이 기사는 2021년 05월 12일 14시32분 thebell에 표출된 기사입니다

현대중공업은 속전속결로 기업공개(IPO)를 추진하고 있다. 주관사 선정 이후 상장예비심사를 청구하기까지 3개월도 걸리지 않았다.

최상의 공모 타이밍을 잡기 위한 노력이었다. 2021년엔 평소 같으면 1년에 한 두 번 볼 수 있는 초대형IPO가 7~8개나 쏟아지고 있다. 현대중공업은 그 중에서도 사상 최대어인 LG에너지솔루션(LGES)과 게임 최대어 크래프톤 공모 시기와 겹치지 않는 핀셋 타이밍을 노렸다.

◇크래프톤·카카오뱅크·페이 6~7월 공모 예상

투자은행(IB)업계에 따르면 현대중공업은 8월 공모를 최적기로 판단하고 있다. 확정한 것은 아니지만 8월 중에서도 광복절(15일) 직후 주간(16~20일)을 노리고 있다. 업계에선 국내 역대 IPO 가운데에 손으로 꼽을 만큼 빠른 속도로 평가하고 있다.

현대중공업이 IPO를 공식화한 것은 올 1월 26일이다. 그리고 한 달 만인 2월 26일 주관사를 선정했고, 그로부터 2개월여 만인 올 5월 6일 상장예비심사(예심) 청구를 했다. 주관사 선정(2월 26일)부터 공모(8월 16~20일)까지 기간이 6개월에 그친다.

업계에선 현대중공업그룹 특유의 강력한 추진력을 발휘한 결과라고 평한다. 기업생애에 한 번 뿐인 상장을 최상의 타이밍에 치러내기 위한 노력이다. 한 업계 관계자는 “현대중공업 IPO 최대 화두는 속도전”이라고 말했다.

덕분에 현대중공업은 굵직한 초대형IPO들과 공모가 겹치지 않는 핀셋 타이밍을 잡아냈다. 우선 IPO 역사상 최대어로 꼽히는 LGES보다 먼저 예심을 청구하는데 성공했다. LGES는 현대중공업보다 한 달 앞선 올 1월 28일 주관사단을 꾸렸다.

LGES는 올 하반기 입성의지를 다지고 있지만 아직 예심 청구는 하지 않았다. 다만 LGES는 목표 공모 시기를 올 9월로 잡고 있는 것으로 알려졌다. 현대중공업은 서두른 덕분에 사상 최대어 보다 한 달 가량 앞서 공모를 진행할 수 있는 토대를 마련했다.

8월은 또 다른 초대형IPO들이 공모를 치른 직후이기도 하다. 우선 기업가치가 최대 30조원까지 거론됐던 게임 최대어 크래프톤이 올 4월 8일 예심청구를 했다. 심사에 통상 45영업일(2개월)이 걸리기 때문에 크래프톤은 6월 말이나 7월 초 공모를 진행할 수 있다.

더불어 7월엔 예상 기업가치가 20조원으로 거론됐던 카카오뱅크와 10조원 거론 카카오페이 공모가 예정돼 있다. 카카오뱅크는 올 4월 15일, 카카오페이는 4월 26일 예심청구를 했다. 모두 7월안에 공모를 소화할 수 있는 일정이다.

다만 양사는 같은 카카오그룹 계열사기 때문에 서로에게 주는 영향을 최소화하기 위해 공모 시기를 유동적으로 변경할 가능성은 있다.

◇LGES 기관의무확약 리스크 해소

핵심투자자인 기관 입장에서도 긍정적이다. 빅딜 공모가 특정 시기에 몰려있으면 선택과 집중이 불가피하다. 공모주 광풍으로 경쟁이 치열해져 의무보유확약이 필수 옵션이 된 탓이다. 한 곳에 자금을 쏟으면 다른 곳엔 베팅할 수 없게 된다.

의무보유확약은 기관들이 배정받은 주식을 상장 후 일정기간 동안 팔지 않기로 하는 약속이다. 길게는 6개월, 짧게는 15일이다. 기간이 길수록 가점을 받아 더 많은 물량을 배정받을 수 있다.

올 3월 상장한 SK바이오사이언스의 경우 기관배정 배정 물량의 85.27%나 확약됐다. 6개월이 1934억원으로 가장 많고, 3개월 1632억원, 1개월 1528억원, 15일 236억원이다. 총 5331억원에 이르는 기관 자금이 묶였다.


이달 11일 상장한 SK아이이테크놀로지(SKIET)도 기관에 배정 물량의 65%가 확약됐다. 6개월 확약 비중이 24.9%(3172억원)으로 가장 높았고, 1개월(2835억원), 3개월(2192억원), 15일(37억원) 순이다.

현대중공업은 크래프톤과 카카오페이, 카카오뱅크에 묶일 수 있는 15일~1개월 확약 물량 보유의무가 해제된 상황에서 공모를 치르게 된다. 같은 관점에서 LGES보다 앞서 공모를 진행하는 것만으로도 거대 변수를 해소했다는 평가를 받는다. LGES는 공모액이 10조~15조원으로 예상된다. 기관 확약 규모가 차원이 다르게 클 수 있다.