이 기사는 2023년 09월 07일 10:44 THE CFO에 표출된 기사입니다.

올 초 KB국민카드 리스크관리그룹장(CRO)에서 경영기획그룹장(CFO)로 변모한 서은수 전무(사진)의 첫 중간성적은 거시경제 악화 여파에 따른 충당금 쇼크다. 상반기 신용손실충당금 전입액 규모가 영업이익을 웃돌고 있다. 2019년을 제외하고 최근 5년간 충당금 전입액이 영업이익을 넘어선 적은 없었다.

올 들어 외형이 성장세에서 감소세로 전환된 가운데 카드대출 위주로 연체채권이 늘면서 연체율 상승추이가 가팔라져 대손비용도 치솟았다. 설상가상으로 금리인상 여파로 조달비용 자체도 늘어나 수익성을 옥죄고 있다.

◇'안전'한 車금융 줄고 '고위험' 카드대출 위주 성장

카드사의 순수영업력을 보는 지표는 흔히 충당금적립전영업이익(충전이익)이다. 이자이익과 비이자이익 합산 값에 일반관리비를 제외한 수치로 일회성 손익이나 충당금 환입 같은 요소를 제외, 경상적인 수익창출력을 알아볼 수 있다. KB국민카드의 올 상반기 충전이익은 6240억원으로 전년 동기(5648억원)대비 10.5% 늘었다.

반면 영업이익은 3375억원에서 2605억원으로 22.8% 감소했다. 그만큼 대손비용이 늘었다는 의미다. 카드사는 연체·부실자산으로 인한 손실에 대비해 이익의 일부를 떼어내 충당금을 쌓는다. KB국민카드의 6월 말 기준 신용손실충당금 전입액은 3635억원으로 영업이익 규모를 웃돌고 있다.


KB국민카드의 지난 5년간 충전이익 추이를 보면 충당금이 영업이익 규모를 넘어선 것은 2019년 이후 처음이다. 올 초 CRO에서 CFO로 변모한 서은수 전무에게는 시작부터 충당금 쇼크로 수익성이 저하됐다. CRO는 충당금 강화 등을 통해 위협에 대비해야 하나 CFO는 수익성을 고려하지 않을 수 없다.

물론 충당금은 연체·부실채권이 상·매각될 경우 환입이 가능한 부분이다. 현재는 한국자산관리공사(캠코)에만 매각할 수 있게 한 금융당국 지도로 인해 사실상 상각 외에는 연체·부실채권을 처리할 방법이 없어졌다.

충당금 급증은 코로나19 사태 때 중소기업·소상공인에 대한 대출 만기연장·상환유예 조치가 풀리면서 연체율이 치솟은 영향이다. 1개월 이상 원리금이 지연된 연체율은 1.92%로 전년 말(1.34%)대비 0.58%포인트, 3개월 이상 연체된 고정이하여신(부실채권)비율은 0.96%에서 1.08%로 상승했다. 6월 말 기준 카드사들 평균 연체율(1.58%)을 웃돈다. KB국민카드가 신한·삼성과 함께 카드시장 상위사임을 고려하면 유독 높은 편이다.

연체채권은 카드대출(현금서비스, 카드론) 위주로 증가했다. KB국민카드는 영업자산 내 카드대출 비중이 6월 말 기준 33.9%로 타사 평균(30.1%) 대비 높은 수준인데다 결제성 리볼빙 자산도 2021년 말 3조4000억원에서 올 상반기 말 4조원으로 증가하는 등 대출성 자산 중심으로 늘었다.

이에 반해 같은 기간 중 안전자산으로 꼽히는 자동차금융은 2021년 말 4조원에 육박하다가 3조2000억원으로 줄었다. 고위험 고수익 자산 위주로 성장한 탓에 연체율 증가로 대손비용이 급증한 셈이다.

◇차입부채 감소에도 이자 더 늘어…단기물 위주로 조달 선회

엎친 데 덮친 격으로 조달비용도 치솟고 있다. KB국민카드는 은행계란 이점을 뒷배로 두고 있어 'AA+/안정적'의 우량 신용등급을 갖고 있다. 웬만한 기업보다 영업자금 조달에 유리한 편이나 금리상승 여파를 피해가지 못했다.

6월 말 기준 차입부채는 4조9921억원, 사채는 16조9884억원으로 시장성 조달금액은 총 21조9806억원에 이른다. 이로 유출된 이자비용은 각각 1005억원, 2337억원으로 3342억원이다. 평균 조달금리는 1.5% 수준이다. 작년 같은 기간 차입성 부채는 22조1239억원, 이자비용은 2124억원이다. 조달규모는 줄었으나 이자비용은 더 나갔다.


영업자금의 대부분을 차입이나 회사채 발행 등 시장에서 조달하는 카드사들은 조달환경에 대한 민감도가 높은 수준이다. 실제로 KB국민카드가 작년 초에 발행한 3년물 여전채(여신전금융회사채) 금리는 2.6~2.7% 수준인데 최근 발행물은 4.45~4.5%에 이른다. 신규 조달자금의 이자부담이 작년 초보다 2배 가까울 만큼 신규 발행금리와 만기도래 금리 차이가 크다.

향후 1년 내 이 같은 만기도래 부채 비중이 38.4%에 달한다. 이자부담이 지금보다 더 늘어날 수 있다는 의미다. 이를 피하기 위해 KB국민카드 재무라인이 선택한 출구는 단기차입 확대다. 지난해 하반기부터 가파른 금리상승과 조달시장 경색 탓에 금리 상승폭 완화할 목적으로 단기자금 조달 비중을 늘렸다.

올 6월 말 기준 기업어음(CP), 단기사채 잔액 가운데 50% 이상이 발행만기 1년 미만으로 구성돼 있다. 1년 내 만기도래 차입부채 비중은 35.3%로 업계 평균(33%)을 소폭 상회하고 있다. 다만 즉시 가용할 수 있는 유동성인 2조3,621억원 수준이라 90일 내 만기도래 차입부채(2조1033억원)를 웃돌고 있어 유동성 이슈 가능성은 적다.