다 기지국의 대규모 증설 및 교체가 일어난다.

LED용 ICP 에처 또한 마찬가지다. 기가레인은 연간 시장 점유율 50% 이상을 기록하며 ICP 에처를 통해 꾸준히 매출을 내고 있지만, 반도체 및 LED 공정 장비 사업의 특성상 전방산업의 변동에 따라 사업 성과가 달라지는 경우가 많다.


이로 인해 기가레인의 영업이익은 2014년부터 2018년까지 오름세와 내림세를 반복했다. 2014년에는 4G의 도입과 함께 전방산업이 호황에 접어들며 매출 900억원을 돌파했다. 영업이익도 90억원을 기록하는 등 4G 도입의 실질적인 수혜를 입었다. 4G와 직접적으로 연관이 있는 RF 통신부품뿐만 아니라 반도체 장비 분야에서도 좋은 성과를 거뒀다.

하지만 이듬해 상황은 완전히 달라졌다. 2015년 7월 반도체 제조업 가동률지수가 91.0을 기록하는 등 전방산업의 부진이 시작됐다. 2015년 매출액은 616억원으로 전년 대비 300억원 이상 감소했다. 영업이익 또한 189억원의 적자가 발생했다. 2016년에는 매출액이 소폭 증가했지만 영업이익은 여전히 30억원의 적자를 기록했다.

2017년에는 반도체 시장이 호황을 맞이하며 반전에 성공했다. 국내에서 유일하게 턴키 사업 역량을 보유한 '위솔루션'을 인수하며 반도체 중고 장비 판매 사업을 본격적으로 시작했다. 2015년과 2016년 각각 600억원대에 그쳤던 매출액은 2017년 1058억원을 기록했다. 영업이익은 29억원의 적자에서 60억원의 흑자로 돌아서며 반등했다.

2018년에는 영업이익과 당기 순이익에서 각각 33억원, 255억원 적자가 발생하는 등 수익성이 악화됐다. 전체 매출액은 1119억을 기록하며 소폭 상승했으나 RF 통신부품의 판매 물량이 줄며 약 75억원의 손실이 발생한 게 주요 원인이었다.

기가레인은 올해 수익성 개선을 목표로 RF 통신부품 분야에 집중할 계획이다. 전망은 나쁘지 않다. 지난해 삼성전자에 20억원 규모의 5G 커넥터를 납품한 데 이어 5G 기지국 장비용 안테나도 개발하며 RF 분야 관련 기술력을 갖추는 데 집중하고 있다. 최근 정부 또한 오는 2022년까지 5G 전국망 구축을 위해 민간과 협력해 30조원 이상을 투자한다고 밝혔다.

장일준 기가레인 대표는 "올해는 5G 네트워크 인프라의 투자 원년으로 지난해 손실이 발생한 RF 분야의 실적이 훨씬 나아질 것으로 본다"며 "5G 네트워크 인프라 관련 제품의 수요보다 공급이 부족한 시장의 상황을 기회로 삼겠다"고 말했다.