이 기사는 2017년 04월 16일 16:15 thebell 에 표출된 기사입니다.

산업은행이 대우조선해양 최대 사채권자인 국민연금의 마음을 돌리기 위해 상환이행보증에 버금가는 수준의 협상안을 던졌다. 국민연금의 요구를 전부 받아들인 것은 아니지만 상당 수준까지 양보했다는 점에서 긍정적 결과가 예상된다.

산업은행은 대우조선해양 사채권자 집회에 앞서 긴급간담회를 열고 국민연금의 다양한 요구를 최대한 반영한 협상안을 제시했다고 16일 밝혔다.

핵심 사안은 사채권자들이 채무재조정에 동의하면 대우조선해양이 청산 절차에 들어 가더라도 회사채 상환 자금 상당수를 직접 책임지겠다는 내용이다. 에스크로(별도 관리 계좌)를 만들어 1000억 원을 집어넣고 미상환 리스크를 최소화해주겠다는 것이다.

에스크로 계좌 자금 유치는 기존 회사채 만기 한달 전까지로 제시했다. 사채권자들의 동의로 회사채 상환 시점이 유예되면 첫 만기는 오는 2020년부터 돌아온다.

산업은행 측은 이에 대해 "실사 보고서에 따르면 대우조선해양 캐시플로어는 2020년부터 여유가 생긴다"며 "(에스크로 1000억 원 유치는) 국민연금이나 사채권자가 최소한 신뢰할 수 있는 방안이 어디있을까 싶어서 고안된 부분"이라고 말했다.

채무재조정에 성공하면 영업활동을 통해 사채를 상환할 환경이 충분히 조성될 것으로 예상되지만, 채권자들의 불안감을 경감시키기 위해 에스크로 활용 방안을 생각하게 된 것이란 얘기로 풀이된다.

아울러 협상안에는 △ 삼정회계법인 평가 회사채·CP 청산가치 수준의 담보 제공 △ 산업은행과 수출입은행 신규자금 지원 기한을 회사채 및 CP 최종 상환기일까지 유지 △ 2018년부터 매년 대우조선해양 정상화 및 유동성 가능성을 정밀 실사하고 상환능력 확인시 잔여 CP 및 회사채 조기 상환을 적극 추진 등 내용이 담겼다.

이는 국민연금의 요구를 상당 수준까지 받아들인 것이다. 국민연금은 회사채 상환을 보장하는 합의서를 요구했고 산업은행 등 채권단은 이를 전부 받아들일 수는 없다며 각을 세워왔다. 가장 이견을 보인 사안은 산업은행 및 수출입은행 신규 지원 자금 2조 9000억 원보다 우선 상환권을 달라는 것이었다.

산업은행은 합의서를 작성할 경우 위법 소지가 있다는 이유로 이를 받아들일 수 없다는 입장을 명확히 했다. 그동안 다양한 국내 산업의 구조조정을 추진하면서 한 번도 법적 보증 조항을 갖춘 확약서를 작성한 적이 없었다는 점을 가장 큰 이유로 들었다. 국민연금에만 이를 약속해주면 향후 배임 등 법적 문제에 휩싸일 수 있다는 우려를 나타냈다.

하지만 국민연금의 요구를 무조건 무시하기도 어려웠다. 국민연금은 대우조선해양의 1조 4000억 원의 30% 이상 채권을 들고 있는 것으로 알려졌다. 국민연금의 동의를 이끌어내지 못하면 건별로 3분의 2 이상 동의를 얻어야 하는 채무재조정 절차에 성공할 수 없고, 또 나머지 채권자 역시 이를 받아들일 가능성도 크게 떨어진다.

결국 산업은행이 국민연금에 제시한 합의안은 상환이행보증을 상당 수준 반영해 만들어졌다고 볼 수 있다. 국민연금은 산업은행이 최대한 양보하는 모습을 보이며 합의안을 제시했다는 점을 들어 이를 긍정적으로 받아들이고 있는 것으로 전해진다.

이동걸 산업은행 회장은 이에 대해 "지난 금요일 많은 대화를 하면서 서로 이해하지 못했던 부분과 의견 충돌을 많이 해소했고 공감대가 형성됐다"며 "국민연금과 공감대과 존중되리라는 것을 믿고 좋은 결론이 빠른 시간 내에 말 수 있다고 생각한다"고 말했다.

국민연금이 산업은행 등 채권단의 협상안을 받아들이면 대우조선해양은 채무재조정에 성공할 가능성이 보다 높아진다. 중기중앙회와 한국증권금융 등 나머지 사채권자들도 국민연금의 의중을 따르기로 한 것으로 전해지고 있다. 다만 일부 소수 사채권자들이 어떤 결론을 내릴지는 속단하기 어렵다. 대우조선해양 사채권자 집회는 오는 16일~17일 이틀간 열린다.