이 기사는 2015년 06월 18일 09:04 thebell 에 표출된 기사입니다.

오리온이 홈플러스 인수를 위해 텍사스퍼시픽그룹(이하 TPG)과 손 잡았다. 국내 사정에 밝은 전략적투자자(SI)와 자금력을 갖춘 재무적투자자(FI)의 결합에 시장의 관심이 쏠리고 있다.

18일 인수합병(M&A)업계에 따르면 오리온과 TPG가 연대를 형성해 홈플러스 인수전에 뛰어든다. 자금 조달에 의문부호가 붙었던 오리온이 막강한 자금력을 갖춘 TGP와 컨소시엄을 결성함으로써 단숨에 강력한 인수후보로 떠오르고 있다.

오리온이 홈플러스 인수에 참가한다고 했을 때 시장에서 의아하다는 반응이 주를 이뤘다. 사업 확장의 방향에 대해서도 의문을 품었지만, 인수자금 조달 역시 문제로 꼽혔다.

오리온의 지난해 연결재무제표 기준의 매출은 2조4630억 원, 영업이익은 2928억 원을 달성했다. 현금창출력을 나타내는 상각전 영업이익(EBITDA)은 4255억 원을 기록했다. 올해 3월 말 연결재무제표 기준으로 오리온이 보유하고 있는 현금성 자산은 5746억 원이다. 재무사정은 전반적으로 준수한 편이다.

하지만 시장에서 거론되고 있는 홈플러스의 거래가격 6조 원 이상. 오리온이 단독으로 홈플러스를 품기에는 역부족이라는 것이 전문가들의 시각이었다.

이에 TPG는 오리온의 부족한 자금력을 메워줄 수 있는 좋은 파트너라는 것이 업계의 중론이다. TPG는 1992년에 설립된 글로벌 투자회사로 누적 운용자금만 748억 달러(83조6488억 원)에 달한다. 자금력 만큼은 확실하다는 평가를 받고 있다.

TGP 입장에서도 오리온은 홈플러스 인수에 좋은 파트너가 될 수 있다는 견해다. 테스코 이 전에 까르푸 등 다수의 글로벌 유통 회사들이 한국에 진출했지만 만족스러운 성과 달성에는 실패했다. 국내 유통 산업에 대한 이해가 부족했던 것이 가장 큰 원인이었다.

오리온이 유통에 특화된 기업은 아니지만, 국내 유통사와 협업하며 쌓인 노하우는 여타 사모투자펀드(PEF)들 보다는 앞서 있다. 지난해에는 허인철 전 이마트 대표를 영업하는 등 홈플러스 인수를 위한 사전 준비 작업도 철저히 하고 있는 것으로 알려졌다.

M&A업계 관계자는 "오리온과 TPG가 연합을 했지만 인수의지에 대해서는 아직까지는 의문"이라면서 "다만 자금력이 부족한 SI와 국내 시장에 어두운 FI가 서로의 약점을 보완해줄 수 있는 파트너를 만났다는 것만으로 경쟁력이 생긴 것은 사실"이라고 말했다.