이 기사는 2021년 01월 29일 08:24 thebell 에 표출된 기사입니다.

NH투자증권이 증권업계 처음으로 녹색채권을 발행한다. 녹색채권을 포함해 SRI채권(사회책임투자채권, ESG채권)을 발행하는 증권사는 NH투자증권이 처음이다. 신용등급이 AA+로 우량한 데다 2월 연초효과가 지속될 것으로 예상돼 수요예측 전망은 맑다.

그러나 NH투자증권이 발행하는 녹색채권의 의의는 증권업계 최초라는 것 이상이다. 대형 금융사가 중소기업의 친환경사업을 지원하는 좋은 선례를 남길 수 있다는 점에서다. NH투자증권의 녹색채권은 중소 연료전지기업의 회사채를 인수하는 데 쓰인다.

◇증권업계 최초 녹색채권, 연료전지기업 회사채 인수재원

투자은행업계에 따르면 NH투자증권이 2월 녹색채권을 발행하기로 했다. 만기구조는 5년 단일물로 설정했다. 모집금액은 1000억원이지만 수요예측 결과에 따라 2000억원으로 증액 발행할 가능성도 열어뒀다. 2월 4일 수요예측을 거쳐 2월 16일 발행할 예정이다.

대표주관사는 미래에셋대우와 SK증권, 삼성증권이다. 인수단으로 현대차증권이 이름을 올렸다. 공모희망금리밴드는 아직 정해지지 않았다. 녹색채권 사전검증은 딜로이트안진이 맡았다.

NH투자증권은 이번에 발행하는 녹색채권을 SE그린에너지가 발행하는 공모채를 인수하는 데 쓴다. 이를 위해 SE그린에너지와 수요예측과 공모채 발행 일정도 동일하게 맞췄다. SE그린에너지가 발행하는 회사채는 한국남동발전이 지급보증을 서며 NH투자증권이 대표주관한다.

SE그린에너지는 경기도 화성시에서 연료전지 발전기를 모두 19.8MW 규모로 운영하고 있다. 2013년 1월 설립돼 2020년 6월 상업운전을 개시했다. 생산된 전력과 REC(신재생에너지 공급인증서)는 각각 전력거래소와 한국남동발전에 판매한다. SE그린에너지 지분은 한국남동발전이 84.8%, SK건설이 15.2% 보유하고 있다.

NH투자증권 관계자는 “SE그린에너지는 한국남동발전의 자회사로서 SOFC(고체산화물연료전지)발전 기업 가운데 최대 규모로 사업을 영위하고 있다”며 “연료전지발전사업은 대기오염물질을 배출하지 않는 등 친환경적이기에 녹색채권의 취지에 맞다고 판단했다”고 말했다.

NH투자증권의 녹색채권은 향후 다른 중소 친환경기업을 지원할 재원으로 활용될 수도 있다. 일단 SE그린에너지의 회사채를 인수해 투자자에게 팔고나면 녹색채권으로 조달된 자금이 다시 남는다. 이를 다른 기업의 회사채를 인수하는 데 재투자하겠다는 방침을 세웠다.

◇중소기업 친환경사업 지원 물꼬 틀까

NH투자증권의 녹색채권이 그린뉴딜 정책에 발맞춰 민간 금융사 자금지원의 선례를 남길 수 있다는 시선도 나온다. 그동안 금융사가 발행한 SRI채권은 취약계층이나 영세상인을 직접 지원하거나 신재생에너지 프로젝트 투자금을 차환하는 용도로 발행되는 경우가 많았다. NH투자증권의 녹색채권이 다른 금융사 SRI채권과 차별화하는 지점이다.

오덕교 한국기업지배구조원 연구위원은 “대기업과 달리 중소기업은 친환경사업을 벌이거나 관련 설비를 갖출 만한 여력이 부족하다”며 “중소기업의 회사채에 정부기관이 보증을 서고 민간 금융사가 녹색채권을 발행해 인수해주는 모델을 고려해볼 수 있다”고 말했다.

친환경사업을 새로 진행하거나 관련 설비를 갖추는 데 수억원이 드는 경우가 많다. 이 때문에 정부 지원만 바라보는 중소기업이 대다수다. 하지만 정부는 예산의 제약이 큰 탓에 상대적으로 적은 금액만 지원할 수밖에 없다.

반면 녹색채권은 한 번에 수천억원 발행할 수 있을 만큼 규모가 크다. 금액의 제약이 적어 중소기업 지원의 실효성을 높일 수 있다. 이번 NH투자증권의 사례가 이와 비슷하다고 오 연구위원은 바라본다.

오 연구위원은 “중국정부가 이와 비슷한 자금지원 모델을 운영하고 있다”며 “정부가 금융사에 녹색채권 이자비용을 지원해준다면 중소기업은 적절한 규모의 자금지원을 받을 수 있고 금융사도 큰 부담 없이 정부의 그린뉴딜 정책에 동참할 수 있을 것”이라고 말했다.