이 기사는 2017년 08월 11일 10:22 thebell 에 표출된 기사입니다.

메리츠캐피탈(A0)의 신용등급 상향 기대감이 높아졌다. 영업자산 확대에 따른 이익창출능력 제고와 두 차례 유상증자로 자본수준이 개선된 게 '긍정적(Positive)' 전망으로 이어졌다. 메리츠캐피탈은 부동산금융 집중도 완화와 자산건전성 및 수익성 관리에 역량을 집중, 연내 'A+' 등급상향을 목표로 하고 있다.

메리츠캐피탈은 2012년 사업을 개시한 업계 후발주자이나 메리츠금융그룹의 유상증자, 권면보증 등의 지원을 바탕으로 성장동력을 확보했다. 지난 3월 메리츠금융지주 자회사에서 메리츠종금증권 자회사로 지배구조를 변경한 뒤 2차례 유상증자(총 2000억 원)로 자본적정성을 탄탄하게 다졌다.

모회사와 사업연계가 가능한 기업금융과 더불어 자체적인 네트워크 확충 등을 통해 소매금융 취급규모를 확대, 향후 4조원 이상의 영업자산(총여신)을 확보하는 등 사업기반 강화가 지속될 전망이다. 이 같은 재무구조 개선과 성장성에 힘입어 나이스신용평가는 지난 10일 메리츠캐피탈의 등급전망(아웃룩)을 '안정적(Stable)'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다.

메리츠캐피탈 관계자는 "지난 5월과 7월 각각 1000억 원씩 두 차례 걸친 유증과 지속된 실적호조 덕분에 아웃룩 상향조정이 이뤄진 것 같다"며 "상반기 실적도 좋은 흐름을 이어가고 있어 조만간 공개되면 다른 신용평가사들도 비슷하게 평가할 것으로 기대된다"고 말했다.

*자료 : 나이스신용평가

3월 말 현재 메리츠캐피탈의 영업자산은 3조 2925억 원, 기업금융과 소매금융이 3대 7 비중이다. 소매금융은 주로 자동차, 기업금융은 대부분 부동산에 쏠려있다. 메리츠캐피탈은 출범 초반부터 모회사인 메리츠증권의 부동산금융과 연계해 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 등을 많이 취급했다.

그러다가 작년부터 자동차 할부·리스, 가계금융 등 소매금융 자산 확대를 시작했다. 부동산 거액여신에 편중된 자산구조는 안정성이 떨어진다고 판단했기 때문이다. 소매금융 자산을 안전판으로 깔고 부동산금융으로 수익을 확보하는 경영방침이 본격화된 것. 이런 과정을 거쳐 과거 압도적 비중이었던 부동산금융은 현재 영업자산의 30.1%로 완화됐다. 다만 미인출약정한도를 고려하면 부동산금융 비중은 43.6%로 여전히 높은 수준이다.

신평사들이 우려하는 것도 이 부분이다. 나이스신평은 등급상향 조건으로 △사업포트폴리오 내 부동산금융 집중도 완화 △자동차금융 등 소매금융 중심의 사업기반 확대 △부동산금융과 소매금융 건전성 관리 유지 및 사업안정성 개선 등을 제시했다.

메리츠캐피탈 역시 이 같은 요건에 맞춰 올해는 기업금융 분야에서 10~20%의 제한적인 성장만 하는 수준으로 관리하고 있다. 안정성 높은 자동차금융 등 소매금융 자산을 더 늘리는 데 초점을 맞췄다.

메리츠캐피탈 관계자는 "자산포트폴리오 안정성 제고와 건전성 및 수익성 관리에 좀 더 신경쓴다면 A+ 등급도 머지않아 가능할 것"이라며 "연내 등급상향을 목표로 하고 있다"고 말했다.