이 기사는 2023년 09월 12일 07:51 thebell 에 표출된 기사입니다.

증권사 IB 파트에서 기업공개(IPO) 심사가 지나치게 지연되고 있다는 지적이 이어지고 있다. 올해 초 상장예비심사를 청구했으나 아직도 승인 내지 미승인 여부가 결정되지 않은 딜이 적지 않다.

금융감독원은 과도한 신고서 정정을 지양하면서 IPO 속도에 악영향을 주지 않겠다는 뜻을 분명히했다. 하지만 금감원의 퇴짜 여파로 한국거래소 실무진이 자체 심사의 강도를 높이고 있다는 관측이 나오고 있다.

◇이저서티 등 2월 청구에도 무소식…심사기간, 원칙보다 예외 적용 '대다수'

12일 IB업계에 따르면 지난 2월 한국거래소에 상장예비심사를 청구한 이노그리드, 이저서티, 엔솔바이오사이언스 등이 아직 심사 결과를 기다리고 있다. 3월 청구서를 제출한 와이바이오로직스, 케이웨더, 에스와이스틸텍, 에코아이 등도 마찬가지다.

본래 상장예비심사는 법규(유가증권시장 상장규정 제5장 제125조, 코스닥시장 상장규정 2장 6조)상 정해진 기간이 45영업일이다. 실무상 2~3개월 정도다. 물론 첨부서류의 정정이나 보완이 필요한 경우와 그 밖에 추가적 심사가 필요한 경우를 기한 준수의 예외로 인정하고 있다.

IB업계 관계자는 "최근 한국거래소의 스탠스를 보면 45영업일을 상장예비심사의 1차 기한 정도로 여기는 듯하다"며 "예심만 7~8개월 가량 늘어지자 상장주관사와 상장예비기업 모두 차라리 미승인 결과라도 빨리 통보해주기를 기다리고 있다"고 말했다. 이어 "전사적으로 IPO에 초점을 맞춘 가운데 피로감이 계속 누적되고 있다"고 덧붙였다.

상장예비심사 기간은 발행사가 아닌 투자자라면 지나치기 쉬운 대목이다. 하지만 상장예비기업 입장에서는 심사 승인이 계속 미뤄지는 게 녹록지 않은 여건이다. 무엇보다 대규모 공모 자금은 당초 구상한 쓰임새에 맞춰 적기에 투입돼야 한다. 심사 기간이 예상 외로 길어지면 자칫 타이밍을 놓칠 수 있다. 조달 니즈가 큰 중소형사에 더 큰 난관인 셈이다.

물론 상장 추진 기업과 상장주관사의 준비가 미흡한 경우도 있다. 한국거래소는 거래처 내역, 재무제표 등 세부적 자료를 모두 검토해야 하는데 제출받은 서류가 눈높이에 맞지 않을 수 있다. 하지만 거래소측이 요청한 추가 자료를 모두 제출한 뒤에도 심사 결과의 통보가 반년 가량 지연되는 데 불만이 고조되고 있다.


◇금감원 의지에도 거래소에 붙잡힌 속도…공모시장 회복세, 너도나도 IPO

올들어 증권사 IPO 파트는 금융감독원을 상대로 상장 기간 지연에 따른 불만을 표출해왔다. 지난 1~5월 제출된 38건의 IPO 증권신고서가 모두 한 번 이상 정정신고서를 냈기 때문이다. 이들 신고서 중 절반 이상이 효력발생 재기산에 해당되면서 상장 일정이 짧게는 7일, 길게는 125일까지 미뤄졌다.

일정 지연이 심화되고 있다는 불만이 커지자 금감원은 국내 IPO 실무진을 소집했고 증권신고서 심사 관련 애로사항을 청취했다. 금융 당국은 이 자리에서 '신고서 제출 1주일 내 심사'와 '최소 1회 이상의 대면협의'를 원칙으로 내세우면서 진화에 나섰다. 하지만 금감원이 증권신고서를 검토하기 전인 한국거래소의 심사 단계에서 이미 증시 입성의 절차가 지연되고 있는 것이다.

증권사 한 임원은 "금감원의 정정 요청 릴레이에 따른 여파로 거래소의 심사 강도가 높아진 분위기"라며 "당시 증권신고서 지적사항이 절차적 미비에 한정된 게 아니어서 거래소 담당자도 훨씬 까다롭게 심사에 나설 수밖에 없다"고 말했다. 이어 "과거와 달리 상장 소요 시간을 7~8개월 이상으로 잡고 있기도 하다"고 덧붙였다.

상장예비심사의 청구가 쏟아지고 있는 것도 심사 승인의 속도가 늦춰지고 있는 이유로 꼽힌다. 거래소의 심사 인력은 한정돼있기 때문이다. 올들어 IPO 공모 시장이 빠르게 회복되자 상장예비기업과 상장주관사가 너도나도 청구서를 제출하고 있다.