이 기사는 2015년 06월 09일 10시37분 thebell에 표출된 기사입니다

우리금융 민영화의 마지막 퍼즐인 우리은행 매각이 재개된다. 우리은행은 앞서 네 차례 매각이 추진됐지만 매번 실패했다. 우리은행 매각의 키를 쥔 공적자금관리위원회는 우리금융과 우리은행을 일괄 매각하는 방식부터 우리은행만 따로 매각하는 투트랙 방식까지 시도했지만 매각에는 성공하지 못했다.

5차까지 이어진 우리은행 매각이 6차로 넘어가는 사태를 막기 위해 금융당국은 물론 학계에서도 다양한 논의가 이뤄지고 있다. 그 동안 추진돼 온 '경영권 지분 일괄매각' 방식이 계속 실패한 만큼 매각 방식에 변화를 줘야 한다는 목소리가 커지고 있다. 이 가운데 선행돼야 하는 과제들이 있긴 하지만 '과점주주 매각 방식'이 가장 현실성 있고 성사 가능성이 높은 대안으로 꼽히고 있다.

◇ 2010년 우리금융 매각 개시…연이어 불발된 일괄매각 방식

우리은행 매각은 금융위원회 산하 공적자금관리위원회가 2010년 우리금융 민영화에 처음 나선 이후 2014년까지 총 네 번 추진됐다.

네 번 모두 경영권 지분 일괄 매각이란 큰 틀 안에서 이뤄졌다. 차이점이라고 한다면 매각 대상에서 주로 변화가 있었다. 1차 매각에서는 지방은행을 분리한 우리금융·우리은행을, 2차 매각에서는 지방은행을 포함한 우리금융에 대해 경영권 매각이 추진됐다. 2012년 3차 매각은 2차 매각 방식을 그대로 이어가면서 경영권 일괄 매각 방식으로 진행됐다.

2년이 지난 2014년 9월 진행된 4차 매각에서는 매각 대상에 있어 대대적인 전열 재정비가 이뤄졌다. 우리금융을 통으로 일괄 매각하는 대신 계열사를 분리해 우리은행과 우리투자증권, 경남은행, 광주은행의 주인을 제각각 찾아주기로 한 것이다. 투트랙 방식으로 진행됐지만 경영권 지분(30%)에 대한 일괄 매각 방식은 고수됐다.

일련의 과정에서 우리은행 매각은 단일 후보 참여로 유효경쟁 요건이 성립되지 않거나, 아예 인수 후보자 자체가 나타나지 않아 거래 성사에 계속 실패했다.

M&A 업계 관계자는 "은행은 규제 산업이라는 특성 때문에 원매자가 매우 한정적인 데다 경영권 일괄 매각 방식으로 추진되면서 인수 가격이 천문학적 수준이 됐다"고 실패 원인을 지목했다.


◇ 매각 방식 변화 필요성 공감대…'과점주주 매각 방식' 급부상

금융당국도 잇따른 매각 실패로 매각 방식 변화 필요성을 공감하고 있다.

금융당국 고위 관계자는 "그 동안 우리은행 민영화는 경영권 일괄매각이란 대전제 하에서 다양한 노력들이 이어졌다"며 "우리은행 민영화는 마무리해야 하는 과제인만큼 정부 입장에서는 취할 수 있는 모든 방안들을 고려해 진행할 것"이라고 밝혔다.

금융당국과 학계는 머리를 맞대고 현실성 있는 최선의 방안을 찾는데 고심하고 있다. 다양한 의견이 개진되고 있는 가운데 가장 현실성 있는 대안으로 '과점주주 매각 방식'이 힘을 얻고 있다. 정부가 가진 우리은행 지분 51.04%를 여러 주체에 쪼개어 매각하자는 것이다.

사실 '과점주주 매각 방식'은 4차 매각에서도 검토된 내용이다. 하지만 우리투자증권이나 경남은행, 광주은행의 경영권 일괄 매각이 성사되면서 과점주주 매각 방안이 다소 설득력을 잃게 됐다.

금융위원회 고위 관계자는 "당시 우리은행 매각을 놓고 다양한 의견이 오고 갔고, 투트랙 방식을 포함해 과점주주 분할 매각 방식도 매각 방안에 포함됐다"면서 "우리투자증권을 포함해 경남은행·광주은행이 모두 경영권 일괄 매각에 성공하면서 우리은행도 경영권 일괄 매각 방식으로 시도해야 한다는 쪽으로 의견이 모아졌다"고 '과점주주 매각 방식'이 선택 받지 못한 배경을 설명했다.

업계 관계자는 "금융 당국을 포함해 이해관계자들의 우리은행 민영화 성사에 대한 의지가 높다"며 "과점주주 매각 방식에 대한 타당성 검토가 다각도로 이어지고 있다"고 전했다.