이 기사는 2020년 09월 17일 08시32분 thebell에 표출된 기사입니다

빠른 속도로 영업자산을 키우던 미래에셋캐피탈의 성장세가 주춤하다. 사업 포트폴리오의 주축인 기업금융 부문에서 조기상환이 많았고 코로나19 여파를 고려해 신규 취급에 보수적으로 나섰기 때문이다.

17일 금융권에 따르면 미래에셋캐피탈의 6월 말 영업자산은 3조8667억원을 기록했다. 3월 말까지만 해도 4조1068억원에 달했던 영업자산이 3개월 새 5.8% 줄었다. 2016년 이후 줄곧 증가하던 추세가 꺾였다.


미래에셋캐피탈은 불과 4년 전만 해도 정통 캐피탈사로 보기 어려웠다. 신기술금융업 라이선스를 갖고 있으나 영업은 거의 하지 않았다. 2016년 말 영업자산은 8861억원에 불과했다. 그마저도 7482억원은 유가증권에 해당하며 영업을 위한 대출채권이나 할부리스자산은 합쳐도 1000억원이 채 되지 않았다.

하지만 금융지주회사법이 변화의 계기가 됐다. 미래에셋캐피탈은 미래에셋대우의 최대 주주이자 미래에셋생명의 2대 주주로 사실상 지주사 역할을 수행하고 있다. 미래에셋캐피탈의 총자산에서 자회사들의 주식가액 비중은 2017년 43.2%에 달했다.

문제는 별도 기준 총자산 대비 자회사 지분가치 비율이 50%가 넘어가면 지주회사로 전환된다는 점이다. 지주 체제로 전환을 꺼렸던 미래에셋그룹은 미래에셋캐피탈의 몸집을 키워 이 비율을 낮추기로 했다.

투자금융부문을 신설하고 기업대출 취급액을 늘리는 등 캐피탈 본업을 키우기 시작했다. 2017년 말 대출채권과 할부리스자산이 각각 5565억원, 1908억원으로 급격히 늘어난 건 이 때문이다. 영업자산도 당시 처음 1조원을 돌파했다.

계속해서 성장 정책을 펼치며 미래에셋캐피탈의 영업자산은 2018년 말 2조7134억원, 작년 말 3조9883억원을 기록했다. 올 6월 말 기준 관계회사 투자지분은 24% 수준이다. 지배구조 이슈를 상당 부분 해소한 셈이다.

올 들어서도 성장 정책을 이어갔으나 저금리와 코로나19 악재가 겹쳐 영업자산이 줄었다. 미래에셋캐피탈 관계자는 "금리가 계속 떨어져 기업금융 부문에서 리파이낸싱을 위한 조기 상환이 많았다"며 "4~6월 코로나19가 확산하며 리스크관리 차원에서 최대한 보수적으로 신규 취급을 했다"고 설명했다.

실제 3월 말 2조3957억원이었던 미래에셋캐피탈의 기업대출 채권은 3개월 새 2조453억원으로 감소했다. 이를 제외한 영업자산은 모두 증가했다. 그럼에도 여전히 포트폴리오 주축은 기업대출로, 6월 말 영업자산의 54% 가량을 차지했다.

다만 총자산은 지속 성장 중인 추세다. 6월 말 별도 기준 5조9975억원으로 6조원에 육박한다. 현금 및 현금성자산이 3개월 새 2379억원에서 6564억원으로 불어난 게 영향이 컸다는 분석이다.

수익성도 개선세다. 과거 늘린 대출채권을 기반으로 이자수익이 늘어났다. 상반기 이자수익은 754억원으로 1년 전 607억원보다 6.9% 증가했다. 이에 힘입어 상반기 660억원의 순이익을 기록했다. 지난해에는 1년 통틀어 709억원의 순이익을 올렸다는 점에서 보면 수익성이 상당 수준 개선됐다.