이 기사는 2008년 12월 26일 15:44 thebell 에 표출된 기사입니다.

포스코의 최근 사무라이 채권 발행이 금융업계와 기업들 사이에서 화제가 되고 있다. 요즘처럼 발행여건이 극도로 악화된 상황에서 외화를 조달한 것도 놀랍지만, 해외채권 발행을 주관사 없이 성공했다는 점이 더 주목을 끌고 있다.

주관사는 기업이 회사채 발행을 하는 대부분 경우에 반드시 필요하다. 특히 해외채 발행에는 3~4개 이상의 주관사가 동원되는 경우도 허다하다.

그런데 포스코가 이 주관사들을 무색하게 만들었다. 투자자를 찾고 금리 협상 등 주관사가 하는 업무를 발행자인 포스코 스스로가 알아서 해버린 것이다. 국내에서는 유례를 찾아보기 힘들다.

26일 포스코는 500억엔 규모의 일본 엔화 사무라이채권을 3년 만기로 발행했다고 밝혔다. 금리는 엔 티보(TIBOR)에 160bp를 얹었다.

최근 외화 조달 시장 상황을 감안하면 상당히 좋은 금리다. 금리 조건 뿐 아니라 주관사를 두지 않고 발행에 성공했다는 점이 해외채 시장에 신선한 충격을 주고 있다. 부러움 섞인 목소리로 '역시 포스코다'는 반응이다.

은행들도 론(Loan)이 아닌 채권(사모+공모) 발행을 할 때 주관사를 항상 둔다는 점에서 포스코의 주관사 없는 사무라이채 발행은 포스코의 내공을 그대로 보여준 쾌거로 평가되고 있다.

국책은행 한 관계자는 "현재 해외채권 발행이 쉽지 않은 상황에서 발행을 했다는 그 자체도 훌륭하지만 주관사 없이 단독으로 투자자를 섭외했다는 것에 상당히 높은 평가를 하고 싶다"고 말했다.

포스코가 주관사를 두지 않고 발행에 성공할 수 있었던 것은 발행 형태가 사모였다는 것이 결정적이었다. 일본의 스미토모미쓰이은행 한 곳으로 투자자를 국한시킨 것. 스미토모미쓰이은행과는 이미 금융 거래를 하고 있었다. 물론 일본 주식시장에 포스코가 상장돼 있는 점도 포스코의 신뢰성을 높일 수 있었다.

포스코의 한 관계자는 "일본내 은행들과 금융관계가 탄탄하게 형성돼 있어 투자자들에게 인지도가 있다"며 "투자자를 분산시키지 않고 주관사 없이 진행할 수 있는 배경이 됐다"고 설명했다.

전략적 제휴 관계가 있는 신일본제철의 후방 지원 가능성도 있다. 신일본제철은 포스코의 지분 5%를 보유하고 있고 반대로 포스코는 신일본제철의 지분 3.52%를 가지고 있다. 특히 이번 포스코의 외화 조달 목적이 브라질 철광회사인 나미사(Namisa) 지분 인수 결제 대금 용도라는 점에서 그 가능성은 높다. 컨소시엄 구성을 통해 나미사 지분 인수에 공동 참여하는 일본 업체가 이토츠 상사로 신일본제철의 대외 교역 창구 역할을 하고 있기 때문이다.

시중은행 관계자는 "포스코 스스로 일본내 인지도도 있지만 시장이 안 좋은 상황에서 전략적 제휴 업체의 도움도 있었을 것"이라고 말했다.

한편 일부에서는 포스코가 사무라이 시장에서 사모가 아닌 공모 발행에 성공했으면 더 좋았을 수 있다는 아쉬움을 표하기도 했다. 외화 조달을 계획하고 있는 국내 기업들에게 후속 발행의 가능성을 높여줄 수 있기 때문이다.