이 기사는 2023년 11월 24일 15시24분 thebell에 표출된 기사입니다

롯데건설의 실질 PF 우발채무는 2조원대다. 지난해 레고랜드 사태 이후 시장에서 2조7700억원에 달하는 PF 유동화증권을 매입했으나 이는 현재 2900억원 정도만 남았다. 재매각 등 소화를 그만큼 원활하게 한 셈이다.

이 과정에서 롯데건설의 각종 재무지표가 큰 폭으로 변동했다. 먼저 유동화증권을 사들일 땐 대규모 차입금을 조달했고 이를 팔면서는 현금이 증가했다. 늘어난 현금 유동성은 다시 부채 규모를 감축하는데 활용됐다.

다만 아직 유동화한 현금을 모두 차입금 상환에 투입하진 않은 상태다. 메리츠증권과 조성한 펀드 등 만기에 대응하기 위해 들고 있는 자금이 상당수 있기 때문이다. 롯데건설의 단기차입금 및 유동성장기부채 2조원 중 상당 부분이 투자협약을 통해 메리츠증권에서 끌어온 자금이다.

세부적으로 보면 롯데건설의 올해 3분기 말 연결기준 단기차입금 및 유동성장기부채 규모는 2조630억원이다. 1년 전 레고랜드 사태가 번지기 직전인 지난해 3분기 말 기준으로는 9420억원에 불과했던 항목이다. 당시 롯데건설은 신용보강한 PF 유동화증권의 시장 차환이 불가능하자 이를 매입하기 위해 유상증자, 계열사 자금대여 등 방법을 동원해 자금을 조달하기 시작했다.

이 과정에 단기 상환해야 할 부채가 대거 늘었다. 지난해 말 단기차입금 및 유동성장기부채는 2조9290억원이었다. 불과 3개월 만에 2조원을 빌렸다는 의미다. 롯데건설이 매입한 PF 유동화증권 규모가 2조7700억원대인 점을 미뤄보면 이 때 빌린 돈은 고스란히 PF 대응 자금으로 투입된 셈이다.

롯데건설은 해가 넘어가고 단기 금융시장 상황이 완화되자 매입한 PF 유동화증권을 곧바로 매각하기 시작했다. 이미 올해 1분기 말까지 상당 부분 재매각을 마쳤다. 유동화증권 매입액이 반영된 연결기준 당기손익-공정가치측정금융자산은 지난해 말 2조7710억원에서 올해 1분기 말 2470억원으로 줄었다. 3분기 말 기준으론 2920억원으로 소폭 늘어난 상태다.

2조5000억원가량 돈이 다시 수중으로 돌아오게 된 셈이다. 롯데건설은 급하게 빌린 돈부터 갚았다. 외부자금조달 요약표를 보면 올해 중 순금액으로 총 9640억원가량을 상환했다. 3분기까지 단기차입금 및 유동성장기부채 감소액인 8660억원이 대부분 포함된 수치로 보인다.

다르게 보면 유입된 현금은 2조원을 훨씬 웃돌지만 갚은 돈은 1조원 미만이라는 뜻이 된다. 롯데건설은 현재 남은 현금을 고스란히 들고 있는 상태다. 올해 3분기 말 연결기준 현금 및 현금성자산은 1조9670억원으로 나타났다. 1년 전인 지난해 3분기 말에는 7480억원을 보유 중이었다. 한창 자금을 조달하던 전년 말에는 5980억원을 기록했다.


일부 차입금이 만기가 설정돼 있는 탓에 보유 현금으로 남은 단기차입금 및 유동성장기부채를 바로 상환하지는 못했다. 메리츠증권과 조성한 1조5000억원 규모 펀드가 대표적이다. 올해 1월 초 펀드를 설정하면서 만기를 14개월로 잡았다. 내년 3월 만기를 앞두고 있다.

롯데건설은 이 때 가지고 있는 현금으로 1조5000억원을 바로 상환할 수 있다. 지난해 3분기 말 즉 유동성 위기설이 번지기 전 보유하고 있던 현금 및 현금성자산보다 올해 3분기 말 기준으로 1조3690억원을 더 쌓아 놓은 상태다. 다만 이 경우 메리츠증권 펀드가 매입했던 PF 유동화증권은 다시 롯데건설이 들고 있거나 또는 시장에 재매각해야 하기 때문에 투자협약 만기를 연장하는 쪽에 무게가 실린다.