이 기사는 2022년 10월 13일 15:18 thebell 에 표출된 기사입니다.

카나리아바이오가 하반기 들어 세 차례 걸쳐 신주인수권부사채(BW)를 발행해 눈길을 끈다. 채무를 상계하는 대용납입 방식의 BW를 활용하고 있어 유동성 확보 목적은 아니다.

BW는 주로 기존에 발행한 메자닌의 조기상환에 대응하고 있다. 이달에는 주가가 소폭 반등한 덕분에 잠재 주식수를 감소하는 효과가 기대된다. 정관을 변경해 전체 메자닌 한도를 2조원까지 증액한 만큼 추가 발행에 나설지 주목된다.

12일 카나리아바이오는 사모 형태로 800억원 규모의 비분리형 BW를 발행한다고 공시했다. 인수자는 최대주주인 카나리아바이오엠이다. 30년 만기에 약정된 이자는 없으며 조기상환권(풋옵션)과 매도청구권(콜옵션) 등의 조건도 포함되지 않았다.

이번에 발행한 BW는 전량 직전 회차 사채의 조기상환에 대응한다고 밝혔다. 앞서 지난달 13일에도 동일한 조건으로 2956억원 규모의 BW를 발행한 이력이 있다.

BW 발행 결정일 주가는 2만2000원대로 직전 1개월 평균 거래가보다 15% 가량 상승했다. 이로 인해 신주인수권 행사가격도 직전 회차 BW 대비 5% 정도 비싸게 책정됐다. 잠재 주식수가 줄어들어든 만큼 주주들의 지분 희석 부담도 일부 감소했다.

카나리아바이오는 현대사료에서 사명을 바꾸고 바이오 신약 개발에 나서면서 메자닌을 적극 활용하고 있다. 올해 BW와 전환사채(CB)를 총 일곱 차례에 걸쳐 발행했으며 순발행량은 3356억원을 기록 중이다. 이달에는 정관 변경을 통해 CB와 BW의 발행한도를 기존 5000억원에서 1조원으로 각각 2배씩 증액했다.


올해 7월 카나리아바이오는 최대주주인 카나리아바이오엠이 보유하던 타법인 회사채를 3861억원에 양수하기로 결정하면서 자금 수요가 커졌다. 채권 인수 대금은 2회차분의 CB를 발행해 상계했다.

당시 발행했던 3861억원 규모의 CB는 BW와 추가 CB를 발행해 모두 갚았다. 이 과정에서 카나리아바이오엠은 카나리아바이오 유상증자에 참여해 504억원을 출자하면서 채무는 일부 감소했다.

카나리아바이오가 인수한 회사채의 발행사는 '엘에스엘씨앤씨'다. 이는 카나리아바이오에 흡수합병 됐으며 엘에스엘씨앤씨가 보유하던 바이오 사업 관련 자산은 카나리아바이오가 확보했다.

핵심 자산은 현재 글로벌 임상 3상이 진행되고 있는 면역항암제 '오레고보맙'이다. 난소암 환자를 대상으로 임상을 진행하며 환자는 총 602명 모집을 목표로 하고 있다. 현재까지 총 401명 등록을 마쳤다고 밝혔다.

앞서 4월에 카나리아바이오엠은 2곳의 투자 조합과 함께 옛 현대사료를 인수하면서 최대주주로 올라섰다. 총 1000억원을 들여 63.96%의 지분을 확보했다. 현재 카나리아바이오엠의 카나리아바이오 주식 소유 비율은 약 65%, 특수관계인을 합산하면 70.45%를 나타낸다.