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고금리 시대 전통자산이 약세를 보이고 있는 가운데 인프라금융을 필두로 한 대체투자 영역이 각광받고 있다. 안정적인 임대수익을 제공하는 민간투자사업에 뭉칫돈이 유입되는 한편, 운용사마다 상이한 수익률을 기록하고 있어 관심이 집중된다.

올해 들어 대체투자 영역에 자금 유입이 계속되고 있다. 4일 금융투자협회에 따르면 9월 말 기준 359개 운용사의 특별자산형 상품 총설정액은 130조561억원으로 연초 대비 11조원 넘게 불어났다. 올해 들어 주식, 채권 가릴 것 없이 여러 유형에서 자금이 이탈한 것과 상반된 수치다.

신한자산운용도 대체투자 영역에서 외형 확장이 두드러지는 모습이다. 9월 말 기준 신한운용의 특별자산형 상품 총설정액은 11조8285억원으로, 연초 대비 약 1조6500억원 증가한 것으로 집계됐다. 지난 9월 19일 신한라이프로부터 이관된 채권형 자금을 제외할 경우 가장 큰 유형별 증가폭이다.

신한운용은 지난해 말 ‘신한지개남산연결도로일반사모특별자산투자신탁’, 이듬해 2월엔 ‘신한지하철9호선일반사모특별자산투자신탁’ 등 특별자산형 상품을 다수 설정해왔다. 펀드 설정액은 각각 1622억원, 3284억원 규모다. 이 펀드들은 민간투자사업에 자금을 출자하는 상품으로, 시장 상황과 관계없이 비교적 안정적인 수익을 추구하는 게 특징이다.

대체투자 역량과 더불어 그간 쌓아온 민간투자사업 출자 성과가 뭉칫돈 유치에 기여한 것으로 판단된다. 신한행복울타리, 신한부전마산복선전철, 신한배움터, 신한희망나눔 등 신한운용의 BTL(임대형 민자사업) 펀드들의 최근 3년 수익률은 지난 9월 말 기준 10% 내외 수준이다.


지난 2010년 말 설정된 '신한희망나눔비티엘사모특별자산투자신탁'의 경우 최초설정일 이후 누적수익률 155.21%를 기록 중이다. 인프라운용에 방점을 둔 칸서스운용이 같은 해 출시한 '칸서스희망비티엘2호'(84.16%), '칸서스나라사랑비티엘1호'(74.05%) 등을 크게 웃도는 수치다.

BTL펀드는 민간이 자금을 투자해 공공시설을 짓고(Build), 정부가 이를 임대해 사용하는 과정에서 발생하는 수익을 수취한다. 공공시설 완공시점에 소유권을 정부에 이전(Transfer)하는 대신, 일정 기간동안 공공시설의 임대(Lease) 수익권한을 획득하는 구조다.

통상 BTL펀드는 적정수익률을 사전에 책정하고 정부를 임차인으로 두는 등 안정적인 수익을 보장하지만, 투자대상 선택에 따라 수익률이 다소 갈릴 수 있다. 미흡한 운영 및 경영 실패, 공사비 증가에 따른 건설 지연·중단 등 민간투자사업을 영위하는 신설법인(SPC)에 따라 일부 리스크가 발생할 수 있기 때문이다.

2015년 설정된 '칸서스교육비티엘사모특별자산투자신탁3호'의 경우 지난 9월 말 기준 최근 3년 수익률이 0.98% 수준인 것으로 집계됐다. 이 펀드가 출자한 특수목적법인은 용역대금 지급 및 지연이자 청구 건으로 피소된 상황이다.