이 기사는 2020년 07월 03일 10시11분 thebell에 표출된 기사입니다

화인자산운용이 기업구조혁신펀드에 지원한 하우스 가운데 유일하게 PEF·PDF 부문 모두에 제안서를 제출해 눈길을 끈다. 두 부문의 투자대상이 부실 정도에 따라 차이를 보이는 가운데 다양한 구조조정에 참여하려는 의지가 반영된 것으로 풀이된다.

지난달 30일 한국성장금융투자운용(이하 성장금융)이 기업구조혁신펀드(Ⅱ) 위탁운용사 선정의 제안서를 접수한 결과, 블라인드펀드의 PEF 부문과 PDF 부문에 총 10곳이 지원했다. 각 부문에 5곳씩 제안서를 제출했다.

PEF·PDF 모두에 지원한 하우스는 화인자산운용이 유일하다. 화인자산운용은 PEF 부문에서 KB인베스트먼트와 공동GP를 이뤘고, PDF 부문에는 단독으로 지원했다.

PEF 부문의 경우 화인자산운용 내 PE 부문이 전담한다. 화인자산운용 PE 부문은 지난해 삼정KPMG 출신 김태훈 대표를 영입하며 조직을 재정비했다. 김 대표는 화인자산운용 합류하기 전 회계법인에서 팬택·STX중공업 등 기업구조조정을 여럿 담당했다.

화인자산운용이 두 부문 모두에 지원한 배경은 PEF·PDF 부문 간 투자대상의 차이다. PEF 부문의 경우 사전적·사후적 구조조정 대상기업에 약정총액의 60% 이상 투자해야 한다. PDF 부문은 사후적 구조조정 대상기업이 주목적 투자대상이다. 이 가운데 법정관리 기업에 대한 대출(DIP(Debt in Prossession) Financing)로 약정총액의 60% 이상 투자해야 한다.

성장금융에 따르면 사전적 구조조정 대상기업은 △기업활력제고를 위한 특별법 대상기업 △기타 채권금융기관과 재무구조개선 약정을 체결한 기업 △코로나19 피해기업 등이다. 사후적 구조조정 대상기업은 △채무자회생 및 파산에 관한 법률에 따른 회생절차가 개시된 기업 △기업구조조정촉진법에 따른 부실징후기업의 관리절차가 개시된 기업 등 회생·워크아웃에 돌입한 기업이 주된 투자처다. 사전적 구조조정 대상기업이 상대적으로 부실이 덜한 곳으로 볼 수 있다.

화인자산운용은 사전적·사후적 구조조정 대상기업 모두에 투자할 계획으로 이번 기업구조혁신펀드에 지원했다. 물론 PEF 부문으로 사전적·사후적 구조조정 대상기업을 모두 커버할 수 있다. 하지만 구조조정 대상기업이 늘어날 것에 대비, 최대한 투자금을 확보하고자 두 부문에 모두 지원한 것으로 보인다. 화인자산운용은 PEF 부문은 사전적 구조조정 대상기업에, PDF 부문은 사후적 구조조정 대상기업에 각각 집중하는 그림을 그리고 이번 출자사업에 지원한 것으로 예상된다.

화인자산운용은 사전적·사후적 구조조정 대상기업 가운데 투자대상을 선별하는 작업을 진행한 것으로 보인다. 현재 구조조정 대상기업은 아니지만 향후 부실 가능성이 높은 기업군의 분석 또한 어느 정도 진행한 것으로 파악된다.

한 PE 업계 관계자는 "신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 충격 탓에 사전적·사후적 구조조정 대상기업 모두 현재보다 늘어날 것으로 예상한다"며 "다양한 구조조정 건에 참여하려는 화인자산운용의 의지가 이번 기업구조혁신펀드 출자사업에 반영된 것으로 볼 수 있다"고 말했다.

화인자산운용은 2017년 화이파트너스의 투자본부가 분사해 설립됐다. 나진산업, 자동차부품업체 명신산업 등에 투자했다. 화인파트너스는 1984년 설립된 국민리스가 모체며, 현재까지 NPL·M&A·기업금융 등에서 실적을 쌓고 있다.

한 PE 업계 관계자는 "화인자산운용이 이번 기업구조혁신펀드에 지원하면서 꽤 큰 금액의 투자확약서(LOC)를 마련한 것으로 알고 있다"며 "지난해 기업구조혁신펀드 위탁운용사에 뽑히지 못한 아쉬움을 올해 털어내기 위해 철저히 준비한 것으로 보인다"고 말했다.

성장금융은 PEF 부문의 위탁운용사로 3개사 이내를, PEF 부문은 2개사를 각각 선정할 계획이다. PEF 부문의 총 위탁운용 금액은 2006억원 이내며, PDF 부문의 경우 총 1503억원 이내다.