이 기사는 2020년 03월 09일 07:39 thebell 에 표출된 기사입니다.

미래에셋자산운용이 지난해 연간 1000억원이 넘는 순이익을 거두며 업계 1위 자리를 공고히 했다. 펀드 운용 보수가 소폭 감소하며 전년 대비 영업이익이 줄었지만 지분법 이익 영향을 톡톡히 본 덕에 순이익이 120% 이상 증가했다. 계열사들의 호실적 뿐 아니라 해외법인의 성장이 지분법 이익 성장을 견인했다.

6일 금융투자협회 공시에 따르면 미래에셋자산운용의 지난해 순이익은 1383억9399만원으로 집계됐다. 전년 대비 775억5002만원(127.46%)증가한 수치로 전체 자산운용사 중 가장 큰 금액이다.

이번 성적은 김미섭·서유석 각자대표 체제가 시작된 뒤 받은 세번째 연간 성적표다. 미래에셋자산운용의 연간 순이익은 2015년 768억원에서 2016년 1117억원을 기록한 후 2017년 1064억원으로 감소했다. 2018년 648억원을 기록하며 우하향 곡선을 그리는 듯 했으나 지난해 다시 1000억원대 순이익을 회복했다.

김 대표는 2014년, 서 대표는 2016년 말 대표 자리에 올랐다. 김 대표는 해외사업, 재무, 인사, 경영관리 등을 포함한 혁신부문을, 서 대표는 기금, 법인영업 등을 담당하는 마케팅2부문을 맡고 있다. 1년 단위로 두 대표의 임기가 연장되면서 비즈니스도 긴장감있게 이어지고 있다는 평가다.

지난해 두 대표는 부동산, 상장지수펀드(ETF) 등에서 사업다각화에 나섰을 뿐 아니라 2018년 인수한 미국ETF운용사 글로벌X는 다이와증권과 조인트벤처(JV)를 통해 '글로벌X재팬'을 설립했다. 성장 동력 확보의 노력과 호실적을 기록한 만큼 이 달 말로 예정된 두 대표의 임기가 연장될 가능성도 커 보인다.

세부적으로 영업보고서를 살펴보면 지난해 영업수익과 영업비용은 소폭 감소했다. 영업 수익의 비중이 큰 펀드 운용보수와 자산관리 수수료가 포함된 수수료 수익은 2389억원으로 전년과 비슷한 수준이었다. 영업비용은 1946억원으로 전년 동기 대비 0.67% 축소됐다.


펀드로 벌어들인 보수는 1899억1184만원으로 전년 동기 대비 3.84% 감소했다. 금융투자협회에 따르면 미래에셋자산운용의 펀드 운용 규모(공+사모)는 75조6656억원으로 전년 대비 5조원 가량 증가했지만 운용 보수는 줄어든 것이다. 전체 잔고 증가에도 채권형 중심으로 성장한 탓에 이익으로 이어지지 못한 것으로 분석된다. 펀드 운용 수익은 줄었지만 자산관리 수수료는 334억7122만원으로 7.39%증가한 것으로 나타났다.

본업에서의 성과는 미미했지만 순이익이 반등한 것은 지분법 이익 덕분이다. 지난해 지분법 이익으로 1147억6436만원을 벌어 들였다. 전년 동기 대비 170%가량 급등한 수치다. 미래에셋자산운용은 지난해 말 기준 미래에샛캐피탈과 미래에셋생명 지분을 각각 29.53%, 5.06% 씩 가지고 있으며 글로벌ETF홀딩스 지분 97.1%을 보유하고 있다. 지분을 투자하고 있는 계열사들이 지난해 호실적을 거둔 덕분에 지분율 만큼 미래에셋자산운용의 순이익에 반영됐다. 계열사에서 수익이 발생하면 미래에셋자산운용의 수혜로 돌아오는 구조다. 미래에셋생명의 경우 지난해 순이익이 전년 동기 대비 33.5%증가한 1000억원을 기록했으며 미래에셋캐피탈도 3분기까지 누적 순이익 1488억원을 기록했다는 점에서 연간으로도 쏠쏠한 수익을 거뒀을 것으로 분석된다. 글로벌X의 수익도 4분기부터 반영되며 긍정적인 영향을 미친 것으로 분석된다.

다만 지분법 이익에 따라 순이익 변동성이 큰 점은 미래에셋자산운용의 기회이자 장점이자 약점으로 꼽힌다. 최대 실적을 달성했던 2016년의 경우 미래에셋캐피탈 지분을 늘리면서 일시적으로 회계상의 수익인 염가매수차익이 1000억원 가량 발생하며 순이익에 기여한 영향을 받았었다. 2017년에도 미래에셋생명이 PCA생명을 인수할 때 발생한 염가매수차익이 지분법 이익에 반영됐는데 2018년의 경우 이 효과가 사라지며 순이익이 40% 가량 감소한 바 있다. 2019년의 경우 계열사 호실적에 따라 순이익이 급등했지만 계열사 실적이 하락하면 그 여파가 고스란히 성적표에 반영되면 부담이 될 수 있다.

지분법 의존도를 점차 낮추고 본업에서도 안정적인 성과를 낼 수 있도록 올해도 글로벌 역량을 중심으로 경쟁력을 키워나갈 것으로 관측된다. 미래에셋자산운용 관계자는 "지난해 지분을 투자한 계열사들의 성과가 좋았고 해외 법인의 실적도 증가해 지분법 이익이 늘며 순이익도 확대됐다"고 설명했다.