이 기사는 2020년 11월 18일 16:00 thebell 에 표출된 기사입니다.

'철저한 원칙과 프로세스에 따른 의사결정'. NH-아문디자산운용 김창환 위험관리책임자(CRO·사진)의 리스크 관리 철칙이다. 투자에서 리스크와 수익은 동전의 양면과 같지만 인간의 본성이 리스크를 과소 혹은 과대평가하는 경향이 있기 때문에 직관을 따르지 않는다. 정해진 원칙과 철칙 하에 고객 자산을 안전하게 관리하고자 한다.

각 펀드별로 리스크 한도를 관리할 뿐 아니라 대체투자도 초기 단계부터 꼼꼼하게 살핀다. 모험을 통해 수익을 내려는 운용역들이 '창'이라면 김 CRO는 리스크를 최소화하기 위한 '방패' 역할이다. 업계에서 NH-아문디자산운용이 최근 몇 년간 운용업계 신흥 강자로 떠오를 수 있었던 것도 20여 년간 리스크 관리 분야 한 우물을 파온 김 CRO의 철학이 밑바탕 됐다.

◇ 리스크 매니저 1세대 , 철저한 '원칙주의자'

김 CRO는 금융 업계 종사 24년의 경력 중 20년을 리스크 관리 분야에 종사했다. 대부분 오랜 기간 기업 크레딧 분석을 하거나 애널리스트 경력을 거쳐 위험관리책임자로 임명되는 경우가 다반사다. 김 CRO는 국내에 리스크 관리가 도입된 초기부터 다양한 업종을 거치며 리스크 관리 한우물을 판 숨은 고수다.

처음부터 리스크 관리 분야에서 업을 시작한 것은 아니다. 서울대 경제학과 졸업 후 기업금융과 국제금융에 전문성을 가지고 있던 한국장기신용은행에 입사했지만 IMF 이후 옛 국민은행과 합병이 되며 회사를 나왔다. 이후 미래에셋자산운용에 공채 1기로 입사해 펀드 매니저로서 주식 운용을 담당했다.

펀드 매니저 일을 하는 것은 성격상 쉽지 않았다. 책임감이 강하고 몰입을 하는 탓에 펀드 수익률이 오르면 오르는 대로, 떨어지면 떨어지는 대로 스트레스를 받았다. 성과를 위해서는 자신과 일을 분리하고 초월하는 것이 필요하는데 쉽지 않았던 김 CRO는 다른 길을 찾기로 결정한다.

외환위기 이후 국내에 리스크 매니지먼트라는 개념이 처음 도입되던 시기였고 김 CRO는 벤처 기업에서 리스크 컨설팅을 하며 이 업에 발을 들이게 됐다. 은행, 증권사 및 금융기관뿐 아니라 일반 회사들이 리스크 개념을 도입하던 시기였기 때문에 이 분야를 업으로 삼는 사람들도 많지 않았다. 국내뿐 아니라 일본과 말레이시아 기업의 리스크 관리 컨설팅도 진행을 하면서 나름 업계에서는 이름을 날렸고 리만브라더스에 스카웃되며 둥지를 옮겼다.

리먼브라더스 소속 시절 당시 금융투자협회가 처음으로 주관해 영국 레딩대학교 대학원 과정을 지원해주는 코스에 참가하며 선진국의 리스크관리 분야를 접할 수 있었다. 리먼브라더스와 금융투자협회가 비용을 절반씩 대줬고 리스크 담당자로서 커리어를 쌓을 수 있는 절호의 기회였다. 당시 외국계 회사들이 이런 지원에 인색했지만 그간 쌓아온 신뢰를 바탕으로 김 CRO는 회사를 설득했다. 레딩대 재무위험관리석사 학위를 받으며 이 분야에 더 집중할 수 있는 계기를 만들었다.

외국계 회사지만 아시아의 헤드쿼터에서 근무하고자 했던 열정이 컸다. 리먼브라더스에서 맥쿼리증권으로 적을 옮기게 된 것도 이 열망이 밑바탕됐다. 맥쿼리증권이 한국에 트레이딩 데스크를 열었던 영향이다. 당시 맥쿼리증권이 주식워런트증권(ELW) 분야에서 1위를 차지하고 있었다. 하지만 규제가 강해지면서 결국 한국 데스크가 문을 닫았고 김 CRO는 또 한번 새로운 업종에 도전하게 된다.

