이 기사는 2013년 07월 26일 10:06 thebell 에 표출된 기사입니다.

코넥스 시장 활성화를 위해 개인 투자자에 대한 진입장벽을 낮춰야 한다는 목소리가 커지고 있다. 개인 투자자들의 참여를 유도함으로써 코넥스 시장의 유동성 부족 문제를 해결할 수 있다는 것인데, 당국 입장과 차이가 커 이같은 주장이 수용될 가능성은 낮아 보인다.

25일 한국거래소에 따르면 코넥스 시장의 전체 거래대금은 1억 6000만원으로 전날의 2억 7000만원보다 40% 이상 감소했다. 지난 18일 코넥스 상장기업 합동 기업설명회(IR) 개최 이후 개인을 중심으로 거래가 늘면서 일 거래대금이 8억 원까지 치솟기도 했지만 이번 주 들어서는 매일같이 거래대금이 줄어들고 있다. 코넥스시장의 거래 침체가 고질적 문제로 다시 부각되고 있다.

코넥스시장의 거래 부진에 대해 한국거래소도 꽤 신경을 쓰는 눈치다. 최근 거래소는 코넥스시장 제도를 마련하고 시장 운영을 전담하고 있는 신시장운영팀과 별도로 코넥스 시황 태스크포스팀(TFT)을 꾸려 시장을 관찰하고 있다.

시장 유동성 문제에 대해 상장기업 대표 및 기관투자가 등 업계 관계자들은 개인의 거래 참여를 통한 시장 활성화가 유일한 대책이라며 목소리를 높이고 있다.

한 벤처투자업계 관계자는 "국내 선물옵션시장이 세계적 규모로 성장한 배경으로 개인의 활발한 거래가 꼽힌다"며 "자본 시장에서 활발한 거래가 이뤄져 합리적 가격이 형성될 때 그 파급효과는 파생시장에서 보듯 금융 혁신으로 이어질 수 있다"고 말했다.

하지만 개인의 투자 기준 완화에 대해 금융당국간 엇갈린 태도를 보이고 있어 당분간 개인투자자 기준이 대폭 낮아지기는 어려울 것으로 판단된다.

지천삼 한국거래소 신시장운영팀장은 "시장 상황에 따라 개인의 참여 기준을 낮출 가능성도 열어두고 있다"며 "다만 공시 기준이 더욱 강화되는 등 투자자 보호 측면의 보완장치를 더 마련할 필요가 있다"고 답했다.

이에 반해 최준우 금융위원회 자본시장과장은 "코넥스의 개인투자가 거래 허용 기준을 완화할 생각이 없다"며 "코넥스 시가총액과 비교하면 현재 거래 규모는 적다고 보기 어렵다"고 전했다.

이어 최 과장은 "코넥스시장은 창업초기 중소기업의 자본조달 기능을 위해 개설된 시장으로 진입요건을 대폭 완화하고 공시의무도 완화했기 때문에 전문투자자의 분석능력을 갖추지 않은 개인이 거래하기에는 무리가 있다"고 덧붙였다. 정보 비대칭이 높은 이 시장의 특성상 투자자 보호 차원에서 개인의 참여를 제한해야 한다는 설명이다.

코넥스시장은 기관투자자, 벤처투자자 등 전문투자가 전용 시장으로 개인투자자의 경우 예탁금이 3억 원 이상인 경우에만 투자에 참여할 수 있다.

개인의 투자 가능 기준에 대해 금융위와 거래소간 온도차는 개장 이전보다 더 컸었다. 금융위는 한국형 헤지펀드의 개인 투자 허용 금액이 최소 5억 원인 점을 감안해 이를 전문투자가로 인정할 만하다는 입장을 내놓은 반면 거래소는 거래가능 자산가 수 및 손실 감내도 등을 종합적으로 판단, 금융자산 10억 원을 보유한 개인의 평균 주식투자 금액이 1억 원인 점을 감안해 1억 원을 예탁금으로 정하자고 제시한 것으로 전해졌다.

결국 기본예탁금 3억 원은 투자자 보호와 시장 활성화 간에 합의 결과로 나온 수치인 셈이다. 이에 개인의 투자 가능 기준이 1억 원으로 완화되려면, 공시 의무 강화 등 투자자 보호 장치가 추가되지 않는 한 힘들 것으로 예상된다.