더벨 프라이빗뱅커(PB) 자문단은 올해 3분기 주식, 부동산을 줄이고 채권과 현금을 늘리라고 조언했다. 경기침체 우려가 제기된 가운데 안전자산을 일정량 확보하고 있어야 한다는 의미다. 업권별로 보면 증권업계 PB들이 더욱 적극적으로 채권 비중 확대를 권고했다.

더벨은 증권·은행·보험사 PB들로 구성된 'thebell PB 자문단'을 대상으로 '2022년 3분기 경제전망 및 자산배분 전략' 설문조사를 진행했다. 설문 집계 결과 PB자문단이 추천한 자산배분 포트폴리오는 주식 33.6%, 채권 30.4%, 현금성 자산 19.6%, 부동산 10.4%, 원자재 5.9% 등으로 나타났다.

특히 30% 이상의 채권 비중 확대 권고는 PB자문단 설문조사가 시작된 지난 2016년 3분기 이후 처음 나온 수치다. PB자문단은 2021년 3분기 8.8%, 4분기 8.8%, 올해 1분기 10%, 2분기 16.1% 등 채권 자산 비중을 낮게 유지한 바 있다.


반면 주식과 부동산 비중은 전분기 대비 각각 10.8%p, 8.5%p 축소됐다. 업종별로 보면 은행 PB들이 주식형 자산을 전체 비중의 37.5%가량 담을 것을 권고한 반면, 증권사 PB들은 31.4%의 수치를 제시하는 등 더 보수적인 경향을 보였다.

3분기 PB들이 제시한 포트폴리오에서 채권 비중은 30.4%로 집계돼 올해 2분기보다 14.3%p 늘어났다. 코로나19가 발발한 지난 2020년 1분기(19.4%) 이후 가장 높은 수치다. 특히 증권업계 PB들이 2분기 15%에서 3분기 32.1%로 채권 비중을 적극적으로 늘릴 것을 제안했다.

설문조사 결과를 보면 PB 자문단은 3분기 채권형 자산의 가치 반등 가능성을 높게 보는 분위기였다. 급격한 글로벌 금리인상 기조에 그간 채권가치가 크게 하락했지만, 지난 6월 말 이후 다시 반등하고 있어 투자 적기라고 판단한 것으로 풀이된다.

미국 10년물 국채 금리는 올해 초 1.512%에서 지난 6월 14일 3.479%까지 급등하며 최근 10년 사이 최고치를 경신한 바 있다. 채권 금리 상승은 채권시장에서 거래되는 채권 가격이 하락했음을 뜻한다.

다만 6월 말 이후 미국 연준의 자이언트 스텝 등 급격한 금리인상과 경기침체 우려가 제기되며 채권에 대한 수요가 확대되고 있는 상황이다. 26일 현재 미국 10년물 국채금리가 2.781% 수준인 만큼 지속적인 저가 매수세가 유입 중인 것으로 풀이된다.

3분기 포트폴리오의 부동산과 원자재 비중은 각각 10.4%, 5.9%로 제시됐다. 부동산은 2분기보다 8.5%p 줄어들었지만, 원자재는 0.3%p 소폭 늘어났다.

은행 PB들과 증권사 PB들은 원자재 비중을 두고 서로 다른 의견을 냈다. 은행 PB들은 원자재 비중을 10%에서 2.5%로 7.5%p 축소하라고 제안했다. 반면 증권사 PB들은 지난 2분기 제시한 3.3%에서 7.9%로 4.6%포인트 확대하라고 조언했다.