카카오·SM엔터, SM C&C 매각할까…제값받기 '난항' SBS M&C·SM C&C 둘 중 하나 매각해야, 시한은 6개월…기업가치 저하 '걸림돌'
이지혜 기자공개 2023-07-13 09:57:57
이 기사는 2023년 07월 11일 07:33 thebell 에 표출된 기사입니다.
SM엔터테인먼트의 자산매각에 속도가 붙을 수 있다는 관측이 나온다. 방송통신위원회는 카카오가 SM엔터테인먼트 인수로 규정 위반 사유에 걸렸다고 판단했다. 이에 따라 카카오는 보유하고 있던 SBS M&C 지분이나 SM엔터테인먼트가 손자회사로 둔 SM컬처앤콘텐츠(SM C&C)를 6개월 안에 매각해야 하는 상황에 몰렸다.SM엔터테인먼트가 이 기회에 SM C&C를 처분할 수 있다는 가능성이 제기된다. SM엔터테인먼트가 2025년까지 1조원의 투자 계획을 밝히면서 계열사 지분 등을 팔아 재원을 마련하겠다는 방침을 세운 데 따른 조치다. 그러나 SM C&C 기업가치가 크게 떨어지면서 SM엔터테인먼트로서 섣불리 매각에 나서기 어려울 수 있다는 분석도 있다.
◇방통위 규정 위반, SBS M&C나 SM C&C 지분 매각해야
업계에 따르면 카카오가 6개월 안에 SBS M&C 지분이나 SM C&C 지분을 매각해야 할 것으로 전망됐다. 이달 5일 열린 방통위의 제23차 위원회 의결에 따른 조치다.
SBS M&C는 국내 최초의 지상파 민영 미디어렙으로 SBS채널을 활용한 통합 마케팅서비스 등 제공한다. SM C&C는 SM엔터테인먼트가 2012년 인수한 기업으로 광고와 콘텐츠 제작, 연예 매니지먼트, 여행사업 등을 영위한다.
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방통위는 카카오가 미디어렙사 광고대행자 소유제한 규정을 위반했다고 판단했다. 방송광고판매대행 등에 관한 법률 제13조 제6항에 따르면 특수관계자를 포함한 광고대행자는 미디어렙사의 주식이나 지분을 소유할 수 없다. 방통위는 카카오를 대상으로 6개월 이내에 위반 사항을 시정하도록 시정명령을 의결했다.
카카오는 카카오엔터테인먼트와 함께 3월 말 공개매수 등을 통해 SM엔터테인먼트 지분을 약 40%가량 인수하면서 해당 규정을 어기게 됐다. SM C&C가 광고대행자에 해당돼서다.
3월 31일 기준으로 카카오는 SM엔터테인먼트를 통해 SM C&C를 거느리고 있다. 카카오와 카카오엔터테인먼트가 SM엔터테인먼트 지분을 각각 20.76%, 19.11% 보유했고 SM엔터테인먼트가 SM스튜디오스를 통해 SM C&C 지분을 29.79% 쥔 구조다. 동시에 카카오는 2014년부터 SBS M&C 지분을 단순투자 목적으로 10%를 갖고 있다.
카카오 관계자는 “방통위 의결에 따라 6개월 안에 위반 사항을 시정하도록 노력할 것”이라며 “아직 구체적인 시정방안은 정해지지 않았다”고 말했다.
◇SM C&C 매각할까, 제값받기 ‘난항’
카카오와 SM엔터테인먼트가 SM C&C를 매각하는 쪽으로 가닥을 잡을 수 있다는 관측이 나온다. 장철혁 SM엔터테인먼트 대표이사는 새 경영전략인 SM 3.0의 성공을 위해 2025년까지 약 1조원을 투자하겠다는 방침을 세우고 비핵심자산 매각을 우선순위에 두겠다고 밝혔다.
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장 대표는 사내이사에 선임됐던 3월 말 정기 주주총회에서 향후 직무수행계획의 가장 상단에 "SM 3.0 전략의 충실한 수행을 위해 비핵심자산 매각, 효율적 자금운용을 통해 재무 효율성을 높일 것“이라고 적었다.
SM C&C는 매물로 유력하게 거론되는 계열사로 꼽힌다. 올 2월 장 대표를 포함한 현 경영진은 자회사를 매각할지 검토하고 있다고 밝혔다. 동시에 관련 보도가 쏟아지자 디어유는 매각대상이 아니라고 부인했지만 SM C&C와 키이스트에 대해서는 언급을 하지 않았다.
제값을 받는 게 관건일 것으로 보인다. SM C&C의 시가총액은 10일 종가 기준으로 2281억원이다. 1년 전까지만 해도 SM C&C의 시가총액이 3200억원을 넘었던 점을 고려하면 크게 줄었다. 현재 시가총액 기준으로 SM엔터테인트가 보유한 SM C&C 지분가치는 700억원에 못 미친다.
카카오와 SM엔터테인먼트가 SM C&C 지분 매각을 선뜻 결정하기 어려운 배경이다. SM엔터테인먼트는 비핵심자산을 팔아 매각해야 할 투자재원이 당초 계획했던 것보다 대폭 늘어난 처지다.
SM엔터테인먼트는 올 초 카카오로부터 2200억원의 지분투자를 받고 비핵심자산 매각으로 2800억원을 마련하고자 했지만 계획이 어그러졌다. 하이브와 카카오가 SM엔터테인먼트 경영권을 놓고 분쟁을 벌이다가 공개매수 대결로 끝이 나서다. 이에 따라 SM엔터테인먼트는 카카오에서 투자를 유치할 수 없게 됐다.
물론 카카오의 현금성자산이 넉넉한 만큼 지원을 받을 가능성도 있다. 그러나 SM엔터테인먼트가 카카오로부터 표면적으로 독립적 경영을 내세우고 있는 데다 1조원의 투자계획은 SM 3.0의 핵심이라는 점에서 SM엔터테인먼트로서 달가운 선택지는 아닐 수 있다. 더욱이 카카오는 카카오엔터테인먼트 등이 수천억원의 적자를 내면서 고전하고 있다.
한편 SM엔터테인먼트는 자산매각 등과 관련해 공식적 입장을 내지 않았다.
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