이 기사는 2025년 04월 22일 15시24분 THE CFO에 표출된 기사입니다

BNK금융은 최대주주 롯데그룹과 40여년 간 인연을 이어오고 있다. 지방을 연고로 삼고 있는 다른 금융지주가 최대주주 지분 오버행 리스크에 노출된 것과 달리 BNK금융은 여유가 있다. 롯데그룹이 선제적으로 지분율을 낮추면서 동일인 지분한도를 의식할 필요가 없게 됐다.

롯데그룹은 한때 지방은행지주 동일인 지분한도인 15%를 웃도는 수준으로 부산은행 지분을 보유한 적도 있었으나 최근 10%대 지분율을 유지하고 있다. 그룹 자금 사정을 고려해 지분율을 낮춘 뒤 최대주주로 상징성을 갖는 수준에 머무르고 있다. 덕분에 BNK금융은 밸류업 프로그램을 가동하면서 자사주를 적극 매입·소각할 수 있게 됐다.

◇대규모 유상증자 이후 10% 초반대 안착

금융감독원 전자공시시스템에 따르면 BNK금융은 최대주주는 롯데그룹이다. 롯데쇼핑 외 특수관계인이 지분 10.47%를 보유하고 있다. 이어 국민연금공단(9.16%), 협성종합건업(6.54%) 순이다.


롯데그룹과 BNK금융의 인연은 1980년으로 거슬러 올라간다. BNK금융의 모태인 부산은행 대주주였던 옛 동명목재가 보유했던 지분을 고 신격호 명예회장이 사들이면서 최대주주가 바뀌었다. 이후 롯데그룹은 국민연금에 최대주주 자리를 잠시 내준 적이 있으나 줄곧 대주주로 자리매김했다.

롯데그룹은 1998년만 해도 부산은행 지분을 15% 가량 보유했다. 1990년대 초반만 해도 25%를 웃도는 지분을 보유하고 있었으나 동일인의 지방은행 지분 보유 한도가 15%로 정해지면서 지분율을 대폭 낮춰야했다. 2010년까지 롯데그룹의 부산은행 지분율은 14%대에 머물렀다.

2010년대 들어 부산은행이 지주사 체제로 전환하면서 롯데그룹의 지분율은 점차 낮아졌다. 2011~2014년 13%대, 2015년 12%대, 2016~2022년 11%대 지분율을 기록했고 2023년부터는 10%대 지분율을 유지하고 있다. 2016년 BNK금융의 유상증자, 롯데그룹 내 경영권 분쟁 등이 맞물리면서 이후 지분을 늘릴 여력이 부족했던 것으로 풀이된다.


◇지방금융 최초 자사주 소각…향후에도 공격적 주주환원

롯데그룹 지분율 감소는 BNK금융이 장기간 횡보하는 요인으로 작용했지만 최근엔 유리하게 작용하고 있다. JB금융, iM금융의 경우 최대주주인 삼양사, OK저축은행의 강제 지분 매각을 염두에 둬야하는 상황이다. 밸류업 프로그램에 따른 자사주 소각으로 최대주주 지분율이 동일인 지분한도를 넘게 됐기 때문이다. 현 주주 구성에서 BNK금융은 동일인 지분한도 규제를 의식하지 않아도 된다.

이같은 주주 구성을 바탕으로 BNK금융은 2023년 지방금융 최초로 자사주를 소각할 수 있었다. 호실적을 냈음에도 최대주주 삼양사의 동일인 지분한도를 염두에 둬야 했던 JB금융보다 앞서 나갈 수 있었다. 지난해에도 330억원 규모로 자사주를 소각하며 주주친화 행보를 본격화하고 있다.

지난해 롯데그룹 지분율이 10.42%에서 10.47%로 소폭 오른 것도 자사주 소각 영향으로 풀이된다. 자사주 소각 규모를 키운다 해도 당분간은 지방은행지주 동일인 지분한도 15%를 의식하지 않아도 되는 수준이다. iM금융과 달리 시중은행지주 전환 계획이 없는 만큼 동일인 지분한도가 낮아질 가능성도 없다.

BNK금융은 주주 구성을 의식하지 않고 자사주 매입·소각을 지속 확대한다는 방침이다. 올해 900억원 수준의 자사주 소각이 이행될 것으로 기대를 모으고 있다. 연내 900억원 소각이 실현될 경우 다른 지방금융의 소각 규모를 웃도는 것은 물론 연간 최대 규모를 갱신할 것으로 관측된다.