이 기사는 2023년 12월 27일 13:38 thebell 에 표출된 기사입니다.

타이거자산운용이 엔솔바이오사이언스(이하 엔솔바이오) CB 전량에 대해 조기상환을 청구했다. 그간 엔솔바이오가 코스닥 이전상장을 추진해오던 터라 풋옵션 카드를 미루고 있었던 것으로 보인다. 회사가 상장예비심사를 자진 철회한 이후 타이거자산운용도 투자금 회수에 나섰다.

27일 한국예탁결제원에 따르면 엔솔바이오는 1회차 CB의 조기상환지급일(2월 16일) 을 앞두고 사채권자가 풋옵션을 행사한 비율이 100%로 나타났다. CB 발행규모는 30억원이었다.

1회차 CB는 엔솔바이오가 2021년 당시 상장이 지연되면서 차선책으로 조달한 자금이다. 타이거자산운용이 CB 전량을 사들였다. 표면금리는 제로 수준이었고 만기는 5년으로 구성했다.

조기상환 청구기간은 올해 3월부터 시작됐지만 타이거자산운용은 풋옵션 행사를 미루고 있었다. 엔솔바이오가 지난해 9월 기술성 평가를 통과한 이후 코스닥 이전상장에 청신호가 켜진 덕분에 자금회수 시점을 미룬 것으로 관측된다. 엔솔바이오는 올해 2월 코스닥 이전상장을 위한 거래소 예비심사를 청구했다.

엔솔바이오는 이달 공시를 통해 상장예비심사를 최종적으로 철회했다고 밝혔다. 타이거자산운용은 4차 조기상환청구기간(12월 18일~2024년 1월 17일)을 활용해 CB 전량에 대해 풋옵션을 청구했다.

엔솔바이오는 지난해말 기준 완전 자본잠식 상태에 빠져있다. 결손금이 쌓인 탓에 자본총계가 마이너스 상태로 돌아섰다.

펩타이드 기반 신약을 연구하는 엔솔바이오사이언스는 2001년 2월 김해진 대표가 설립했다. 2018년 코넥스에 상장했다. 기술성 평가를 통과한 이후 기술특례기업으로 코스닥 진입을 모색해왔다.

그간 주요 자금조달은 CB를 활용했다. 2021년 타이거자산운용(2021년)을 시작으로 이듬해 코리아바이오유니콘 창업벤처전문 PE, 글루온채권투자가 차례로 CB 인수에 나섰다. 시장에선 상장 카드가 불발된 이후 CB 투자자들이 자금회수에 나설지 주목하고 있다. 2회차와 3회차 CB는 내년 초부터 조기상환 청구기간이 도래한다.

CB 외에 제3자 배정 유상증자에 성공한 경험도 있다. 엔솔바이오는 신약 후보물질 임상개발과 운영 자금 충당을 목적으로 휴메딕스를 대상으로 한 50억원 규모의 유상증자를 단행했다. 자금 수혈을 통해 보유 파이프라인의 추가 임상을 위한 투자여력을 확보할 수 있었다.

엔솔바이오는 동물용 골관절염 치료제(E1K)를 비롯해 총 3개의 본임상 파이프라인을 가동중이다. 임상 3상을 진행중인 퇴행성 디스크 치료제 'P2K' 등은 기술이전(L/O)을 진행해 개발 비용 효율화에 성공했다. P2K는 글로벌 3상을 진행중으로 엔솔바이오는 유한양행 및 스파이바이오파마 등에 대한 라이선싱 작업을 마쳐 임상 비용 부담을 덜어냈다.

엔솔바이오 최대주주는 지분 20.16%를 쥔 김해진 대표다. 김 대표를 포함한 특수관계인 지분이 22.04%대다. 유한양행이 지분 8.44%를 쥔 2대주주로 2011년부터 투자를 진행했다.