이 기사는 2020년 12월 03일 11:28 thebell 에 표출된 기사입니다.

CJ CGV가 2000억원 상당의 자본확충을 추진중인 가운데 향후 재무구조 변화에도 관심이 쏠린다. 외부투자자인 케이스톤파트너스로부터 투자유치가 마무리 되면 상당한 재무개선 효과를 보게 될 것으로 관측된다.

3일 관련업계에 따르면 CJ CGV는 2000억원 상당의 자본확충을 추진중이다. 지주사 CJ㈜는 CJ CGV의 기업가치(EV)를 1조원으로 산정하고, 케이스톤파트너스가 20% 가량의 신주를 가져가는 형태의 거래구조를 논의 중이다.

현재 CJ CGV의 재무상황을 감안하면 부채로 인식되는 메자닌보다는 3자배정 유상증자 등의 방식으로 자본확충이 이뤄질 가능성이 높다는 시장 관계자들의 전망이 나온다. 이 과정을 통해 CJ CGV는 재무개선 효과를 거둘 수 있을 것으로 전망된다.

구체적으로 살펴보면 지난 9월 말 연결기준 1118.3%를 기록했던 CJ CGV의 부채비율은 약 2000억원 투입 이후 700%대 초반으로 낮아진다. CJ CGV는 지난 9월 말 연결기준 부채총계는 3조9916억원, 자본총계는 3569억원을 각각 기록중이다.

외부에서 자금조달을 활발히 이어왔던 CJ CGV는 1년 이내 만기도래하는 사채 및 차입금이 약 1800억원 가량 존재한다. 이외에도 코로나19 영향으로 임시휴업하는 매장이 상당해 감원감축이 불가피해, 해고급여 등 비용지출이 이어질 수 있다. 퇴직시점 이전에 종업원을 해고할 경우 기업은 해고급여를 지출하게 되는데 올 9월 CJ CGV는 57억원을 해고급여로 지출했다.

유동성 압박에 시름하는 와중에도 대출을 늘리는 과정에서 금융비용 지출액이 매해 늘어났다. 지난해 금융비용으로 1570억원을 지출한 CJ CGV는 올해에도 9월까지 1180억원 상당을 대출이자 등 금융비용으로 썼다. 추가적으로 금융권 등으로부터 대출도 여의치 않아 FI 유치가 불가피했을 것으로 업계에서는 내다보는 분위기다. 따라서 이번 자본확충은 당장 상환이 임박한 차입금을 갚는데 상당부분 지출할 것으로 보인다.

앞서 CJ CGV는 다양한 형태로 유동성 확충 노력을 이어왔지만 코로나19가 장기화되면서 실적과 재무지표가 훼손돼왔다. CJ CGV는 지난 7월 베트남 현지 부동산투자법인(CJ베트남컴퍼니) 보유지분 전량(25%)을 매각해 324억원을 확보했다. 이에 올 초부터 자본시장에서 활발히 투자자를 찾아왔다고 알려져있다.

이외에도 지난 8월 2200억원 유상증자를 단행한데 이어 지난 10월에는 800억원 규모 신종자본증권을 발행했다. 오는 11일에는 3년물 공모채 2000억원을 발행할 계획이기도 하다.

다만 내년 상반기 터키 영화관체인 마르스엔터테인먼트 총주식스왑(TRS) 계약 만기도래로 인해 3500억원 규모 현금유출이 예상되고 있어 CJ CGV의 재무부담 확대는 당분간 불가피하다는 전망도 있다. 이에 새롭게 FI를 유치해 2000억원 상당의 유동성을 공급받고 기존 회사에 남아있던 현금성자산 등을 활용해 상환재원을 마련하겠다는 계획을 수립한 것으로 풀이된다.

영화관 멀티플렉스를 비롯해 항공·여행·면세점 등 업체들은 코로나19 영향으로 기업의 정상적 경영활동에 어려움을 겪어왔다. 다만 시장지배적 사업자인 점과 수익 다각화 노력을 이어왔다는 점 등이 투자자들의 매력을 끌 가능성도 존재한다는 목소리도 나온다.

CJ CGV는 국내 1위 멀티플렉스 상영관 운영사다. 1998년 CGV강변 문을 연 뒤 국내 뿐만 아니라 중국, 터키, 베트남 등 해외로 사업영역을 넓혀왔다. 지난 9월말 기준 한국(176곳), 중국(114곳), 터키(107곳) 등 전 세계에서 총 588곳 영화관을 운영 중이다. CJ CGV의 IR 자료에 따르면 지난 8월 CGV 관람객은 전월대비 53.2% 증가한 449만명이다. 이후 9월(160만명), 10월(233만명) 등으로 코로나19 재확산 영향으로 관람객 증가세가 정체를 보였다.