이 기사는 2013년 12월 02일 17:37 thebell 에 표출된 기사입니다.

금융당국의 사모펀드 제도 개편방안에 한국형 헤지펀드 업계의 관심이 쏠리고 있다. 규제완화로 신규진입을 희망하는 수요가 늘어나면 헤지펀드 시장 규모와 프라임브로커의 업무 영역이 함께 확대될 것으로 기대된다.

2일 관련업계에 따르면 오는 4일 금융위원회의 사모펀드 제도 개편방안에 △헤지펀드 진입규제 완화 △증권사의 인하우스 헤지펀드 허용 △프라임브로커의 사모펀드 대상 영업확대 등이 포함될 것으로 예상하고 있다.

일단 헤지펀드 업계는 투자자문사의 진입 가능 여부를 주목하고 있다. 지금까지 자문사가 헤지펀드 운용인가를 받고 자산운용사로 전환한 케이스는 지난해 하반기 브레인자산운용 한 곳 뿐이었다. 이밖에 투자자문업계 10위권인 안다투자자문이 최근 예비인가를 신청한 정도다. 운용사에서 올해 새로 진출한 곳 역시 대신자산운용, 트러스톤자산운용, 마이다스에셋자산운용 등 세곳 정도로 많지 않았다.

업계에서는 그로쓰힐투자자문 등 롱숏전략을 활용하고 있는 다수의 자문사들과 1000억 원 미만의 자기자본 운용 위주의 플레이를 하고 있는 초소형 자문사 중 일부가 헤지펀드에 관심을 보이는 것으로 파악하고 있다.

작년말 헤지펀드 진입기준이 한번 완화됐지만 이런 자문사들은 진출이 제한돼 있었다. 투자일임수탁고가 5000억 원에서 2500억 원으로 완화됐지만 60억 원의 자본금 요건을 그대로 뒀기 때문이다. 대부분의 투자자문사들은 투자자문일임업 요건인 20억 원의 자본금만 유지하고 있다.

이번 제도개편에서 투자일임수탁고와 함께 자본금 요건을 추가로 완화하면 증권사 프라임브로커의 영업대상이 투자자문사로 확대될 것으로 보인다.


증권사의 인하우스 헤지펀드 운용 허용은 실력있는 플레이어가 진출한다는 점에서 업계 관심을 모으고 있다. 출범 당시부터 증권사의 자기자본팀(PI)은 다양한 자산을 운용하는 헤지펀드와 가장 유사한 성격을 가져 주목받았지만 분사(spin off, 스핀 오프)를 통해 자회사가 되어야 한다는 요건 때문에 섣불리 엄두를 내지 못했다.

그나마 대우증권과 대신증권이 분사를 하고 헤지펀드 인가를 신청했지만 인가와 무관하게 증권사가 채권담합 이슈에 발목이 잡히면서 2년 가까이 펀드를 내지 못하고 있다.

대우증권 분사 헤지펀드인 믿음자산운용(가칭)은 지난해 여의도 국제금융센터(IFC)에 사무실을 낸 채로 무기한 인가를 기다리고 있다. 대신증권은 대신자산운용으로 인력을 파견 보내 헤지펀드를 설정하는 우여곡절을 겪었다.

인하우스 헤지펀드가 허용되면 비용 부담이 줄어드는 증권사 입장에서 적극적으로 나설 것으로 보인다. 증권사 PI팀 중에서는 우리투자증권, 대우증권, 한국투자증권, 이트레이드증권, 신한금융투자 등이 활발한 것으로 알려졌다.

다만 증권사가 헤지펀드를 운용하기 위해서는 금융당국이 자산운용 인가를 제한적으로라도 내줘야 가능하며 자기자본으로 운용할 경우 추후 외부자금 유치를 허용할지 여부 등의 이슈는 풀어야 할 과제다.

프라임브로커의 사모펀드 대상 영업허용은 증권사의 일반 법인브로커 업무영역과 겹친다는 점에서 이슈가 되고 있다. 지난달 27일 금융당국이 금융업 경쟁력 강화 방안으로 현행 사모펀드 규율체계를 경영참여형 사모펀드(PEF)와 전문투자형 사모펀드(헤지펀드)로 단순화한다고 발표하면서 관심이 증폭됐다.

업계에서는 전문투자형 사모펀드의 영역에 일반 사모펀드와 한국형 헤지펀드가 같이 묶이게 되면 국내 5개 프라임브로커가 사모펀드에 대해서도 서비스를 제공할 수 있는 것으로 이해하고 있다.

지금까지 국내 증권사 프라임브로커는 한국형 헤지펀드만 대상으로 영업이 가능했다. 헤지펀드 규모가 아직 2조 원에 못 미치는 수준으로 서비스 영역 확대는 꾸준히 제기해왔던 이슈였다.

당장 사모펀드가 프라임브로커로부터 증권대차 등의 서비스를 필요로 하는 경우는 미미하겠지만 한국형 헤지펀드로의 유도 등 많은 가능성을 타진해볼 수 있는 기회로 인식되고 있다.

업계 관계자는 "모두 굵직한 이슈들인 데다가 금주 사모펀드 제도개편 방안은 소제목 수준의 공개만 될 것으로 보여 내년 국회 처리까지 수많은 세부 이슈를 다뤄야 윤곽이 보일 것 같다"고 말했다.