이 기사는 2018년 06월 21일 14:26 thebell 에 표출된 기사입니다.

중국 ABCP 부실 파문이 가시지 않는 가운데 중국 기업 투자의 '옥석가리기'도 필요하다는 의견이 나온다. 한 중국 기업의 경우 디폴트 발행 2주일 여만에 차입금을 갚아 관심을 모은다. 국무원 국유자산관리위원회(SASAC) 소속 회사였다는 점에서 민간기업 대비 신용 차별화 배경으로 꼽히고 있다.

중국 운남성부동산그룹이 51% 지분을 보유한 징펑공사는 지난 2016년 6월 중경국제신탁주식유한공사로부터 3억 위안을 차입했다. 기한은 약 2년으로 만기 시점은 올해 5월 26일이었다. 하지만 현지 부동산 시장 악화에 발목을 잡히면서 해당 만기까지 차입금 상환은 이뤄지지 못했다.

2주일 가량이 지난 시점에서 분위기는 바뀌었다. 징펑공사 측은 이달 12일 원금과 이자를 채권자에 전액 상환했다고 밝혔다. 크로스디폴트(cross-default) 상황에 처했던 5억 위안 규모의 다른 채권도 조기상환 위기를 벗어난 것으로 파악된다. 모회사 등의 자금 지원이 한몫을 했다는 분석이다.

운남성부동산그룹 자회사 징펑공사의 지분율 구조도

징펑공사 모회사인 운남성 부동산개발경영유한공사의 대주주는 운남성 건설투자지주집단 유한공사다. 이곳은 운남성 국유자산관리위원회가 지분 100%를 보유한 회사이기도 하다. 업계 전문가들은 징펑공사의 경우 운남성 국자위가 지배하는 성급 국유기업이라는 점에서 상당 부분의 재무적 지원이 이뤄진 것으로 보고 있다.

증권사 관계자는 "국자위 소속 기업의 경우 평판 훼손을 우려해 차입금 디폴트가 일어나지 않도록 최대한 신경을 쓰고 있다"며 "단순 민간기업과의 신용도 격차는 그만큼 현격하다"고 말했다. 올들어 채무불이행를 선언한 기업 중국 10개 가운데 9개는 국유기업이 아닌 민간기업인 것으로 알려졌다.

정부 지분이 있더라도 국자위에 등록되지 않으면 실질적인 의미에서의 중국 국유기업으로 대접받기 어렵다. 지난달 11일 채권 디폴트가 발생한 중국국저에너지화공집단(이하 CERCG)도 마찬가지였다. 부도 사태 이후 이를 매입한 국내 금융회사들이 ABCP 조기 상환을 요청하고 있지만 거래 성사는 요원해 보인다.

시장 관계자는 "CERCG 채권 부도가 나면서 중국 크레딧물에 대핸 불신감이 커지고 있지만 옥석가리기가 필요한 시점"이라며 "기본적으로 국자위에 소속된 기업인지 여부만 파악해도 손실 가능성을 최소할 수 있을 것"이라고 말했다.