이 기사는 2009년 02월 26일 11:48 thebell 에 표출된 기사입니다.

NH투자증권이 신용부도스왑(CDS) 계약 등을 기초자산으로 자산담보부기업어음(ABCP)를 발행하는 데 성공했다. NH투자증권은 금리차익 재정거래. 파워스프레드 스왑 등 구조화상품 유동화에 증권업계에서는 독보적인 위치를 차지하고 있다.

26일 NH투자증권이 발행한 ABCP는 총 424억원으로 기초자산은 신한카드 채권과 삼성중공업, 현대중공업의 CDS 계약으로 구성돼 있다.

NH투자증권은 ABCP 발행을 위해 특수목적기구(SPC)인 뉴하이일드 제일차 유한회사와 뉴하이일드 제이차유한회사를 설립하고 각 SPC가 신한카드 채권 200억원어치를 기초자산으로 매입했다. 여기에 제일차 SPC에는 삼성중공업의 CDS 계약을, 제이차 SPC에는 현대중공업의 CDS 계약 200억원을 추가로 편입했다.

CDS 거래 상대방은 하나대투증권으로 SPC가 보장 매도(Protection selling)하고 하나대투증권이 보장을 매입(Protection Buying)을 한다. 하나대투증권이 SPC에 CDS 프리미엄을 지불하게 된다.

ABCP 발행액은 각 SPC당 212억원이며 만기는 2년26일이다. 현재까지 나온 ABCP 가운데 만기가 가장 길다. 자본시장통합법 시행으로 기업어음(CP)의 만기 제한이 풀리면서 1년 이상 장기 발행이 가능해졌다.

SPC는 CDS 계약에 다른 프리미엄을 매 3개월마다 수취하는 반면, CDS 준거기업인 삼성중공업 또는 현대중공업의 신용사건이 발생하면 신한카드채권을 매각하여 손실금액을 정산하게 된다. NH투자증권과 농협중앙회는 자산관리 및 업무수탁 업무를 담당한다.

ABCP의 신용평가등급은 모두 A1으로 기업어음증권 등급 중 최상위등급을 받았다. 발행금리는 7% 수준으로 금리가 높아 전량 매출된 상태이다. NH투자증권 법인영업본부장 정한기 상무는 "AA등급으로 상품을 설계하여 신용등급이 우수한 반면 금리가 높아 시장에서 전량 매각되었다"고 밝혔다.

NH투자증권은 지난해 통안채 재정거래로부터 발생하는 수익을 기초자산으로 하는 1,030억원 규모의 ABCP를 발행했으며 지난 1월에는 농협외화표시채권과 파워스프레드스왑을 기초자산으로 하는 560억원 규모의 유동화에 성공했다.