증권사와 카드사 등을 거쳤지만 리스크 관리 업무를 하는 것은 달라지지 않았다. 업종은 다르지만 리스크 관리의 본질은 같다는 것을 더욱 절실히 깨달았다. 카드사는 개인의 크레딧, 증권사 등은 자사의 건정성 관리 등이다. 금융사뿐 아니라 일반 회사도 마찬가지다.

2017년 NH-아문디자산운용으로 오면서 또 한번 업을 바꿨을 때도 느낀 것은 같았다. 자산운용사는 선관의무를 다해 고객 자산을 지키는 것이 가장 핵심이라고 판단했다. 직관에 의존하지 않고 철저한 원칙과 프로세스에 맞춰서 의사결정을 내릴 수 있도록 선두에 서서 리스크 관리를 총괄하고 있다.

◇ 월간 포트폴리오 리뷰 부활…해외 대체 투자 리스크 프로세스 적용

김 CRO가 NH-아문디자산운용에 합류해서 처음으로 한 것은 기존의 리스크 관리 프로세스를 파악하고 부족한 부분을 채우는 것이었다. 자산운용사에서 가장 중요한 것은 신상품을 만들 경우 상품위원회에 리스크 관리자가 참여해 이 상품이 과연 고객 관점에서 봤을 때 문제가 없는지 살펴야 한다. 고객들한테 위험을 제대로 고지할 수 있도록 관리하고 운용을 할때도 포트폴리오에 한도를 부여해 관리하는 것이 기본이다.

특히 김 CRO는 NH-아문디자산운용에 선진사의 프로세스가 잘 정착돼 있는 점이 인상적이라고 판단했다. 각 펀드별로 리스크 한도가 다른 디테일이 있다. 주식형 펀드에 14~15개 종목이 들어간다고 하면 이 종목 하나하나를 촘촘하게 관리한다. 김 CRO는 주주사인 아문디자산운용의 리스크관리 프로세스를 도입해 사전적 리스크관리 프로세스를 확립했다.

이를 위해 각 운용부문별 월간 포트폴리오 리뷰 회의를 진행했다. 원래 있었던 절차지만 김 CRO 합류 전에는 한동안 중단이 된 상태였고 이를 부활 시킨 것이다. 현업 부서와 리스크관리팀이 성과 및 리스크를 함께 분석해 운용에 반영하고 경영진에 보고할 수 있도록 프로세스를 질적으로 강화시켰다.

최근 NH-아문디자산운용이 대체투자의 신흥 강자로 떠오르며 해외 자산 규모를 늘리는 데에도 김 CRO의 리스크 원칙이 적중했다. NH-아문디자산운용이 2015년부터 대체투자 사업을 키웠고 2017년 수탁고가 1조원을 돌파했고 지난해 말 4조원이 넘는 규모로 성장했다.

김 CRO는 그동안의 전통 자산 관리 리스크 원칙을 대체 투자 분야에도 유사하게 적용했다. 대체투자 딜 기획 초기 단계부터 참여해 실사에도 참여한다. 딜 검토부터 중간, 사후 점검까지 모든 과정에서 리스크 관리자가 참여한다. 운용역들과 긴장 관계를 유지하면서도 신뢰 관계를 만들며 더 꼼꼼하게 딜을 체크하고 있다.

올해 '코로나19'로 해외 딜이 영향을 받았지만 모니터링을 더욱 철저하게 강화했다. 리스크 관리 협의회나 위원회를 통해 대체 투자 진행 상황과 이슈를 공유하고 투명하게 투자자들에게 고지할 수 있도록 심혈을 기울이고 있다. 유동성 떨어지는 자산을 관리하는 만큼 운용역들과 긴밀하게 정보를 교환하면서 방패로서의 역할을 톡톡히 해내고 있다.

리스크 관리 1세대로서의 CRO의 목표는 단순하다. 개인적인 목표라면 운용업의 본질이 자본시장의 발전에 대한 혜택을 고객에게 가장 저렴한 비용으로 효과적으로 전달이 될 수 있도록 리스크 관리자로서의 책임을 다하고자 한다. NH-아문디자산운용 CRO로서의 목표는 국내 운용사들의 리스크 프로세스가 더 선진화 될 수 있도록 기여하는 것이다.

김 CRO는 "리스크 관리 프로세스를 끊임없이 개선해 글로벌 수준의 경쟁력을 확보함으로써 NH-아문디자산운용이 한국을 대표하는 자산운용사로 성장하는데 기여하고자 한다"고 말했다.