이 기사는 2015년 11월 18일 13시48분 thebell에 표출된 기사입니다

휴대전화용 부품 기업 코아시아홀딩스가 경영권 교체 이후 3년간 지속된 적자에서 탈피, 턴어라운드에 성공했다. 창업주의 퇴진을 위해 재무적투자자(FI)와 함께 인수합병(M&A)을 성사시킨 뒤 별도의 인력 구조조정 없이 이뤄낸 경영 혁신이라는 점에서 시장의 이목이 집중된다.

코아시아홀딩스는 올해 3분기 연결 기준 714억 원의 매출액에 49억 원의 영업이익을 달성했다. 지난해 3분기에 매출액 527억 원에 영업손실 58억 원, 올 2분기에는 472억 원의 매출액에 37억 원의 영업손실을 기록했다는 점을 고려하면 단기간에 상당한 수준의 실적 개선을 이뤄 냈다고 볼 수 있다.


코아시아홀딩스는 전신인 비에스이홀딩스(BSE홀딩스) 시절부터 지속적으로 손실을 내 왔다. 100% 자회사 비에스이(BSE)가 노키아에 휴대전화용 마이크와 스피커를 공급하며 승승장구 했지만, 노키아의 사세가 꺾이면서 비에스이의 실적 또한 고꾸라졌던 게 결정적이었다.

하지만 지난 4월 비에스이홀딩스를 이끌던 박진수 회장이 퇴진하고 이희준 회장이 M&A 방식으로 비에스이홀딩스의 경영권을 넘겨받으며 일대 변혁이 일어났다. 대만에서 거대 전자부품 유통사 코아시아(CoAsia)를 운영하던 이 회장은 비에스이홀딩스를 종합 전자부품 기업으로 탈바꿈시키는 작업을 시작했다. 이 과정에서 역외 사모펀드(PEF) 운용사 이스트브릿지파트너스도 힘을 보탰다.

이희준 회장이 가장 먼저 손을 댄 부분은 비에스이홀딩스의 지배구조였다. 이 회장은 비에스이홀딩스를 정점으로 산하에 제조 법인인 비에스이와 이츠웰(LED 패키징), HNT일렉트로닉스(휴대전화용 카메라)를 배치해 지주사 체제를 구축했다. 원래부터 이 회장 개인 소유였던 코아시아의 지분 20%도 지주사에 매각, 지분법 적용 대상으로 편입시켰다.

비에스이홀딩스는 일련의 지배구조 개편 작업이 마무리된 뒤 사명을 코아시아홀딩스로 변경했다. 이후 중점을 둔 부분은 원가절감을 최우선 과제로 한 경영 효율성 극대화 작업이었다. 제품 경쟁력이나 고객사 확보 상태는 나쁘지 않지만, 비용 통제가 제대로 이뤄지지 않아 수익을 내지 못한다는 게 새로운 경영진의 판단이었다.

비용 절감을 위해 가장 손쉬운 방법은 인력 구조조정이다. 하지만 코아시아홀딩스는 인위적으로 인력을 감축하지는 않겠다는 방침을 세웠다. 대신 다른 비용 누수 요인을 찾아내 손익분기점(BEP) 자체를 낮추는 데 노력을 기울였고, 상당 부분 성과를 일궈냈다.

경영 효율화 작업의 성과가 가장 두드러지게 나타난 곳은 코아시아홀딩스의 모체 비에스이였다. 코아시아홀딩스의 전체 매출 가운데 80% 이상을 책임지던 비에스이는 월평균 손익분기 매출을 200억 원에서 160억 원대로 약 20% 줄였다. 덕분에 분기마다 50억~60억 원, 많게는 100억 원 가까운 손실을 내던 비에스이가 3분기에는 40억 원의 영업이익을 냈다. 가장 많이 벌면서도 가장 많은 손실을 낸 애물단지가 효자로 거듭난 순간이었다.

코아시아홀딩스는 비에스이의 경영 효율화를 위해 본사의 몸집을 가볍게 하면서도 생산 법인의 가동률을 끌어올리는 데 역점을 기울였다. 특히 중국에 3곳이나 있던 생산 법인을 2곳으로 축소했고, 주력 제품의 생산을 베트남에 집중시키는 전략을 통해 원가 절감을 달성했다. 원자재와 부자재 조달 가격을 낮춘 것도 원가 절감에 한 몫을 했다. 여기에 쌓여있던 악성 재고 일부도 털어냈다.

코아시아홀딩스 사정에 밝은 관계자는 "새 경영진이 경영 효율화 작업을 수행하는 동안 당초 예상했던 수준보다 원가 절감 요인을 많이 찾아냈다"면서 "덕분에 턴 어라운드 시점이 상당히 빨리 다가온 것 같다"고 말했다. 이 관계자는 "코아시아홀딩스의 턴 어라운드는 일시적인 업황 호조에 따른 것이 아니라 기업 체질 개선에 따른 결과라는 점에서 앞으로의 실적 추이도 지켜볼 만 하다"고 덧붙였다.