이 기사는 2023년 01월 27일 17:22 thebell 에 표출된 기사입니다.

올초 포스코에너지 흡수합병을 완료한 포스코인터내셔널은 에너지 사업에 대한 대규모 투자로 시너지를 본격화하겠다는 계획이다. 올해부터 2025년까지 예정된 투자금은 3조8000억원이다. 1년 평균 1조2000억원이라는 거금이 필요하다.

이 가운데 지난해 포스코인터내셔널이 에너지 가격 상승 및 고환율 효과로 최대 실적을 냈다. 포스코에너지의 실적까지 얹어지며 투자금 조달이 순항하는 모습이다.

◇포스코인터+에너지 EBITDA 합치니 1.6조원

포스코인터내셔널의 법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 지난해 1조6869억원으로 나타났다. EBITDA는 기업의 현금창출력을 가늠할 수 있는 대표적인 지표다.

직전해인 2021년 포스코인터내셔널의 EBITDA는 9253억원이었는데, 1년새 큰 폭으로 수치가 늘었다. 포스코인터내셔널의 실적 호조에 합병효과가 더해진 결과다. 포스코인터내셔널과 포스코에너지의 EBITDA는 각각 1조2994억원, 3875억원이었다.
지난해 통합법인의 EBITDA는 포스코인터내셔널이 당초 예상한 수치보다 살짝 높은 수준이다. 포스코인터내셔널은 앞서 대규모 투자계획을 발표하며 사업에서 발생하는 자체 현금을 통해 투자금을 조달하겠다고 밝힌 바 있다. 통합법인의 연간 EBITDA가 1조5000억원 수준이라 문제 없다는 입장이었다. 1조5000억원은 2020년 7월부터 2021년 6월까지 양사의 EBITDA를 더한 수치였다.

지난해 연간 EBITDA가 기준점인 1조5000억원을 소폭 상회한 상황이다. 당장 필요한 초기 투자재원 조달에 문제가 생기지 않을 것이라는 해석이 가능하다.

◇합병으로 기대하는 사업적 시너지는

포스코인터내셔널이 포스코에너지 합병으로 재무적 시너지를 우선적으로 얻게 된 모습이다. 각각의 영업부문에서 창출한 수익을 통합적으로 운용할 수 있게 되며 효율적인 투자가 가능해진 셈이다.

재무적인 이점만 보고 양사가 합병에 나선 것은 아니다. 에너지 사업을 본격적으로 육성하기에 앞서 사업의 축을 일원화하기 위한 작업이었다. 합병 전 코그룹의 에너지 사업은 포스코인터내셔널의 해외 가스전 개발, 포스코에너지의 액화천연가스(LNG) 저장·발전으로 나뉘어있었다.

양사간 합병을 통해 LNG 밸류체인을 한데 모으면 에너지 사업의 효율적인 성장을 이룰 수 있다는 게 포스코 측의 구상이다. 여기에 대규모 투자를 통해 성장속도를 앞당긴다.

3조8000억원의 투자금은 탐사 및 생산부문에 1조3000억원, 액화천연가스(LNG) 인프라 확충에 1조6000억원, 발전부문에 7000억원으로 나뉘어 투입된다. 호주 세넥스에너지의 설비 증설로 가스 생산량을 확대하고 말레이시아와 인도네시아에서 광구 탐사작업을 추진한다.

이와 동시에 광양 LNG터미널을 확장하고 LNG벙커링, LNG저장 및 판매와 같은 터미널 연계사업 개발에도 나선다. 에너지 사업의 기반을 바탕으로 그린수소 생산, 수소 혼소 발전 및 신재생에너지 개발 등 친환경에너지 사업도 점진적으로 추진해 나갈 예정이다.

에너지 사업뿐만 아니라 상사부문에서도 식량과 구동모터코아 등 신성장 영역에도 투자를 지속한다. 구체적인 투자금을 공개하지는 않았지만 에너지 사업에 대규모 투자가 필요한 점 등을 감안하면 큰 규모는 아닐 것으로 점쳐진다.

정탁 포스코인터내셔널 부회장은 "에너지와 상사 양 부문의 균형적 육성을 통해 매출기준 국내 10위권의 종합사업회사로서의 성장을 도모해 나갈 것"이라고 밝혔다.