이 기사는 2019년 10월 22일 06:37 thebell 에 표출된 기사입니다.

스마트팩토리 솔루션 기업인 티라유텍이 기업공개(IPO) 수요예측에서 역대 최고 기록을 갈아치웠다. IPO 시장에서 '바이오 릴레이'에 피로감이 쌓인 가운데 '뉴비즈니스' 섹터가 새로운 타깃으로 자리잡을지 관심이 쏠린다.

티라유텍은 최근 공모 흥행의 키워드인 '소규모 공모'와 '유통물량 소량'을 모두 만족하고 있다. 흥행 신기록이 공모구조 덕분이라는 분석도 나오고 있는 것이다. '4차 산업혁명'으로 통칭되는 뉴비즈니스가 바이오의 대안이 되려면 향후 성공 사례가 쌓여야 한다는 평가다.

◇티라유텍 IPO, 수요예측 최고 기록…뉴비즈니스 섹터, 투자처 부상

티라유텍은 침체 일로에 놓인 국내 IPO 시장에 모처럼 낭보를 전했다. 최근 IPO를 위한 기관 수요예측에서 총 1310곳이 참여해 1240.9대1의 경쟁률을 기록한 것. 코스닥 공모주 사상 최대 경쟁률을 갱신하는 데 성공했다. 상장주관사는 미래에셋대우다.

상장주관사와 티라유텍은 예상치 못한 흥행 잭팟에 고무된 분위기다. 최종 공모가(1만2050원)는 물론 희망 공모가 밴드의 최상단으로 결정됐다. 아직 일반 청약이 남아있지만 IPO 성사를 낙관하고 있다. 인기몰이는 상장 뒤 주가흐름에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대하고 있다.

티라유텍의 흥행 신기록에 IB업계는 분석 작업에 분주하다. 근래 들어 공모시장이 바이오 IPO에 피로감을 호소해온 대목을 눈여겨보고 있다. 올 들어 공모주 투자가는 수많은 바이오 업체와 마주했다. 상반기 상장을 완수한 IPO 기업 가운데 셋 중 하나가 바이오 기업일 정도다. 하지만 코오롱티슈진과 신라젠 등 대장주의 악재에 코스닥 바이오가 급락을 반복하면서 대안을 찾는 투자자가 늘고 있다.

마침 4차 산업혁명으로 불리는 뉴비즈니스 업체가 하나둘씩 IPO에 스타트를 끊고 있다. 인공지능(AI)와 음성인식, 스마트팩토리, 로봇, 사물인터넷, 3D 프린터 등 미래 산업 기업이 새 투자처로 부상할지 주목되는 이유다. 비록 라온피플(AI 머신비전)이 흥행에 실패했지만 미디어젠(음성인식)과 티라유텍(스마트팩토리)은 연달아 흥행을 거두는 데 성공했다.

IB업계 관계자는 "국내 4차 산업혁명 기업이 어느덧 IPO에 도전하는 시점이 다가왔다"며 "앞으로 IPO 성공 사례가 누적되면 바이오 섹터처럼 투심을 단번에 사로잡을 것"이라고 내다봤다.

◇소규모 공모+유통물량 소량…공모 투자자, 최선호 공모구조

티라유텍의 최고 흥행 기록은 공모구조에 따른 결과라는 분석도 나온다. 뉴비즈니스 섹터로 투심이 몰리기 시작한 게 아니라 IPO 구조가 공모주 투자가들이 선호하는 형태로 설계됐다는 판단이다.

근래 들어 '소규모 공모+유통물량 소량' 구조가 IPO 흥행의 공식으로 여겨지고 있다. 과거에도 공모주 투자가가 선호나는 공모구조였지만 올 들어 쏠림 경향이 더욱 뚜렷해지고 있다. 유통시장과 공모시장이 모두 침체된 탓에 투심이 성공 방정식만 뒤쫓고 있는 것이다.

우선 티라유텍은 공모규모가 100억 대 수준에 불과하다. 공모시장에서 수천억원 대의 물량을 소화하는 빅딜과 다르게 소규모 공모는 투자 회수의 부담이 적다. 공모규모가 작을수록 기업의 시가총액도 작은 만큼 주가 상승의 모멘텀도 조 단위 업체도 큰 편이다.

티라유텍의 유통물량 비율은 올해 IPO 기업 가운데 가장 낮은 수준이다. 공모 후 기준 유통시장에서 거래되는 주식 비중이 20% 안팎에 불과하다. 최대주주(특수관계인 포함)의 소유주식수가 50.89%인 가운데 1~6개월 간 보호예수에 묶인 주식도 30%에 육박한다. 최근 유상증자로 지분을 취득한 주주(13.8%)와 벤처투자사(10%) 등이 상당 기간 보유 주식을 처분할 수 없다.

시장 관계자는 "티라유텍이 역대 최고 경쟁률을 달성한 건 공모구조 때문일 가능성이 높다"며 "역설적으로 최근 IPO 시장이 침체돼 있다는 반증일 수 있다"고 진단했다.