이 기사는 2015년 04월 06일 10시52분 thebell에 표출된 기사입니다

부방그룹 핵심 계열사인 리홈쿠첸이 지주회사 전환에 나서면서 오너 일가 승계 구도에도 관심이 모아지고 있다. 후계자별 명확한 역할 분담과 사업 분할이 필요한 시점인 만큼 현물출자 유상증자 등 지분율 변동 과정에서 2세들 간 팽팽한 지분 구도가 요동칠 수 있다는 관측이다.

국내 전기밥솥 2위 업체인 리홈쿠첸은 최근 지주사 전환 계획을 발표했다. 리홈쿠첸을 투자회사 '㈜부방'과 사업회사 '㈜쿠첸', '㈜부방유통'으로 분리한 후, ㈜부방을 지주사로 전환시키는 것이 골자다. 리홈쿠첸이 표면적으로 밝힌 지주사 전환 이유는 기업지배구조 투명성과 경영 안정성 증대다.

하지만 리홈쿠첸은 이미 최대주주와 특수관계인 지분율이 55%에 달하고 사업 부문 역시 사업 성격에 따라 명확히 나눠져 있다. 이에 업계에서는 이번 지주사 전환을 이동건 부방그룹 회장의 두 아들인 이대희 리홈쿠첸 대표와 이중희 제이원인베스트먼트 대표간 사업 역할 분담을 포함한 승계 과정의 일환으로 해석하고 있다.


현재 리홈쿠첸 최대주주는 장남인 이대희 대표다. 이대희 대표는 작년 말 기준으로 18.32%의 지분을 갖고 있다. 또 최대주주(49.5%)이면서 등기이사직을 맡고 있는 계열사 부산방직을 통해 지분 21.72%를 간접 보유하고 있다. 차남인 이중희 대표도 만만치 않다. 이중희 대표는 리홈쿠첸 개인 보유 지분율이 12.69%에 달한다. 또 지분 100%를 보유하고 있는 개인회사 '제이원인베스트먼트'가 4%의 지분을 확보하고 있다. 사실상 개인 보유 지분율이 17%에 육박하고 있다.

당장 수년 간 경영 참여 흐름을 살펴봤을 때 리홈쿠첸은 장남인 이대희 대표의 몫이 될 것으로 전망된다. 이대희 대표는 지난 2007년 리홈쿠첸 대표이사로 선임돼 줄곧 경영을 총괄해 왔다. 2009년에는 웅진쿠첸의 생활가전 사업부 인수하며 외형 확장 발판을 마련했다. 이후 리홈쿠첸은 매출 3000억 원을 돌파하는 등 견조한 성장세를 이어나가고 있다. 2012년 돌연 대표이사직에서 사임했지만 작년 다시 경영 일선에 복귀하며 변함없는 존재감을 과시하고 있다. 지주사 전환 이후에도 이대희 대표는 계속 생활 가전제품 사업을 담당할 ㈜쿠첸의 대표이사직을 맡을 계획이다.

반면 이중희 대표는 주요 주주에 이름을 올린 후에도 리홈쿠첸 경영에 일절 참여하지 않고 있다. 심지어 사업부 임원을 맡은 적도 없었다. 지주사 전환 후에도 ㈜쿠첸이 아닌 유통사업을 담당하는 '㈜부방유통' 경영진에 합류할 방침이다.

자연스럽게 주력사업 생활가전은 이대희 대표가, 안양이마트 운영 등 유통사업은 이중희 대표가 책임지는 구도가 마련된 셈이다. 다만 지주사 전환 후 ㈜부방유통이 지주사의 100% 자회사로 편입된다는 점에서 지분 매매를 동반한 사업 분할이 이뤄질 개연성은 낮다는 분석이다.

대신 오너 일가 소유 개인기업들의 소유 관계를 명확히 해주면서 지주사 지분 교통정리에 나설 수 있다는 관측이 설득력을 얻고 있다. 당장 이대희 대표가 리홈쿠첸을 완전히 장악하기 위해서는 지주사인 '㈜부방' 지분을 최대한 많이 확보해야 한다. 이 조건이 충족되기 위해서는 리홈쿠첸 3대주주인 이중희 대표가 향후 진행될 ㈜부방과 ㈜쿠첸 간 현물출자 유상증자에 참여하지 않아야 한다. 3대주주가 유증에 불참해 신주를 배정받지 않으면 자연스럽게 유증에 참여한 1대 주주의 지분율이 높아지는 효과가 나타나기 때문이다.

대신 이 시나리오가 실현되기 위해서는 리홈쿠첸 지배력을 포기하는 대가로 확실한 반대급부가 이중희 대표에게 제공돼야 한다. 이에 부산방직공장과 테크로스, 코아인스트루먼트, 피엠파워, 삼신이엔지 등 오너 일가 보유 개인회사들이 반대급부 대상으로 거론되고 있다.

업계 관계자는 "리홈쿠첸이 이미 탄탄한 오너 일가 지배구조와 사업 분할 체제를 구축하고 있다는 점에서 이번 지주사 전환은 오너 2세간 사업 소유 및 역할 분담을 명확히 하는 과정으로 보인다"며 "그 일환으로 부방그룹 비주력 계열사의 지배구조 변화가 동반될 가능성이 높다"고 말했다.